特朗普遭枪击可能只是一种口头论点 - 彭博社

Timothy L. O’Brien

上帝之手？

摄影师：安娜·蒙尼梅克/盖蒂图片社

JD Vance 在 TechCrunch Disrupt SF 2018 上演讲。

摄影师：史蒂夫·詹宁斯/盖蒂图片社 北美 一名枪手在上周六的宾夕法尼亚集会上向唐纳德·特朗普开枪，幸运地没有击中要害，而是射穿了前总统的耳朵，避免了更大更严重的伤害。

情况对特朗普的幸免起了作用。他的袭击者据称是个糟糕的射手，而特朗普在子弹到达之前迅速转过头。特朗普还感谢执法人员和急救人员保护他（尽管集会中的安全漏洞正在接受审查）。

枪击事件次日早晨，特朗普将全能者加入了他的守护者名单。“阻止不可想象的事情发生的只有上帝，”他在社交媒体上的一篇帖子中说道。在此之前，他分享了一张由他的儿媳提供的图片，展示耶稣基督保护性地将双手放在共和党候选人的肩膀上。

彭博观点美国正在过热，无论是字面上还是比喻上为什么中国无法保持其食用油清洁是时候让日本股东自己买葡萄酒了JD·范斯的山地成功让习近平难堪自那时起，“神圣干预”已成为共和党政客、特朗普家族成员和其他支持者在密尔沃基谈论的话题，共和党全国代表大会正在这里举行。

田纳西州参议员比尔·哈格蒂在与我和其他人在彭博新闻圆桌会议上的会议中提到了这个术语。“多亏了上帝的恩典和一毫米，他仍然与我们在一起，”参议员说。特朗普的儿子埃里克在这里的另一个论坛中也提到了“神圣干预”。他指出，“有人在看着”他的父亲，他说，他的父亲已经转变成了一个“新的人物”，现在与亚伯拉罕·林肯一样被视为总统明星。这场伟大的觉醒甚至走向全球。国际克里希那意识协会表示，“神圣干预”通过“洛德·贾格纳斯”拯救了特朗普。

这一切都变得很奇怪。特朗普从来不是特别有精神信仰或宗教信仰。大约20年前，当我们一起驾车前往他在新泽西州贝德明斯特的高尔夫球场时，他告诉我，他相信上帝。

“我们在这里一定有原因。我们在做什么？你知道有一句话：‘生命就是你在等待死亡时所做的事情，’”他告诉我。“我们经历这一切一定有原因。每件事都有原因。我相信上帝。我认为一定有比我们更伟大的东西。”

但除了希望永生，可能把天堂看作一种保险政策外，在当下并没有太多其他证据表明特朗普信奉基督教。特朗普可能已经看到光明，也许他与刺客的残酷和令人不安的接触确实改变了他。

不过我对此表示怀疑。

尽管特朗普曾在白宫草坪上自称“被选中的人”，但在他78年的大部分时间里，他一直自我沉迷、自欺欺人且极度自我膨胀。他从未是传统的教会常客或读经者，但他在一个接受了诺曼·文森特·皮尔争议性的“繁荣福音”——一种强调个人幸福和财富积累的准宗教宣言的家庭中长大。在成年后的生活中，他与宣扬相同以金钱为基础价值观的教会或牧师结盟。尽管特朗普从未参与传统基督教教会（其中许多对繁荣福音持保留态度），白人福音派一直是可靠的政治支持者。

特朗普也有其他支持者。韦恩·艾伦·鲁特（Wayne Allyn Root）是一位保守极端主义者，阴谋论者和自称“资本主义福音传道者”的人，他相信耶稣是“基督教的首席执行官”，称特朗普为“上帝的再临”。

我不知道。如果你把爱和宽恕作为基督教真正信徒的基本信条，特朗普实际上根本不接近。他经常贩卖不宽容和种族主义，在慈善事业上一向吝啬，可疑和违法，在很多时候把自己的利益置于美国公众利益之上。他不是特蕾莎修女。

我不怀疑特朗普的许多支持者是真心相信上帝的人，他们确实看到上帝的手在运作。我也不怀疑特朗普和他的许多支持者在需要时会变成狂热的信徒。我怀疑所有这些人都会将这篇专栏视为又一篇疑惑的抱怨。

