开始你一天需要知道的五件事：美洲 - 彭博社

一个进步的民主党人，喜欢打猎，热爱足球，并相信美国属于所有人。

摄影师：安东尼·索夫尔/星报通过盖蒂图片社

赢得胜利需要的不仅仅是良好的化学反应。

摄影师：斯蒂芬·马图伦/盖蒂图片社北美早上好。股市在本周开始时保持平稳，因为交易者在等待关键的通胀数据。债券重新受到青睐，而上周的抛售暴露了市场对日元套利交易的脆弱性。以下是交易者们正在讨论的内容。 — 莫温娜·科尼亚姆

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平静的时光

美国期货指向略微积极的开盘，跟随大多数欧洲股票板块的上涨，因为 交易者在等待本周的关键数据，这些数据将揭示美国经济的健康状况以及美联储利率路径的前景。Cboe波动率指数已从上周的高峰回落，后者是由于担心美联储等待过久而未能降低借贷成本。日元在主要货币中对美元的跌幅最大，而国债收益率上升。由于一些美国顶级石油炼油厂减少运营，石油价格延续了上周的涨幅，进一步加剧了全球原油过剩的担忧。

通货膨胀观察

预计美国消费者价格指数在六月将适度上升，但这可能不足以使美联储在下个月广泛预期的降息中脱轨。周末，美联储理事米歇尔·鲍曼表示，她仍然看到通货膨胀的上行风险和劳动力市场的持续强劲，暗示她可能还没有准备好支持降息。货币市场已经完全定价了九月份的降息和全年约100个基点的放松。与此同时，期权市场正在为本周三的美国通货膨胀报告和杰罗姆·鲍威尔本月晚些时候在杰克逊霍尔的演讲定价额外的波动性。

债券回归

最新的股票下跌，主要是由于对经济滑入衰退的恐惧，已经将背景转向债券。降息的预期迅速增加，而在这种环境下，债券表现非常好。本周将发布七月份的美国生产者和消费者价格报告，这给多头带来了很多风险。任何通货膨胀复苏的迹象都可能推高收益率。

套利交易

所谓的日元套利交易，是一种轻松获利的可靠方法：在日本以低利率借款，然后投入到收益更高的资产中。但上周市场崩溃的迅速展开——以及同样迅速的消退——暴露了市场对对冲基金利用这一策略在几乎每个角落下注入数千亿美元的脆弱性。最近的转变可能暂时抑制了套利交易，交易员预计今年外汇市场将出现更多波动。

资金斗争

“债权人对债权人的暴力，”贷款方为从陷入困境的公司中追回多少资金而争斗的现象，从未像现在这样猖獗。许多企业急于降低沉重的利息成本，变得无情。在这场重组的狂潮中，一些专注于信贷的基金正在建立一堵资金墙，以帮助确保他们在新兴冲突中的贷款地位——并从混乱中获利。您可以在今天的《大观点》中阅读更多关于这一趋势及其影响的信息。

我们最近在阅读的内容

这是过去24小时内引起我们注意的内容。

• 欧洲央行将在2025年底前六次降低关键利率，调查显示。
• 富时100指数上涨以抹去抛售带来的下跌。
• 通货膨胀和高抵押贷款利率如何阻碍英国的离婚。
• 外国投资者从中国撤回创纪录的资金。
• 奥林匹克金牌的价值比以往任何时候都高。

最后，这是乔今天早上感兴趣的内容

早上好。一周前的这个时候，市场正处于大幅下跌的漩涡中。现在这一切已经消失。然而，市场仍然远低于近期高点，VIX仍然高于以往水平。

本周的亮点将在星期三，当我们收到七月份的CPI报告时。经济学家预计核心利率将正常上涨0.2%。我们正处于一个劳动数据比通胀数据更受关注的时刻。但显然，为了让美联储感到舒适以放松政策，通胀数字必须配合。说到劳动数据，星期四我们将收到初请失业金人数的下一期数据。上周，当我们得到那个温和的申请数字时，市场迅速上涨，这表明交易者对美联储迅速失去就业方面的任务感到紧张。本周的预期是从233K小幅上升到236K。

