美丽在蓬勃发展吗？不要指望口红指数来预测下一个经济衰退 - 彭博社
Andrea Felsted
美容店。
来源：彭博社
摄影师：手稿/盖蒂图片社亚太当经济走向低迷时，消费者选择负担得起的享受，比如化妆品。这是自2001年经济衰退以来的智慧，当时雅诗兰黛公司董事长莱昂纳德·劳德创造了“口红指数”。
这一理论表明，随着中国经济复苏乏力和美国衰退担忧重现，女性再次选择美容产品的趋势可能会有所上升。但这次现象可能并没有那么明显。
美容行业多年的爆炸性增长意味着可能不再需要大量囤货。当通货膨胀飙升、收入受到压力时，女性确实购买了更多的口红、香水和昂贵的护发精华。自5月上市以来，夏洛特·蒂尔伯里母公司普吉品牌公司股价已下跌约5%，而包括赛琳娜·戈麦斯的Rare Beauty和Mario的化妆品在内的独立品牌最近也在探索退出市场。很难不认为我们已经达到了美容的巅峰。
彭博社观点还记得特朗普交易吗？那已经是三周前的事了国家巨头正在吞噬全球经济生活即服务？订阅热潮面临重大考验基尔·斯塔默正在恢复秩序。现在他需要重建信任护肤品、化妆品和香水的销售在过去五年中一直处于快速增长中。疫情封锁让每个人都开始使用面膜和保湿霜。我们重新发现香水作为提升情绪的一种方式。护发产品变得更像护肤品，提供了更多的治疗、油和摩丝——所有这些都是为了帮助那些戴森Airwrap卷发保持更久。然后，随着经济的重新开放和口罩的摘下，注意力转向了彩妆，包括唇彩和腮红。
杰富瑞的分析师估计，全球美容市场在2021年至2023年间增长了6%至8%。但越来越多的迹象表明需求正在减缓。
首先，中国消费者正在削减开支，并转向当地品牌，这些品牌被认为比国际品牌更具性价比，根据LookLook这家定期调查100名高消费中国女性的洞察公司。
到目前为止，美国和欧洲一直在接过美容的接力棒。但这变得越来越困难。
在过去三年中，西方市场的强劲扩张使得销售最终回落成为必然。这一情况因通货膨胀和高借贷成本对低收入和中等收入消费者的压力而加剧。
还有迹象表明，一些微型TikTok趋势，从“清新女孩”到“办公室女神”，正在失去动力。零售情报公司EDITED指出，自年初以来没有出现过重大的新“核心”风格。事实上，出现的一个显著的TikTok趋势是“消费不足”，鼓励人们少买东西。
Ulta Beauty Inc. 在四月初表示，其大众市场和奢侈品市场都出现了放缓。六月，欧莱雅公司将其全球美容市场销售增长的预测从之前的5%下调至今年的4.5%-5%。即使是新的预测也可能过于乐观。
放缓的气息
虽然并不是美容崩溃，但所有类别在美国都将减速
来源：Euromonitor International
注：2024年和2025年为预测
根据彭博情报分析师林赛·达奇进行的一项调查，自一月以来，需求已经减弱。
尽管在650名参与六月调查的受访者中，有超过40%表示他们会在减少美容和个人护理产品支出之前削减其他消费，但这一比例比一月的结果低了10个百分点——这是自两年前调查开始以来的最低水平。
失去面子
越来越少的消费者将美容产品放在优先位置
来源：彭博情报专有调查通过Attest
注：基于650名购买美容产品的人
高端和大众市场产品的销售都在放缓。根据数据提供商Circana的数据显示，尽管高端产品在今年上半年在美国的销售仍增长了8%，但这比前两年每年两位数的增长有所减速，主要是由于化妆品的疲软。大众市场在上半年持平，尽管Elf Beauty Inc.凭借其实惠的价格和聪明的Z世代营销表现优异。
奢侈口红指数
高端产品的销售超过了便宜产品
来源：Circana
并非所有行业都在同步发展。价格昂贵的香水和护发产品仍然保持稳定，尽管在这里一些年轻消费者正在选择价格低于25美元的小瓶香水和身体喷雾，以提供Circana全球美容行业顾问Larissa Jensen所描述的“提升价值”。皮肤科美容，作为化妆品和专业皮肤治疗之间的桥梁，是另一个亮点。这也解释了为什么L’Oreal本周收购了Galderma Group AG的10%股份，该公司生产用于治疗各种皮肤病的产品，以及注射填充剂。
不仅仅是表面
L’Oreal的专业护肤产品已经超越了集团
来源：彭博情报
这笔收购引起了人们的关注，因为L’Oreal之前拥有Galderma的50%股份，并在2014年以复杂的交易将其出售给了Nestle SA。
然而，根据彭博情报，全球美学注射市场的价值可能在90亿美元到150亿美元之间。这只是整体美容市场的一小部分，后者在2023年产生了约5700亿美元的销售额，依据Euromonitor International的数据。但如果消费者将资金从传统护肤品转向这些类别，那么L’Oreal必须参与其中。
这两家公司将形成战略合作伙伴关系，产品之间的界限正在模糊，例如涂抹在皮肤上的外用霜和注入皮肤的填充剂。L’Oreal可能会将美学治疗推向主流，就像它对抗衰老成分如透明质酸和护发油所做的那样。未来的可能性包括家庭注射、永久化妆或有效的唇部丰盈霜。
这一举动还强调了，作为全球最大的美容集团，欧莱雅有灵活性转向相关类别。目前，这使其在其他竞争对手，如雅诗兰黛面前处于领先地位。这家美国公司已经开始了一项扭转计划，以变得更加精简和盈利，从而能够更灵活地应对这些发展。
不过，即使是最强大的品牌，如果美容销售没有从经济下滑中焕发光彩，也必须展现出最佳面貌。
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我们这些评论员继续努力为我们当前的时代创造一个合适的名称。“后自由主义时代”有定义缺失的风险。“大政府时代”掩盖了政府几十年来一直在扩大的事实。“革命”和“转型”过于通用，以至于毫无意义。在一篇 最近的专栏中，我提出了“垄断时代”的想法。在阅读了两位学者的新书—— 国家资本主义的幽灵，作者伊利亚斯·阿拉米和亚当·迪克森——我想提出一个新的候选者：“国家资本主义时代。”
阿拉米，剑桥大学的发展经济学家，以及迪克森，爱丁堡商学院（赫瑞瓦特大学的一部分）可持续资本主义亚当·斯密教授，提供了一些惊人的数据，以展示国家资本主义在21世纪的快速增长。主权财富基金（SWFs）在2023年控制了超过11.8万亿美元，超过了对冲基金和私募股权公司的总和，较2000年的1万亿美元大幅增长。国有企业（SOEs）在2020年的资产价值为45万亿美元，相当于全球国内生产总值的一半，较2000年的13万亿美元大幅增加。经济合作与发展组织计算出，全球10家最大公司中有一半，以及500家最大公司中的132家是国有企业。国家不仅回来了。它已经深入到资本主义经济的核心——经营公司（通常跨国）并塑造资本市场。