“然而，没有人，无论多么有灵性，都无法知晓上帝的旨意，也无法改变它，”一个名为美国成熟公民协会的保守派倡导团体在枪击事件发生后观察到。“然而，像那些有信仰的愤世嫉俗者，不应该忽视生活、历史以及奇迹事件常常引领的模式。对于那些对历史、奇迹、信仰或神圣干预没有兴趣的人，对于那些不耐烦看到上帝手在美国历史中的人，那就这样吧。”

继续吧，称我为愤世嫉俗者。但在这个危险且具有重大影响的选举年，关于“神圣干预”正在特朗普生活中发挥作用的突然观察是肆意的机会主义，确实感觉像是方便且具有操纵性的政治口号的集合。

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DJT

显然，特朗普媒体与技术集团公司应该出售股票。它是一家市值很高的上市公司，但实际上只是一个微小的运营业务： 上季度 从在其社交媒体网站上销售广告中获得了77.05万美元的收入，其运营现金流为负930万美元。1 其股权市值约为70亿美元。人们之所以将股票估值为70亿美元，并不是因为他们预测未来高额的运营现金流，而是因为特朗普媒体的名字中带有“特朗普”，并且主要由唐纳德·特朗普拥有，代表着对他的选举前景和一般新闻价值的押注。这些价值最近有所上升。将特朗普的新闻价值转化为金钱，据我所知，这就是特朗普媒体的目的，现在是时候了。

彭博观点美国正在过热，无论是字面上还是比喻上为什么中国无法保持其食用油清洁是时候让日本股东自己买葡萄酒了JD·范斯的山地胜利让习近平难堪传统上，模因公司筹集资金的方式是通过市场股票发行。在ATM发行中，公司聘请经纪人，经纪人在几天或几周的时间内以市场价格出售一些股票。这与传统的包销发行不同，传统的包销发行中，公司的投资银行将股票推向大型投资者，建立订单簿，然后一次性以单一价格向所有这些投资者出售一部分股票。对于模因股票来说，传统包销的问题在于，您的银行会打电话给所有专业投资者，问“嘿，你想以疯狂的价格买这支股票吗？”而投资者会回答“不，我不想。”成为模因股票意味着零售投资者以疯狂的价格购买股票，而大型投资银行实际上无法全部联系到他们。因此，模因股票进行ATM发行，以便他们可以直接在交易所上出售股票，零售投资者以疯狂的价格购买。

所以许多模因和与模因相关的股票 — 特斯拉 和 GameStop 和 AMC 和 赫兹 和 Bed Bath & Beyond — 都进行了ATM，以利用高交易价格为自己筹集资金。

然而，特朗普传媒不能。特朗普传媒 在三月份上市，通过与一家名为Digital World Acquisition Corp的特殊目的收购公司合并。美国证券交易委员会规定，只有已经上市至少12个月的公司才能进行市场交易，因此特朗普传媒要等到明年三月才能进行。2

有一个解决方案。解决方案是：

  1. 特朗普传媒以市场价格向 一个 投资者出售股票，随着时间的推移。
  2. 每当 一个 投资者从特朗普传媒购买股票时，它可以立即转手，在股票交易所以市场价格转售。

这是模因股票中介，通过 一个 投资者进行市场交易。有几种方法可以做到这一点 — Bed Bath & Beyond曾经做过 一个相当复杂的 — 但一个简单的方法称为“股权授信”或“备用股权购买协议”：投资者与公司签订协议，表示“你可以随时向我们出售价值$X的股票，我们将按市场价格支付给你，减去我们的麻烦费。”然后每当公司需要资金时，它会打电话给投资者说“今天$10百万”，投资者会将价值$10百万的股票卖出，并支付给公司$10百万，减去其费用。如果市场情况良好，公司需要大量资金，它每天都会打这些电话，很快投资者就会卖出大量股票，公司也筹集了大量资金。

在这些交易中，投资者通常是Yorkville Advisors。我们在2021年谈到了Yorkville为Lordstown Motors Corp.进行的股权信贷，这是另一家最近的SPAC公司。而本周，彭博社的Bailey Lipschultz报道：

一家专注于为微型和小型公司融资的鲜为人知的新泽西投资管理公司已经达成了其最引人注目的交易：唐纳德·特朗普的媒体创业公司。

位于Mountainside的Yorkville Advisors，距离华尔街仅一个小时车程，最近与特朗普媒体与技术集团公司签订了一项协议，该协议可能为前总统的公司筹集25亿美元。根据一份文件，Truth Social的所有者在周一晚些时候注册了3800万股作为协议的一部分。