虽然这可能不会对市场产生重大影响，但我很想看看星期五的UMich消费者信心指数会显示什么。过去一个月发生了重大“氛围转变”（正如年轻人所说）。有一项最近的民调显示卡马拉·哈里斯在经济问题上比唐纳德·特朗普更受信任。从一般民调、模型和博彩市场来看，这很有道理，给了她一些优势。但考虑到拜登总统在几乎整个任期内所获得的糟糕评分，这就显得有些奇怪。尽管我们没有哈里斯竞选团队的具体政策平台，但很难想象它会与现任政府有太大不同。但民调就是民调，因此看看过去一个月的重大变动是否会在一些非政治的调查数据中有所反映，将会很有趣。

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自周二副总统卡马拉·哈里斯介绍明尼苏达州州长蒂姆·沃尔兹作为她的竞选搭档以来，共和党人已减少了对哈里斯的种族和性别的初步攻击。相反，他们将目标转向了沃尔兹男性气质的传统标志。

这并不令人惊讶。任何简历上有足球教练、军人和精准射手经历的自由派民主党人，都是对MAGA神话的挑战，该神话认为自由主义和女权主义威胁传统男性气质，因此你最好投票给共和党，以免被掠夺的亚马逊女战士夺走你濒危的男性身份。

彭博社观点邮政服务革命值得时间来交付哈里斯为什么不谈论气候变化？蒂姆·沃尔兹的投资策略使他成为异类住房是选民的首要关切。为什么对候选人来说却不是？ 在他们在 费城的盛大竞选 启动会上，哈里斯称赞“教练”沃尔兹，表彰他的退伍军人身份，并为沃尔兹“被誉为国会山上最优秀的射手之一，每年赢得两党射击比赛”而感到自豪。

这些传统的男性特质本身就足够具有威胁性。但如果这样一位射手、州冠军足球教练和普通人能够愉快地在一位黑人女性竞选总统时充当配角，那么这对MAGA试图逆向工程21世纪有什么意义呢？毕竟，如果一位中年异性恋白人男性喜欢打猎，不必时刻担心失去地位，也不需要传统的性别和种族等级来验证他的生活选择，那么他为什么需要唐纳德·特朗普和JD·范斯呢？

这是一个令共和党候选人感到恐惧的问题，他们除了怨恨、愤怒和限制对手自由与民主权力的承诺外几乎没有其他东西。这解释了为什么范斯立即开始抹黑沃尔兹的军事记录，声称——当然没有证据——沃尔兹在竞选国会时“抛弃”了他的部队，而该部队在部署到伊拉克之前。

“快速船只”是指针对2004年民主党总统候选人约翰·凯瑞的有组织的谎言运动。沃尔兹在国民警卫队的24年并不是凯瑞作为越南快速船船长在战斗中表现出非凡勇气的记录。但与凯瑞的英雄主义一样，沃尔兹的军事记录威胁到共和党的刻板印象。快速船抹黑是规定的解药。

沃尔兹的射击能力也带来了类似的问题。上个月，沃尔兹在CNN的安德森·库珀面前调侃范斯。“我保证他无法像我一样射击雉鸡，”沃尔兹说。

全国步枪协会立法行动研究所的执行董事兰迪·科祖赫对《华盛顿邮报》表示，“一顶迷彩帽无法掩盖卡马拉·哈里斯和蒂姆·沃尔兹是支持从守法猎人和枪主手中没收枪支的激进分子的事实。”

科祖赫的“夺枪”说法是荒谬的，因为沃尔兹自己拿着枪去打猎。但沃尔兹支持全国步枪协会反对的流行枪支法规，而他作为一个戴着迷彩帽的猎人这样做。全国步枪协会和范斯一样对此没有答案，因为它的成功依赖于让看起来像沃尔兹的人害怕那些看起来不像他们的人。

目标是产生怀疑，认为沃尔兹不真实——或者至少不是一个真正的男人。“你得追溯几十年才能找到一个真正能展现”那种随意、粗犷的白人男性气质的政治家，写道时尚作家德里克·盖伊。他说，沃尔兹“传达了一种与砍木、骑马的罗纳德·里根相似的力量”。

