英国央行BOE会有什么预期：自新冠疫情以来首次降息-彭博社

这是一个微妙的抉择，但英格兰银行决策者很可能会投票支持自疫情爆发以来的首次降息，因为英国的通货膨胀压力有所减轻。

昨晚，投资者将英国关键利率下调至5%的可能性定为57%，而大多数接受彭博社调查的经济学家预计会有所行动。决定将于伦敦时间周四中午12点公布。

英格兰银行行长安德鲁·贝利摄影师：Hollie Adams/Bloomberg近一年来，借贷成本一直维持在16年来的高位，这对经济造成了压力，英国经济正努力摆脱去年的经济衰退。安德鲁·贝利行长将在下午12:30举行的新闻发布会上发表他的首次重要讲话，打破了他在5月中旬开始的选举活动期间一直保持的沉默，最终在7月4日由基尔·斯塔默领导的工党取得胜利。

英国央行还将发布增长和通货膨胀预测，以及如何评估下一步货币政策调整的方向。

以下是需要关注的内容：

投票分歧

九名货币政策委员会成员在上次会议上以7-2的投票结果决定维持利率不变，Swati Dhingra和Dave Ramsden投票支持降息。这一次，大多数经济学家预计会以5-4的比例支持降息。

来源：彭博经济学贝利可能会在会议记录表明六月决定不变是“微妙平衡”的情况下加入多数人之后。长期鹰派成员凯瑟琳·曼和乔纳森·哈斯克尔可能会继续投票支持不变。

一个重要的未知因素来自刚刚上任的副行长克莱尔·隆巴德利，她将首次投票。

指引

自二月以来，英国央行已经暗示正在权衡何时降息。自那时以来，决策者们一直关注来自劳动力市场的价格压力，工人供应紧张并推高工资，以及服务业持续压力的迹象，尤其是酒店和餐馆试图将不断上涨的成本转嫁给顾客。

官员们通过指出会议是评估通胀持续性的机会，并承认六月的决定是“微妙平衡”的，保留了八月“采取行动”的可能性，根据法国巴黎银行的马修·斯旺内尔和丹尼·斯托伊洛娃的说法。

货币政策委员会成员预计将强调超出头条通胀数据的更具前瞻性的价格指标，目前头条通胀数据已经回到了2%的目标。他们还可能表示进一步的降息将取决于数据的演变，指出他们目前的预测是今年晚些时候通胀将上升。

彭博经济学的看法

“如果货币政策委员会降息，它可能会更新其指引，表明任何进一步的宽松将是渐进的，并与通胀持续性的衡量相关。它还将避免提供关于下一步行动时间的任何暗示，以保留选择权。”

“在八月之后，我们预计将在十一月再次降息，年底利率将达到4.75%。我们对2025年年底的预测是3.75%。”

——丹·汉森和安娜·安德拉德，彭博经济学。点击查看预览。

通货膨胀

服务业通货膨胀在6月份比政策制定者预期的更高，即使整体CPI保持在2%的目标水平。然而，这种上行惊喜的很大部分是由泰勒·斯威夫特的英国巡回演唱会推高了酒店价格。

观察MPC偏好的服务业通货膨胀衡量指标，该指标剔除了一些波动较大的项目，并且另外排除住宿，显示价格压力接近MPC的预期。

排除波动项目后，6月份服务业通货膨胀下降

来源：彭博经济学，ONS

注：基础CPI不包括住宿服务、文化服务、航空票价、教育和度假套餐

“可以肯定在会议前官员们已经看到了这种图表，”ING发达市场经济学家詹姆斯·史密斯说。“最近CPI数据的这种更温和解读也得到了支持，调查显示企业提高价格和工资的速度要慢得多。”

预计该银行将调整其通货膨胀预测，以反映英镑走强、天然气价格上涨和市场利率预期下降。尽管短期内前景可能会上调，但一些经济学家认为在未来两年内可能会略微下调。

增长

英国央行官员在上次会议上提高了他们对2024年第二季度增长的展望。德意志银行预计英国经济的反弹超出了预期，因此预计在8月份GDP预测将再次“大幅提升”。这要归功于强劲的家庭支出和企业投资。

英国已经走出衰退，正朝着稳定增长的轨道前进

来源：英国国家统计局，英格兰银行

注：英格兰银行在6月政策会议纪要中将2024年第二季度增长预测上调至0.5%。而在5月，预测为0.2%

“现在的问题是，银行是否继续在其预测中看到某种程度的闲置产能以容纳增长，”德意志银行高级经济学家Sanjay Raja说。“我们认为这将在MPC对于加速增长的舒适水平的信号工具方面具有重要意义。”

资产出售

投资者将密切关注8月份的会议纪要，以获得关于央行量化紧缩下的资产出售计划的简要更新。尽管新的年度计划公告将在9月份发布，但一些经济学家预计MPC将暗示维持甚至加快当前每年1000亿英镑的QT速度，而不是放缓。

覆盖量化宽松损失的成本已上升至610亿英镑

来源：英国国家统计局

注：向英格兰银行的转账始于2022年10月

彭博经济研究：
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日本股市自2020年以来跌幅最大，随着交易员为日本央行进一步加息做准备，日元大幅走强。由于中东局势紧张，石油连续第二天上涨。

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