这笔交易是一个典型的Yorkville安排。它旨在为通过与空白支票公司合并而上市的公司提供急需的资金。Yorkville此前曾支持过现金燃烧行业的客户，如电动汽车，并与一些股价剧烈波动的知名公司合作，例如VinFast Auto Ltd.，甚至还有一些像Lordstown Motors这样的公司已经破产。

作为一项名为备用股权购买协议的协议的一部分，特朗普媒体有权但无义务向Yorkville出售股份以筹集营运资金和一般用途资金。作为签约方，Yorkville将获得20万普通股 —— 根据周二交易的情况，价值740万美元，特朗普媒体的周增长8.5%后，其周增长被削减。

Yorkville已参与了无数涉及所谓de-SPACs的交易，即一家私人公司通过与特殊目的收购公司合并而上市。

这里有一个明显的观点，那就是Yorkville不会向Trump Media投资25亿美元。Yorkville的资产管理总额约为3.23亿美元。Yorkville从事的是搬运业务，而不是存储业务：它从Trump Media购买的任何股票都将直接在市场上出售。

这是交易说明书；这是实际协议。机制是：

  1. Yorkville承诺在未来三年内按照Trump Media的自行决定购买高达25亿美元的Trump Media股票。
  2. 在任何交易日的上午9点之前，Trump Media可以向Yorkville发送通知，表示“我们想要出售_____股”，在空白处填上其选择的数量（限制在该股票的每日交易量3）。
  3. Trump Media立即将股票交给Yorkville，4 以便出售。
  4. Yorkville在三天内出售这些股票，从通知日开始。或者，我的意思是，这不是合同的要求，交易说明书上写道：“我们对本交易说明书所涵盖的证券的注册并不意味着Yorkville将出售任何股票。”但它还能做什么呢？
  5. 三天结束时，Yorkville向Trump Media支付股票的价格。价格为这三天内股票的每日成交量加权平均价格中的最低价，减去2.75%的费用。

约克维尔会收到（1）200,000股的预付承诺费，（2）所购股票的2.75%折扣，以及（3）由于能够在三天内出售股票而获得一些选择权，但是支付这三天内的最低价格。这看起来很像市场上的发行 - 在这种情况下，经纪人收取费用以按照公司的指示出售股票 - 但是有足够的不同之处，可以在SEC规则下允许。

Lipschultz 还报告说：

支持唐纳德·特朗普媒体初创公司的投资者可能会在该公司与约克维尔顾问公司达成的融资协议中注册3800万股而导致他们的股份被稀释。…

注册启动了与该交易相关的现有股东潜在稀释的时钟，该交易允许约克维尔以折扣价从Truth Social所有者处购买高达25亿美元的股票。

这是我最不理解的模因股票的部分。什么是“稀释”？我觉得标准的公司财务观点是，以高于其价值的价格出售股票是增值的：现在，每股特朗普媒体代表公司每季度可能销售100万美元的互联网广告的1/189,941,870份；如果这笔交易进行顺利，每股将代表（1）该业务加上（2）25亿美元现金的一个稍微较小的部分。这样更好！

但我想，如果特朗普媒体股票的每一股实际上是一种代表对唐纳德·特朗普关注价值的稀缺代币，那么铸造更多这样的代币会降低它们的稀有性 —— 募集现金实际上并不会帮助现有投资者，因为业务并不是真正的重点。

SpaceX/xAI基金

现代零售投资的一个简单模型是：

  • 低成本的被动指数投资正在兴起：你可以购买市场上的所有股票，获得市场回报，并支付大约为零的费用。
  • 私人投资正在兴起：大型知名科技公司更长时间保持私有，私人信贷很热门，“合格投资者”（根据SEC规定足够富裕以购买私人投资的人）的群体 不断增长，因此更多人有能力和愿望投资于私人公司和基金。
  • 普通的老式共同基金 —— 你向专业经理支付费用，让他为你挑选公共股票 —— 正在下降，因为指数基金更便宜，私人投资更令人兴奋。

因此，如果你经营一家共同基金公司，而且没有规模来以接近零费用运行指数基金 ，你会很困难。明显的答案是进入私人基金：私人市场实际上没有被指数化，因此你不会面临来自廉价指数基金的竞争。这里有 这种方法的一个变体：