当然，这并不完全是关于外表。这是关于选民如何对这些文化信号作出反应。匹兹堡大学历史学家拉拉·普特南研究基层政治，她告诉我，沃尔兹在宾夕法尼亚州的乡村和郊区有能力获得支持。她引用了民主党人和退伍军人康纳·兰姆的例子，他在2018年赢得了特朗普支持的宾夕法尼亚西部地区的特别选举。普特南说，对于那些为兰姆拉票的人来说，“兰姆的军旅经历是影响选民考虑的最重要因素。这就是为什么对沃尔兹的军旅经历进行迅速抹黑的努力如此迫切。这种生活经历和资历在这里是超级有意义的。”

自共和国成立以来，男性气概的竞争一直在进行。投票中的性别差距持续了几十年，以及对“妈妈党”（民主党）和“爸爸党”（共和党）的刻板印象。在1980年代末，犹他州的共和党参议员奥林·哈奇称民主党为“同性恋者的党”。

令人惊讶的是，三十多年后，今天听到一位共和党政治家做出类似的声明并不令人意外。共和党固步自封，倒退不前，沉溺于懒惰的偏见，指向过去。哈里斯，奔向未来，激发了主导MAGA的恐惧。

沃尔兹对特朗普和范斯的威胁恰恰在于他有能力平息这种恐惧。然而，如果哈里斯公开激发，沃尔兹也在微妙地控诉。他不害怕女性，不害怕黑人，也不害怕未来。你为什么害怕？

更多来自彭博社观点：

• 蒂姆·沃尔兹是个普通人。这正是哈里斯所需要的。：帕特里夏·洛佩兹
• 哈里斯和民主党落在一个“奇怪”的信息上，这个信息有效：蒂莫西·L·奥布莱恩
• 哈里斯要赢得宾夕法尼亚州需要做的事情：弗朗西斯·威尔金森

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副总统卡马拉·哈里斯和明尼苏达州州长蒂姆·沃尔兹上周在威斯康星州厄尔克莱尔的集会吸引了12,000人，尽管这两位候选人只一起竞选了几天，但他们看起来就像老朋友一样，表现得也很亲密。他们互相交换了温暖的微笑、拥抱和击掌。

哈里斯称沃尔兹为“教练”，这是对他高中足球教练生涯的亲切称呼。沃尔兹表示，哈里斯“让政治重新充满了快乐”。

人群对此反应热烈。

如此强烈的化学反应是罕见的，它为成功的竞选提供了动力。这种感觉令人陶醉，并且在总统竞选的初期很容易吸引选民——在攻击开始之前，反对研究的抛出，以及竞选之路的激烈竞争开始显现疲态之前。

彭博社观点邮政服务革命值得时间来交付哈里斯为什么不谈论气候变化？蒂姆·沃尔兹的投资策略使他成为异类住房是选民的首要关切。为什么对候选人来说却不是？最严峻的考验尚未到来。

前总统唐纳德·特朗普和他的竞选搭档、参议员JD·范斯的开局比哈里斯和沃尔兹要艰难得多。但这些共和党候选人有着忠实的追随者，竞争力强，范斯已经接受了特朗普对泥泞和虚假言辞的热情。对沃尔兹在国民警卫队服役的攻击在哈里斯选择他后不久就开始了。特朗普已经质疑哈里斯的种族身份，称她最近“恰好在方便的时候变成了黑人”，并且还形容她为“低智商”。

哈里斯和沃尔兹的合作关系的真正考验将是他们在竞选过程中如何有效地应对对手，以及他们如何发展和传达他们初步的政策路线图。生育权、就业、移民和可负担性是本次选举中激励选民的议题，尤其是在决定谁赢得白宫的关键摇摆州中。选民与候选人之间建立紧密的情感联系，往往会超越重要的政策建议，但哈里斯竞选团队的持续信息传递仍需在其已释放的强大能量基础上进行构建。

哈里斯似乎正在对她的信息进行现场测试——这是一种新颖的方法，但考虑到时间短，这是一个聪明的桥梁。在费城的一次早期集会上，她用沃尔兹的长篇介绍来讲述他的故事，同时也阐明了她自己的政策优先事项。

在厄尔克莱尔，她进一步与总统乔·拜登在一个重要方面有所不同。她说：“虽然经济已经复苏，但日常物品的价格仍然太高。你知道，我也知道。当我成为总统时，降低价格将是第一天的优先事项。”

