美国市场下滑对您的资金意味着什么 - 彭博社

John Stepek

“2001: A Space Odyssey”: AI涉及大量前期支出，回报不确定。

迎接挑战。

摄影师：吉姆·冯德鲁斯卡/盖蒂图片社北美对比候选人。

摄影师：贾斯汀·莱恩-普尔/盖蒂图片社（特朗普）；安德鲁·哈尼克/盖蒂图片社

欢迎来到屡获殊荣Money Distilled通讯。我是约翰·斯特佩克。每个工作日我都会关注市场和经济中最重要的故事，并解释这一切对您的资金意味着什么。

管理风险是市场的目的

美国市场昨天有点糟糕。 因此，今天世界各地的市场也很糟糕。我要开始称之为“BagpUSs效应”，请加入我。

我不是说这全都是梅琳的错，但看看她昨天发布的专栏。字面上的金融暴力，我想那就是所谓的。

无论如何，科技股重要指数纳斯达克下跌了3.6%，标普500指数下跌了2.3%。这对于单日交易来说是相当大的数字。纳斯达克现在比其最近的高点下跌了7%，这已经接近修正领域（粗略地说，一旦跌幅达到10%以上）。

发生了什么？上面链接的彭博社的报道中有详细信息，但总体情况是投资者突然对人工智能（AI）的故事感到不安。

即使你相信AI将改变经济（很多人不相信，尽管我对此持中立态度 — 我只是觉得自己了解得不够），问题在于现在明显的是，今天要花很多钱，换取未来的不确定回报。

考虑到AI及其相关股票已经定价接近完美，这使它们在投资者开始对这个故事失去信心时变得更加脆弱。（我们昨天在这里简要讨论了故事在投资中的作用。

现在，修正（即10%以上的下跌）是相当正常的事件。市场不是一直呈直线运动，所以偶尔需要摇晃一下。熊市比较少见。它们非正式地定义为下跌20%或更多，但像衰退一样，技术性熊市和实际熊市之间存在很大差异，当你看到时就会知道。

那么你该怎么办？这是修正的开始吗？这是熊市的开始吗？还是只是另一个即将被抹去的买入机会？（这是“买入低点”的意思，至于F，我会留给你的想象力，因为这是一份家庭通讯 — 也是一份屡获殊荣的通讯，我之前有提到过吗？）

市场都是关于风险的

至于接下来会发生什么，尽管这份新闻简报屡获殊荣，但很抱歉，我不知道。你不是心理学家。我也不是心理学家。你不能基于对自己比其他人更好地预测短期市场走势的信心来制定长期投资计划。

然而，尽管这听起来像是一个非常成熟的说法，但并不那么有帮助。所有的投资都是有风险的。这就是生活的本质。通过投资 —— 甚至只是储蓄 —— 你正在表明，至少明天世界仍将以一种大致可识别的形式存在。

事实上，管理、应对和将风险分配给那些最愿意和能够承担风险的人，是金融市场的全部意义。如果更多人理解这一点，他们将受到更少的指责。（阅读 Peter L. Bernstein的 《逆天而行》 — 我认为在这个主题上没有比这本更好的书，但如果有其他想法，请发送电子邮件至 [email protected]）。

所以再次问 —— 你该怎么办？你有两个选择。你可以被动地跟踪市场，定期储蓄，让时间、复利和一个相当令人放心的业绩记录来决定，这意味着 —— 除了共产主义或战争（参见德国和俄罗斯等国家） —— 投资，尤其是股票，从长远来看胜过床垫下的现金。

对于大多数人来说，被动的方法非常有道理。这是低成本的，这是你可以控制的一个变量。你不会做得更好，但也不会比更广泛的市场（减去成本）做得更差。

目前市场集中度的水平确实意味着您将更多地暴露在泡沫行业中，但这就是被动投资的要点 —— 无论市场是上涨还是下跌，您都不会反复考虑。

或者，您可以采取更积极的方法。如果您这样做，一个起点可能是看看被动投资组合会是什么样子，然后将您自己的投资组合更加倾向于那些便宜的资产，而对那些昂贵的资产进行轻一些。

清楚地说，这在后金融危机时代并不是一种成功的赌注。但现在我们正在进入一个更高利率时代，在这个时代里增长有望更加普遍，因此更不值得溢价，我们可能最终会发现“赢者通吃”的市场已经结束，或者至少不那么明显了。

简单地回到那个BagpUSs效应：美国作为世界上最重要的经济体和市场，有一个领导其他市场的倾向。但重要的是不要被“全市场一体化”的想法所迷惑并感到沮丧 —— 您的选择不是“英伟达还是现金”。

在过去的十年左右，美国的表现远远超过了世界其他地区，但这并不正常。我们早就该出现一些均值回归了。

简而言之，我的意思是：不要因为美国下跌而抛售其他所有资产。如果您目前感到在某个领域过度暴露，只需审查您的资产配置，如有必要，进行再平衡。

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我今早阅读的内容

  • 尽管人们谈论能源革命，但老国王煤炭仍然非常重要，哈维尔·布拉斯说。
  • 欧洲或许有时对美国的全球霸权感到恼火，但我们最好为其缺席做好准备，阿德里安·伍德里奇警告说。
  • 中国在处理银行业和金融业的社会破坏性问题上面临着与西方同行的许多困境。习近平的更加强硬的方法会取得成功吗？一篇引人入胜的专栏文章来自彭博社的任舒丽。