早期支持特斯拉公司的Ron Baron正在加深对首席执行官埃隆·马斯克的拥抱，通过建立合作伙伴关系，允许客户投资于这位亿万富翁的两个私人企业。

Baron Capital Management在最近几个月成立了一对基金，专门投资于马斯克的xAI，这家人工智能初创公司今年早些时借助私人股票销售筹集了约60亿美元。Baron的公司还启动了一个私人合伙企业，购买更多Space Exploration Technologies的股份，这是马斯克的火箭和卫星公司。…

Baron的这些工具……放弃了高薪酬，换取了另一种回报：打赌提供对SpaceX和xAI的访问将提高该公司在家族办公室和私人银行客户中的知名度，后者可能随后投资于其共同基金。

“我们这样做是因为我们希望人们了解我们的共同基金，”81岁的Baron在电话采访中说。“我希望我的企业能够持续100年。”…

Baron Capital的私人合作伙伴筹集的资金可以帮助弥补自2022年初以来该公司共同基金经历的资金流出，Morningstar的高级分析师亚当·萨班说。许多其他挑选股票的基金陷入了同样的困境，萨班说。

“由于指数基金的崛起，几乎每家主动股票公司目前都在与上坡作战，”他说。

我猜？“我们给了你对SpaceX的曝光，这比你的指数基金为你做的更多，所以你至少可以为我们购买一些我们的共同基金。”

卡洛斯·沃森

我猜对于那些因欺骗投资者而被逮捕的人来说，为自己辩护说“哦，拜托，每个人都欺骗投资者，这没什么错。” 大概他们甚至相信这一点？你不想把自己看作是一个坏人；你想相信你所做的是正常的，是做生意的一部分，是每个人都在做的事情，是默认被社会接受的行为。“哦，拜托，” 你告诉自己，然后也告诉陪审团，“每个人都会夸大其词，没有人会认真对待财务报表，这不是欺诈，这只是生意。”

虽然我通常认为一切都是证券欺诈，但有时我对这种辩护有一定的同情心。不久之前，有一波对向客户谎报债券价格的债券交易员的起诉，他们的辩护是“哦，拜托，我们在玩扑克牌，每个人都隐藏信息，我可以在我支付的价格上耍聪明。” 我觉得如果市场规范是你可以对你支付的价格撒谎，那么这些谎言对你的客户来说就不重要 — 他们会知道忽略它们 — 所以它们不会构成欺诈。这种辩护在审判中成绩参差不齐，但许多定罪最终被上诉法院推翻，所以这种论点在某种程度上起了作用。

或者有一些初创公司欺诈案例，对我来说似乎有一些理论，即所有雄心勃勃的初创公司创始人都必须在某种程度上脱离现实：他们必须看到世界不是现在的样子，而是他们希望它成为的样子，并说服投资者相信他们的愿景。如果一切顺利，他们就是有远见的人。如果不成功，他们就是在撒谎。这其中有一些道德运气的成分：“假装直到成功”要么带来成功，要么带来监狱。

然而，这种做法在陪审团那里并不那么顺利：那个案子：

Ozy Media和首席执行官卡洛斯·沃森被发现在一起欺诈投资者的案件中有罪，案件中指控沃森指导他的联合创始人冒充YouTube高管以获得高盛银行家支持这家媒体初创公司。

在为期六周的审判后，陪审团在布鲁克林联邦法院对这位前电视主持人和Ozy Media做出了裁决。法官吊销了沃森的保释后，他立即被拘留。

该公司和现年54岁的沃森被判犯有串谋犯电信欺诈和证券欺诈罪，而沃森还被判犯有加重身份盗窃罪。

我们在2021年谈到了那次YouTube冒充事件，因为那真是令人惊讶的。（沃森的辩护是他的联合创始人萨米尔·拉奥未经他的允许进行了那次冒充，尽管检察官“引用了他在通话期间发送给拉奥先生的短信 — 其中包括‘使用正确的代词’ — 他们声称，这些短信构成了对该说什么的指示。”）