从我居住的明尼苏达州圣保罗开车到厄尔克莱尔大约需要90分钟。在一个晴朗无云的日子里，随着我接近这个拥有约70,000人口和一所大学校园的城市，交通和人群逐渐增多。由于靠近双子城，它提供了通往主要媒体市场的便利通道。

哈里斯的集会感觉就像是一场庆祝活动。当一只秃头鹰在空中被发现时，人群发出了持续的欢呼声，尽管酷热、拥挤和缺乏阴凉，仍无法抑制他们的热情。

当沃尔兹走上舞台时，他似乎一时被人群的反应所震撼，但很快恢复了过来。“你好，欧克莱尔！”他微笑着说，并且为了表示明尼苏达州和威斯康星州之间的共同纽带，他指出：“有一个能正确发音名字的候选人，真不错，不是吗？”他只暂停了一次演讲，当时一位观众似乎晕倒了。他完全进入了中西部父亲的模式，停止了一切，直到帮助到来。“喝水，大家；外面很热，”他提醒人群。“关心我们的邻居，这就是我们，”他补充道。“这不是嘲笑或叫名字。”

威斯康星州州长托尼·埃弗斯出来将哈里斯和沃尔兹与其他著名的搭配进行比较，其中一些只有中西部人才能理解。埃弗斯说，这两个人就像 “波尔卡舞和尤克尔”（威斯康星的事），就像“老式鸡尾酒和炸鱼”（更 威斯康星 的事），以及“香肠和啤酒。”

当地的工会企业提供了咖啡和甜甜圈，当地志愿者分发了数千瓶水，而威斯康星独立民谣乐队Bon Iver演奏了一首以“自由的战斗号角”为结尾的旧内战时期废奴歌曲。当哈里斯走上舞台，伴随着她的竞选主题曲碧昂丝的“自由”时，人群欢呼雀跃。

哈里斯承诺将她的检察技能应用于“对抗那些进行非法价格操纵的公司。” 她表示，降低处方药价格、恢复制造业工作和重建中产阶级“将是我总统任期内的一个决定性目标。”

她警告说，“对艰苦争取和艰难获得的自由的全面攻击”已经在投票权、环境、抵御枪支暴力的安全以及“公开和自豪地爱你所爱的人”的能力上显现出来。她以她的标志性议题结束，“女性有权对自己的身体做出决定，而不让政府告诉她该做什么。”

这种简洁、尖锐的信息——在拜登最后的竞选日常常难以捉摸——打动了听众。“我们不会回去，”他们高喊道。

当她在周五抵达亚利桑那州凤凰城，向2万名观众的满座体育场发表讲话时，她已经获得了来自美国拉丁裔公民联盟的关键支持。

LULAC是美国历史最悠久、规模最大的拉丁裔组织，自1929年成立以来首次打破传统，支持一位候选人：哈里斯。在那里，她讨论了移民问题，推动了一项虽然不是开创性的但可行的提案，将更安全的边界与获得公民身份的途径结合起来。

在亚利桑那州播出的广告突出了她作为移民父母坚韧女儿的成长故事。她曾在麦当劳工作。“韧性”这个词在以克服逆境为荣的拉丁裔移民社区中具有重要意义，也体现了她对这种文化的了解。

对于一些民主党官员在一个月前曾怀疑她能否胜任的人来说，这是一段漫长的旅程。

65岁的黛安·史密斯告诉我，她从爱荷华州的家出发，驱车超过300英里来到厄尔克莱尔，参加她的第一次政治集会。她表示，她渴望亲眼见到哈里斯和沃尔兹。尽管因长时间肩并肩站立而感到疲惫，她仍然自称“上瘾”。她说：“看到那种理想主义和快乐真是令人振奋。我几乎忘记了政治中还有这样的存在。”

理想主义和快乐在政治中可以走得很远，但它们并不是一切。

哈里斯仍然在避免进行广泛的新闻发布会，这对成熟的候选人来说可能是一种聪明的竞选策略。但无论是公平还是不公平，人们对她的期望会更高。坚定的进步派、中间派民主党人、独立选民，以及或许可以说服的“特朗普好奇”选民，可能都在享受体面和有魅力的领导，但他们也渴望并应得实质内容。

当选民决定他们想要了解更多关于他们所航行的政治港湾时，哈里斯必须做好准备。

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