涉嫌中国黑客攻击台湾研究中心 - 彭博社

中国国旗在北京天安门广场飘扬，时间为2024年7月10日星期三。

摄影师：Na Bien/Bloomberg美国大选民调中卡玛拉·哈里斯的人气飙升以及美联储很快可能开始降息的可能性正在给所谓的特朗普交易带来双重打击。

自总统乔·拜登宣布不寻求连任并且民主党团结支持副总统哈里斯的候选资格以来的11天里，那些看好唐纳德·特朗普胜选的策略已经失去了动力。美元停滞不前，国债上涨，比特币下跌。

现在的民调显示哈里斯和特朗普在摇摆州之间势均力敌，这给市场敲响了一记警钟，提醒人们不要在政治事件上下注。就在几周前，一次暗杀企图和对拜登年龄的怀疑被视为有利于特朗普，如果他重返白宫，他被认为会支持更宽松的财政政策、更高的贸易关税和更软的金融监管。

“我们看到一些特朗普交易正在解除，”黑石集团亚太区基本固定收益首席投资官兼首席投资官尼拉吉·塞斯特在周四接受彭博电视采访时表示。“从现在到11月5日之间，我们将来回摇摆。”

市场的反应不仅仅是对选举前景的反应。美联储主席杰罗姆·鲍威尔本周承认，央行可能会在9月份削减利率，这也推动投资者偏爱国债并对美元表示怀疑。这种信号很可能会惹恼特朗普，他最近告诉彭博商业周刊，选举前几周削减利率是官员们“知道他们不应该做的事情”。

观看：美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，利率可能会在9月份降息。

彭博策略师的看法…

“投资者已经收到了一个警示性的教训，即低估政治格局可能迅速变化的危险。尤其是在美联储将降息放在下次会议议程上之后，更有可能的结果是，与美国政治相关的交易将在9月结束前进入休眠状态。”

— 加菲尔德·雷诺兹，MLIV 亚洲团队领导。点击 这里 了解更多

以下是特朗普交易的最新情况：

债券交易

世界最大的债券市场的焦点最近更多地与货币政策而非政治相关。在鲍威尔周三讲话后，美国国债在7月份取得了连续第三个月的涨势，这是三年来美国债券的最长连胜纪录。

这与特朗普交易的一个版本相悖，该版本认为共和党人重返白宫可能会导致减税并增加国债，给长期国债蒙上阴影。

然而，通过对更陡峭的收益率曲线进行赌注来表达这种担忧的方式仍然是交易员的一个不错选择，这要归功于美联储转向降息。随着美联储的放松，短期国债的涨幅可能会超过到期时间更长的债券。

BlackRock的塞斯认为，从12到18个月的时间跨度来看，美联储的政策路径“更为重要”，而不是试图猜测选举的走向。

“我们正在走向宽松周期，这是毫无疑问的，”他说。

美元

自拜登退出竞选以来，美元指数一直处于停滞状态。

一些交易员曾打赌美元将在特朗普获胜的情况下上涨，因为他们认为在选举前会受益于避险需求，之后会受益于贸易关税。

但当特朗普上个月发表言论称高估值的美元对美国公司是一个“巨大负担”时，这个赌注变得更加复杂，他选择了看跌美元的怀疑论者和俄亥俄州参议员JD范斯作为他的竞选搭档。

在7月22日至26日期间进行的Bloomberg MLIV Pulse调查中，大约三分之二的受访者表示他们预计特朗普连任最终会削弱美元作为世界储备货币的地位。然而，26%的人认为如果他获胜，美元将是最好的避险资产。

考虑到竞争性的冲动，美联储的转变可以说是未来美元更为重要的推动因素。随着鲍威尔确认中央银行越来越倾向于宽松政策，彭博美元现货指数周三遭遇了两个多月来最糟糕的一天。

美元走软是“在选举结果减少与选举后交易相关的不确定性之前，最不费力的路径，”渣打银行全球G-10外汇研究主管史蒂文·英格兰德（Steven Englander）周四写道。

