Nvidia的市场价值下降了9000亿美元，尽管在人工智能方面进行了投资 - 彭博社

Carmen Reinicke

照片：SOPA 图片

Mac mini 于 2020 年进行了更新，采用了苹果自家的芯片。摄影师：Daniel Acker/Bloomberg乍一看，Nvidia Corp. 从其 6 月的纪录高点大规模出售 9000 亿美元的股票似乎表明，推动其达到该水平的人工智能支出热潮正在降温。但潜在的趋势讲述了一个远不如此悲观的故事。

微软公司、亚马逊公司、Alphabet 公司和Meta Platforms 公司——这四家公司合计占Nvidia 收入的 40% 以上——已表示将继续在人工智能基础设施上投资数十亿美元。与此同时，Super Micro Computer Inc.——为用于人工智能的数据中心制造服务器——向投资者表示，预计在未来一年内将实现高达 300 亿美元的销售额，超出分析师的预期。然而，Nvidia——人工智能支出最大的受益者——在不到两个月的时间里，其股价已下跌 25%。

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“没有人减少数字，也没有人说人工智能的事情没有运作，或者我们在人工智能上暂停了，”Wayve Capital Management LLC的首席策略师Rhys Williams说。“只是人们非常紧张。”

投资者已经连续几周抛售昂贵的科技股，转而购买从小型股到价值股、公用事业公司和房地产公司的各种股票。上周的 就业报告，低于预期，进一步加剧了人们对美国经济正在比预期更快放缓的担忧。周四的一份报告显示失业救济申请下降，帮助缓解了一些担忧，使股市削减了近期的损失。

Williams表示，关于宏观经济背景的不确定性可能增加了额外的紧张情绪，并对Nvidia及其同行的影响超过了季度收益。下跌的趋势因全球套利交易的解体而加剧，这被华尔街的许多人视为近期市场波动性上升的导火索。

与此同时，大型科技公司在财报季节未能说服投资者相信其在人工智能上的支出正在转化为更多的销售和更高的利润。“我们还没有看到一种将人工智能货币化的方法，因此这笔支出的回报尚不明确。问题是这种情况能持续多久，”Raymond James的董事总经理兼高级研究分析师Srini Pajjuri表示。

根据Pajjuri的说法，在8月底Nvidia的业绩报告之前，缺乏催化剂意味着在接下来的几周内，人工智能芯片制造商的叙述不太可能改变。“这将使这些股票在此时的表现变得困难，”他说。

Nvidia最近也面临其他挑战。根据 彭博社本周报道，该公司在开发两款新型先进芯片时遇到了工程问题，一些投资者也对竞争加剧的可能性感到担忧。Nvidia的许多主要客户，包括Alphabet和Microsoft，正在开发自己的芯片以用于人工智能计算。尽管这些产品可能需要数年才能准备好，但它们可能会获得市场份额。

Nvidia并不是唯一一个在普遍下跌中受到打击的与人工智能相关的名字。费城半导体指数自7月峰值以来已下跌超过20%。尽管Super Micro Computer的前景强劲，但在投资者对其毛利率感到 失望 后，其股票在周三下跌了20%。

毫无疑问，Nvidia的股票今年翻了一番，即使在最近的下跌之后。短期内仍然有强劲的人工智能芯片需求的迹象，华尔街对这项技术总体上持乐观态度。当Advanced Micro Devices Inc.在7月底发布其业绩时，其股票飙升，这包括对收入的乐观预测，提到对人工智能加速器的需求增加。

也许这只是时间问题，Nvidia失去了一些光彩。到6月中旬，股票的交易价格约为未来收益的44倍，相较于当日纳斯达克100指数的26倍，这是一项显著的溢价。在最近一波抛售之后，这家芯片制造商的交易价格约为30倍，这可能使其对长期投资者更具吸引力。

“这些公司的基本面没有发生根本性的变化，只是它们可能提前了一些，”Mahoney资产管理公司的总裁兼首席执行官Ken Mahoney说。

翻译：Paola Torre。

原文备注：Nvidia的价值在AI支出增加的情况下损失了9000亿美元

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苹果公司正在计划推出一款新的Mac mini版本，这将是其迄今为止最小的台式电脑，作为Mac系列更广泛的改造的一部分，配备专注于AI的芯片。

根据知情人士的说法，新型号预计将在今年晚些时候发布，这将是自2010年在史蒂夫·乔布斯的领导下进行改版以来，mini的第一次重大设计变化。该设备将比其前身小得多，接近Apple TV机顶盒的大小，这些知情人士要求匿名，因为该工作是秘密的。