哈维尔·米莱减缓冲击疗法以控制阿根廷通货膨胀 - 彭博社

Javier Milei在7月7日在巴西巴尔内阿里奥坎博里乌发表讲话。摄影师：亚瑟·门斯卡尔/彭博社F-16军用战斗机摄影师：彼特拉斯·马卢卡斯/法新社/盖蒂图片社总统哈维尔·米莱正在减缓他的震惊疗法计划，以期在阿根廷黯淡的经济现实中保持民众支持，即使这意味着扰乱市场。

这个月，古典自由主义领袖推迟了燃油税和公用事业价格的上调，这两者加起来将使每月通货膨胀率增加1.2个百分点，据摩根大通公司称。自5月以来，受到大量补贴的火车票价一直被冻结，而公交车票价自4月以来一直没有变化。

这些延迟暴露了米莱在试图修复一个破碎的经济的道路变窄，而不会引发已经飙升的通货膨胀。周五的最新数据预计将显示，消费者价格涨幅连续五个月下降后上升。

“政府开始过分关注实现通货膨胀持续放缓，以至于开始忽略其其他目标，”布宜诺斯艾利斯咨询公司Empiria的首席经济学家尼古拉斯·加达诺说。“推迟更多价格调整意味着这些通货膨胀的胜利是今天的一点面包，但明天的饥饿。”

阿根廷的货币也体现了这种紧张局势。自去年12月54%的贬值以来，政府拒绝加快其每月2%的官方比索汇率贬值速度，即所谓的爬行固定汇率，或者完全取消资本管制，因为他们担心更快的速度只会进一步推高价格。结果，出口商扣留他们的大豆，央行的外汇储备积累已经停滞不前。

“能源价格是减少补贴和通货膨胀之间的微妙平衡，”经济部长路易斯·卡普托周四在一次广播采访中表示，重申阿根廷不会再次贬值比索。“首要任务是降低通货膨胀。”

卡普托在闭门会议中也激烈捍卫着缓慢贬值的固定汇率，尽管面临着贬值货币的压力。最近几周与经济团队会面的多位人士表示，任何外汇变动都将损害米莱的在中产阶级中的声望，这是他计划的支柱。

尽管投资者和经济学家对米莱迄今为止的工作表示赞赏 —— 五月份的月通货膨胀率从去年十二月的25.5%降至4.2%，政府自2008年以来首次实现预算盈余 —— 他们警告说，这种缓慢贬值也存在某种弱点。

“阿根廷的宏观形势并不稳定，所以如果我们继续这样下去没有任何改变，某些事情将会爆炸，”花旗集团首席拉丁美洲经济学家埃内斯托·雷维利亚说。“你不能让汇率贬值的速度明显低于通货膨胀率超过一段时间，因为这开始产生需要解决的压力。”

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在六月的最后一个星期五，通过了他的具有里程碑意义的改革法案后，Milei在一次早间电视采访中欢欣鼓舞地宣布，阿根廷正在进入他的货币计划的下一个阶段。几个小时后，市场关闭后，Caputo和中央银行行长Santiago Bausili在一次新闻发布会上坐在记者面前，概述了一项技术性的资产负债表演练，回避了有关比索的问题。随后的星期一，到期日为2035年的基准主权债券下跌了大约1.1美分。

“市场提出了一个不同的问题，他们没有回答，”经济咨询公司Outlier的主管Juan Manuel Truffa说。

随着缓慢爬升和平行汇率的走弱，外汇差距只在扩大。因此，人为强势的比索减缓了政府增加外汇储备的努力，导致华尔街上的一些人对Milei目前不愿调整其货币政策感到惋惜。

到目前为止，阿根廷的主权债券是新兴市场同行中表现最差的之一，根据Bloomberg指数。自Milei去年底上任以来，它们仍然为投资者带来了39%的回报。

6月24日的布宜诺斯艾利斯的马约广场。摄影师：Sarah Pabst/Bloomberg截至5月，月度美元购买额，这是固定收益投资者的一个关键指标，超过了20亿美元，但央行在6月28日之前却卖出了8400万美元。然而，本月迄今为止，当局已根据政府数据在周三之前购买了约1.2亿美元。

“我们真正关心阿根廷重建储备的唯一原因就是让他们能够偿还外债。而且外债还很多，”范艾克投资公司新兴市场副投资组合经理大卫·奥斯特维尔说。

与此同时，从今年年初首次提出以帮助解除货币控制的想法以来，潜在新一轮国际货币基金组织计划获得新资金的可能性看起来并不大。到2025年，米莱将面临中期选举，届时他将需要获得立法支持。

6月28日的新闻发布会上，卡普托暗示政府将冻结电力和天然气价格 —— 这与一位高级能源官员在三周前概述的情况相矛盾每月涨价。然而，中产阶级的能源账单在6月份仍然翻了一番有余。

今年夏天，基辅最终将获得其一直坚持需要以抵御俄罗斯的F-16战斗机 —— 但数量远远少于其希望的。

派遣战机的举措 —— 这是本周在华盛顿举行的北约峰会的一个备受瞩目的元素 —— 遭遇了延误、备件问题以及乌克兰飞行员与外国教练之间的语言障碍，据知情人士透露。规划者还担心该国没有足够的跑道 —— 而且现有的跑道容易受到俄罗斯的攻击。