中国主席习近平：不是银行家的铁杆粉丝。摄影师：奥利弗·布尼奇/彭博社### 午间市场

观察更广泛的市场 — 富时100指数下跌0.8%，约在8090点左右。富时250指数下跌1%，在20740点左右。黄金下跌0.9%，每盎司2380美元，布伦特原油下跌约1.7%，每桶80.30美元。比特币下跌约3.1%，每枚64030美元，以太坊下跌6.3%，每枚3160美元。英镑对美元下跌0.2%，为1.287美元，对欧元上涨0.3%，为1.187欧元。

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每日名言

“我希望太空成为英国的经济引擎。”

罗伯特·莱特富特

洛克希德·马丁太空总裁

今年我见过的最酷的职位名称的人解释为什么这家美国国防巨头正在投资于 英国的太空业务。### 给旅行者设定一个数字…

  • 195 新加坡护照可以免签进入的国家数量，根据最新的亨利护照指数，这使得它成为世界上最强大的护照。。。

在你离开之前…

您可能已经注意到，政治现在比我们有些人可能错误地希望历史已经结束时更加喧闹和扰乱市场。因此，请务必阅读我们的每日英国政治为重心的新闻简报，The Readout，以保持最新。

周五需要关注的主要新闻包括：

  • 在经济新闻方面，我们将获得最新的美国个人消费通胀数据（美联储密切关注），以及美国消费者信心通过密歇根大学指数。
  • 在企业新闻方面，仓储运营商Segro、房地产门户Rightmove 和能源供应商Drax Group将发布业绩。

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前总统唐纳德·特朗普仍然渴望乔·拜登总统，甚至要求 退款，原因就在于周二下午在密尔沃基郊区的一所高中体育馆上演的精彩表演。

在她作为民主党候选人的首次正式露面中，副总统卡玛拉·哈里斯用 激动人心的演讲激励了3000人的人群。拜登无法吸引那样的人群，也无法提供哈里斯正在给予那些渴望摆脱老男人时代的国家部分人群的青春、活力和乐观主义的愿景。

Bloomberg观点特朗普可以为特斯拉提供马斯克所需的东西斯图尔特健康是执行层贪婪的案例哈里斯即使选民不关心也不能忽视外交政策哈里斯应该倚重她的加利福尼亚价值观甚至在她走上舞台之前，哈里斯已经准备好迎接这一时刻。当她走下空军二号的阶梯与州官员会面时，她看起来完全像一个可以领导自由世界的女人。正如年轻人所说，现在感觉不一样了。

她的演讲只有17分钟，被宣传为哈里斯的“重新定义”，她正竭力在对手之前定义自己。这位由整个民主党机构支持的“新”卡玛拉，对自己和自己的信息感到自信和舒适。她用这个问题总结了她竞选的中心理由：“我们想要生活在一个自由的国家，一个法治的国家，还是一个混乱、恐惧和仇恨的国家？”

哈里斯谈特朗普：将自豪地与他的记录相比较，‘每周任何一天’

哈里斯作为一个富有同情心、讲究法律和秩序的检察官，她将致力于发展中产阶级，为自由和平等而战，并专注于未来。

批评者经常指出她在2020年竞选提名失败是缺乏成为总统所需的政治技巧的证据。然而，在过去的三个历史性的星期里，哈里斯巧妙地应对了一个困难时期，既忠诚于拜登又准备好迎接即将到来的竞选。

在哈里斯重新塑造自己的政治身份时，还有另一个动态在起作用。这个“文化”（再次，就像年轻人喜欢说的那样）已经接受了她。她走出集会时，背景音乐是碧昂丝的“自由”，哈里斯已获得充分的使用许可。

而且不仅仅是碧昂丝。在拜登退出民主党提名后的几个小时内，哈里斯获得了一个非常重要的支持：不是希拉里·克林顿或一大群民主州长，尽管她确实得到了他们的支持，但是查莉XCX。如果你没听说过她（没关系，我也不得不搜索她），那么，朋友，你是老了。

在一篇X帖子中，这位英国流行歌手简单地宣布，“kamala IS brat.” 哈里斯的竞选社交媒体账户迅速采用了 Brat，这张专辑 的青柠绿色（或者是黄绿色？）风格。

聪明的举动。

在互联网上，哈里斯是，借用伊莎·雷的话，那个尴尬的黑人女孩，这在之前就是brat。哈里斯尴尬地笑，尴尬地。她尴尬地跳舞，尴尬地。而 椰树 的“笑话”仍然尴尬地持续着… 现实生活中 — 即使我知道 那代表什么 — 哈里斯正在努力成为地球上最强大国家的总司令。在社交媒体上，她是那个有趣的姨妈，那个有点过分努力并对自己的笑话笑得太多的继母。请不要让她开始 维恩图。