### 股票

监狱公司 GEO集团和 CoreCivic公司预计在共和党全面胜选的情况下将受益，因为特朗普对移民采取了强硬立场。

但自拜登退出竞选以来，它们的股价已经下滑。

相比之下，像 史密斯和威森品牌和 斯特姆·鲁格和公司这样的枪支股票到目前为止表现良好。

银行股——被认为是特朗普政府的一个主要受益者，因为人们对监管放松持乐观态度——在更广泛的市场轮换交易中基本保持了七月份的涨幅。

与此同时，特朗普媒体技术集团公司，Truth Social的母公司，自7月21日以来下跌了18%。该股票最近在所有选举头条新闻中出现了一些剧烈波动。

参加MLIV脉冲调查
您认为对您的财务状况最大的威胁是什么？分享您的想法。

中国风险

与预期相反，随着特朗普交易势头增强，离岸人民币在7月份对美元升值了1%——这是自11月以来的最佳表现。人民币最近的涨势部分是由日元的激增推动的，这两种货币越来越多地呈现同步运动。

投资者们一致认为，无论谁赢得选举，中国资产仍然面临风险，尽管在特朗普的领导下可能会表现得更糟。这位前总统曾提出对来自中国的进口商品征收60%的关税，对来自世界其他地区的商品征收10%的关税。

哈里斯可能会继续执行针对全球第二大经济体的现有国家安全和产业政策措施。根据abrdn东南亚多资产投资解决方案负责人雷·沙玛-翁（Ray Sharma-Ong）的说法，这些发展可能有利于印度等地区和防御性股票，比如亚洲房地产投资信托基金，这些股票不太受贸易风险影响，并有望从较低的利率环境中受益。

阅读更多：
交易员将重新制定选举策略，因为特朗普的胜算落后
“特朗普交易”回归。以下是需要了解的内容：QuickTake
巴克莱看到“特朗普交易”中的利率波动，哈里斯的波动较小

加密货币

越来越多的人怀疑特朗普是否有机会实施他的支持加密货币议程，这在最近几天削弱了比特币。在最近几天削弱了比特币。

这种原始加密货币已经成为特朗普重返白宫的机会的一种代理，因为他曾承诺将美国打造成“地球上的加密之都和比特币超级大国”。

加密股票 Coinbase Global Inc.， Marathon Digital Holdings Inc. 和 Riot Platforms Inc. 自拜登退出以来也有所下跌。

Arca的交易主管Kyle Doane表示，最近比特币走弱可能部分原因是哈里斯在民意调查中逐渐上升。

哈里斯交易

与特朗普交易不同，与哈里斯胜选相关的策略目前被宣传得较少。鉴于预期她将继承拜登政府的政策立场，市场观察人士更加重视宏观驱动因素。

新加坡Lombard Odier的高级宏观策略师Homin Lee表示：“如果哈里斯获胜，我们会更倾向于在未对冲的基础上看好亚洲股票，因为哈里斯不太可能对全球经济引入大规模通胀冲击。”“美国持续通缩的核心驱动因素将得到保留。”

对于abrdn Plc来说，哈里斯交易尚未出现，因为目前尚不清楚美国国会的构成将会是什么样子。

Sharma-Ong表示：“如果国会出现蓝色浪潮，我们预计民主党将推动重新引入疫情时代的儿童税收抵免和提高公司税率。”“这将对企业的底线造成拖累，市场将青睐利润率较高的股票。”

对于一些人来说，现在还为时过早来进行哈里斯交易。

墨尔本IG Markets的分析师Hebe Chen表示：“目前她的领先地位并非因为她做了什么，而是因为没有做或启动任何事情，为乐观情绪蔓延留下了空间。”

一组被认为与中国政府有关的黑客组织从一家专门从事计算机领域的台湾政府附属研究中心中窃取了密码和文件，这是思科系统公司的网络安全研究人员在周四表示的。

攻击者使用了一种几乎完全由中国组织使用的恶意软件工具，在他们早在2023年7月就获得对这家未具名研究中心的访问权限后，思科的Talos威胁情报组在一份与彭博新闻独家分享的报告中表示。基于这一点和其他技术，思科有“适度信心”认为这些黑客是一个名为APT41的国家赞助间谍组织的一部分，美国官员已经将其与中国国家安全部联系起来。