但是当沃森去年被起诉时，主要是因为其他事情，他向潜在投资者谎报公司的收入和其他投资者。他对这些指控的辩护部分是会计实际上很复杂，其他人准备了财务报表，他一直以为自己在说实话。但部分原因是，哦，拜托，初创公司总是向投资者撒谎。沃森的律师抱怨说，检察官“在试图将最多是司空见惯的吹嘘行为定罪时，将法律扭曲到了难以辨认的地步”，其他数字媒体公司“据报道——在某些情况下，据承认——从事的行为与沃森的起诉书中指控的行为仅有一个不同之处：他们的行为，数量级别，远比更为严重”，他只是在使用“创业者常用的策略，以吸引硅谷和其他风险投资家的注意，他们为初创公司提供资金投资，以启动和发展业务。”

但“嗯，每个人都这样做”并不是真正的辩护。即使是真的，检察官也可以选择以某人为例。无论早期阶段的初创公司是否有些夸大其财务状况，真的没有一个会在尽职调查电话中冒充客户。当沃森被起诉时，我写道：

Ozy是第一家向投资者发送夸大其Ebitda增长70%或80%的路演文稿的私人公司吗？可能不是。但是…如果你犯了一个如此过分且滑稽的欺诈行为以至于成为全国新闻，你将会惹上麻烦。如果你在向私人投资者进行路演时稍微夸大了你的Ebitda，检察官和证券交易委员会可能永远不会听说，但如果你进行多次精心设计的冒充来筹集资金，最终你将会引起注意。

逃避这一点很难。

幸福

好消息，金钱确实能买到幸福，无限地：

当涉及金钱买到幸福时，越多越好。这是沃顿商学院的一位高级研究员最新研究得出的结论，他认为财富与幸福之间的相关性在收入达到一定水平后并不会停止。

马修·基林斯沃斯研究人类幸福的原因，表示百万富翁和亿万富翁比年收入超过50万美元的人更幸福，这是去年发表的一项研究的更新，该研究反驳了所谓“幸福高原”的观点。

“研究结果表明，金钱与幸福之间的正向关联在经济阶梯上继续存在，”基林斯沃斯说。

这是一个有趣的研究，因为，你知道，显而易见？但是一些以前的实证研究和一些愿望性思考使人们认为也许金钱与幸福并不那么相关，所以说“实际上富有相当不错”是一个可发表的学术发现。这里是这篇论文，其中提出了一个重要的方法论观点：

历史上，确定金钱和幸福之间的关系形状一直很困难，因为我们缺乏来自经济富裕人群的数据。也许富人不愿意花费空闲时间参加调查。在大量学术文献中研究收入和幸福之间的关系时，几乎所有研究都分析了有限范围的收入，这使得很难得出关系的整体形状。例如，如果一个假设性研究只包括收入低于10万美元/年的人，无论显示出什么形状，都不可能知道如果收入范围更广可能会观察到什么。

我以为接下来会说“所以，作为沃顿研究员，我去打电话给几十位亿万富翁问问他们有多幸福”，但事实上他依赖于以前的调查：

我觉得那个1985年的结果可能需要更新一下？“也许富人不愿意花时间参加调查”，但如今社交媒体上有很多富人，如果“金钱能让你快乐”是一个可行的学术问题，那么有人可能会问他们。

事情发生了

克罗格-艾伯森交易被“壮观”的过去失败所困扰。房地产崩盘甚至使最安全的办公室债券受到压力。一家金融科技公司的倒闭引发对一个热门商业模式的质疑。华尔街开始在ESG标签遭到抨击后叫停。摩根士丹利将债券出售，投资者纷纷涌入银行债务。 华尔街皮卡斯任命杰弗里·珀尔曼为首席执行官，接替奇普·凯。前高盛银行家对贿赂加纳官员的指控表示不认罪。前高盛职员因内幕交易案被判处28个月监禁。‘金融意见领袖’让达沃斯精英重新思考财富咨询的未来。检察官推动逮捕处于韩流竞标战中心的科技亿万富翁。中国部署审查员创建社会主义人工智能。

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在硅谷最大的风险投资家中，一些人在他们的玻璃墙走廊深处对唐纳德·特朗普的新竞选搭档JD·范斯感到满意。

对科技领域公众反对的愤怒情绪，加上对乔·拜登总统的幻灭，导致硅谷在过去几年里发生了向右转变的意识形态转变，由一些风险投资家推动。如果特朗普获胜，如果他的新副总统坚持他在反垄断方面的信念，他的任命可能最终挑战大科技公司的主导地位。这将是一个受欢迎的变化。然而，不受欢迎的是，他试图侵蚀多年来支撑科技界的进步价值观。