这一切都非常 brat，不是吗？非常brat。

XCX这样解释了brat的态度：“你只是那个有点凌乱，有时可能说些愚蠢话，感觉自己很棒但也可能会崩溃却通过派对来度过的女孩，”她在TikTok上说。“它是真诚的，直率的，有点不稳定。这就是Brat。”

而brat违背了一切女性，特别是寻求权力的女性，应该具备的特质。哈里斯需要这个另一自我，因为她需要这个年轻观众群，正是这群人让“海岸祖母风格”成为一种可接受的风格。

哈里斯的网络形象还有另一个优势：它可以作为对特朗普及其盟友试图塑造的形象的对立面。特朗普称她为“愚蠢如石头”，其他人称她为DEI（多样性、公平性、包容性）聘用。截至目前，“哈哈卡玛拉”是特朗普给哈里斯起的绰号。

但懂得形象力量的特朗普也将哈里斯视为一位强大的对手。他之所以向她的加利福尼亚总检察长竞选捐款6000美元，是有原因的。他之所以想要面对拜登，也是有原因的。哈里斯年轻、充满活力且上镜。刚刚举办了一场全是氛围和形象的大会的特朗普肯定知道哈里斯的氛围和形象有多么强大。这就是让他感到恐惧的原因。

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卡玛拉·哈里斯 访问了她的竞选总部，并传达了一个关键信息。

在成为美国参议员和副总统之前，哈里斯提醒人群，她曾是加利福尼亚州的检察长和法庭检察官。“在那些角色中，”她说，“我对各种肇事者采取行动：虐待妇女的掠夺者；欺诈消费者的骗子；为了自身利益而违反规则的作弊者。所以，请听我说，我了解唐纳德·特朗普的类型。”

选举关乎未来。在这次选举中，将21世纪多元种族的女性化身与一个老白人的反动远征到19世纪进行对比，未来的赌注尤为明显，而且可怕地高。哈里斯将不得不为多元主义和自由、公民权利和人类尊严辩护，反对特朗普的威权镇压及其对妇女、黑人和棕色人群以及任何不符合白人基督教民族主义优选“真正美国人”等的后果。

彭博观点特朗普可以为特斯拉提供所需的支持斯图尔特健康是执行层贪婪的案例哈里斯不能忽视外交政策，即使选民这样要求哈里斯应该坚守她的加利福尼亚价值观但这次选举也很大程度上关乎掠夺。美国最高法院的共和党人，包括特朗普提名的三位法官，今年做出了一系列裁决，将导致企业掠夺者污染水和空气，政治掠夺者利用他们的权力谋取个人利益。在法院最阴险的裁决中，他们为特朗普建立了一种准国王制度，如果他重返权力，还为他过去的某些掠夺行为提供了免责。

特朗普，当然，过去过着掠夺性的生活。他利用他继承的巨额财富欺骗那些无法承受他在法律系统中拖延战术的小承包商。他建立了一个虚假的大学欺诈学生。他接受了对他基金会的可减税捐款，并将它们花在了自己身上。多年来，他被指控攻击许多女性。

作为一名政治观察家，在2016年10月，有人发推文说：“美国人口中有多少被@realDonaldTrump性侵犯了？”

那位观察家就是特朗普现任竞选搭档JD Vance，当然，他是在特朗普把暴力暴徒放在他上一任竞选搭档身上之后接替了这个角色。和其他有能力认识到道德败坏的人一样，Vance 知道，并且现在仍然知道，特朗普是一个性侵者。在2016年的MSNBC节目中讨论一位受害者对特朗普的指控时，Vance 说：“从根本上说，这有点像‘他说她说’，对吧？最终，你相信特朗普吗，他总是说实话？开玩笑的，” Vance 说。

2016年，Vance 在Facebook 上分享了一篇由南方浸信会领袖罗素·摩尔撰写的文章，摩尔反对他所在组织对特朗普的屈从。在这篇文章中，摩尔谴责了特朗普的“厌女言论”、“种族主义激词”和“疯狂的阴谋论”。在其他地方，摩尔，美国福音派最杰出的特朗普批评者，将特朗普对待女性的立场比作“青铜时代的战争领主”。

Vance知道我们都知道的事实：特朗普不仅是一名被定罪的罪犯，他还被认定有性侵行为。

政治竞选突出对比。你几乎找不到比检察官与罪犯、女战士与性侵者更具启发性的对比。

民主党人敦促总统乔·拜登辞职，原因正是他未能表达出第二次特朗普总统任期将导致的道德、政治和国家灾难。回顾哈里斯本周说的话——“虐待妇女的掠食者；欺诈消费者的骗子；为了自身利益而违反规则的作弊者。”

这不是草率的修辞。这些是共和党总统候选人不可否认的标志。特朗普的掠食历史是他和他的团伙重返权力的承诺。美国选民将不得不在今年秋天权衡许多问题。但哈里斯不应让他们忘记特朗普到底是谁，她可以让特朗普的竞选搭档成为关键证人。从现在到11月，检察官应该起诉这个掠食者。

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