今日股市：美联储降息预期、加沙和平协议、欧洲电力价格 - 彭博社

Bruce Grant

早上好。债券交易员大举押注美联储降息。加沙和平协议陷入困境。欧洲的廉价能源。以下是人们正在讨论的内容。

加大风险

债券交易员正在承担创纪录的风险，因为他们押注于由美联储将进行四年多来的首次降息预期推动的国债市场反弹。在怀俄明州杰克逊霍尔举行的中央银行年度经济研讨会开始之前，国债期货的杠杆头寸数量已上升至历史最高水平。美联储主席杰罗姆·鲍威尔将发表讲话，并提供有关中央银行货币政策路径的更多见解。根据CME集团的数据和彭博社的分析，上周期货的未平仓合约，即交易员可以持有多头或空头头寸的风险总量，达到了近2300万份10年期国债期货的创纪录水平。这大约是每个基点变动对应的15亿美元风险。

石油库存上升

石油经历了三天的下跌，因为一份行业报告指出美国原油库存连续第二周增加，同时华盛顿继续推动以色列与哈马斯之间的停火。布伦特原油价格在前几天下跌近5%后，交易价格超过每桶77美元。国务卿安东尼·布林肯周二晚离开中东未能达成停火协议，突显出尽管美国官员坚持认为协议接近，但双方仍然存在明显分歧。与此同时，伊朗表示其对以色列在德黑兰杀害哈马斯领导人的回应可能需要很长时间，这表明伊斯兰共和国不会急于进行预期的报复，这引发了对中东地区战争的担忧。

低息债券热潮

根据NatWest Markets的说法，针对英国债券市场一个小众领域的需求，该领域为富裕的英国人提供税收优惠 面临减弱的风险。几个月来，富裕的英国投资者一直在购买低息国债，使他们有资格获得丰厚的免税收益。银行经济学和市场战略负责人Imogen Bachra在给客户的报告中表示，这种需求可能已经达到顶峰，因为这些债券的表现超过了同类债券。这些证券受到欢迎，因为持有者只需对所产生的利息收入缴税——而不需对任何资本收益缴税。这意味着投资者为拥有这些债券支付的价格高于具有更高息票的可比票据。

法国预算进展

法国风险资产可能会欢迎该国看守政府的计划，以 为明年准备一个稳定的预算，这将有助于实现到2027年将赤字缩减至经济产出的3%以下的目标。根据首相办公室的一位官员，本周各部委将被通知他们在2025年能够支出的金额，整体金额预计将与去年持平，为4920亿欧元（5460亿美元）。这考虑到了100亿欧元的节省，以抵消预测的2%通胀。即将离任的首相加布里埃尔·阿塔尔希望为他的继任者准备一个预算，以应对价格上涨，同时恢复公共财政并坚持军事支出等优先事项，该官员表示。

价格低于零

多个欧洲市场的电力价格在周三跌至零以下，因为风能和太阳能的产出即将激增，并向电网输送绿色电力。根据Epex Spot SE的数据，德国的日内拍卖在周二有6个小时的价格低于零。根据彭博模型和来自ENTSO-E的数据，德国的风能发电预计在周三将达到22.7吉瓦的平均水平，为4个月以来的最高水平。随着可再生能源的扩展，负价格变得越来越常见。尽管如此，英国估计有25%的居民——相当于1650万人——对不断上涨的能源账单感到非常担忧他们考虑在这个冬天关闭供暖和热水，根据一家国家慈善机构的调查。英国监管机构Ofgem将在周五宣布新的价格上限，这代表了典型家庭的年度账单。

即将到来

今天的经济日历包括南非CPI、美国MBA抵押贷款申请、初步美国就业人数修正和FOMC会议纪要。中央银行发言人包括欧洲央行的Panetta。

我们正在阅读的内容

这是过去24小时内引起我们注意的内容。

最后，以下是马克今天早上感兴趣的内容：

外汇交易员对欧元走强的信心正在增强，背景是与欧洲中央银行相比，美联储的利率削减速度更快。本周的杰克逊霍尔会议看起来像是一系列降息的发令枪，直到官方利率接近中性。

美国的就业形势不如最初预期的那样乐观，因为可能会有多达 一百万个工作岗位 在今天晚些时候，BLS修订数据时消失。

相比之下，短期欧洲收益率将面临上行压力，因为在9月会议之前，欧洲央行收到的最后一份 薪资数据显示法国、西班牙、爱尔兰和德国的增长。欧元对美元汇率首次突破1.11，自去年12月以来首次出现，随着 杠杆交易者持有的净空头头寸尚未平仓，可能还有更多上涨空间。

与此同时，对于喜欢查看外汇图表的投资者来说，存在一个潜在的倒头肩形态，如果得到确认，将在中期内将EUR/USD推向1.20区域。马克·克兰菲尔德是彭博社市场直播团队的宏观策略师，驻新加坡。