Milei为阿根廷经济改革制定的计划面临4个重大障碍-彭博社

Javier Milei，阿根廷总统来源：彭博社阿根廷总统哈维尔·米莱在去年秋季的竞选活动中警告选民，他将使用的“休克疗法”来稳定该国经济的做法将是痛苦的，他的预言已经成真。自米莱于12月10日上任以来，消费者价格通胀加剧：截至5月，物价上涨超过100% — 增长了276%，比一年前高出 — 他取消了价格控制，贬值了货币，并开始削减一些用于抑制交通和公用事业账单价格的补贴。

华尔街投资者对米莱表示赞许，并将阿根廷债券价格从低谷中拉了出来，尽管最近这些价格已经趋于平稳。随着高通货膨胀摧毁了工资和养老金支付，消费者支出急剧下降，该国陷入了10年内第六次衰退。米莱表示，他对修复经济的厨房水槽方法是必要的，以纠正他的前任们的破坏性政策，他指责他们导致的贫困率接近42%，略低于新冠疫情期间达到的峰值，高于2017年的26%。

Milei的支持率仍然很高，他预测经历所有痛苦后将出现V型经济复苏，并且在之后会有强劲增长。调查显示，选民对总统在未来一年内降低通货膨胀率表示信心。

以下是Milei在推动深度政府支出削减时面临的四大挑战，这可能进一步考验公众对变革的胃口。

1. 打败通货膨胀

Milei经常说他的首要任务是击败通货膨胀，这是长期存在的问题，导致了许多前任总统的失败。但这将需要解决阿根廷的许多结构性问题，包括长期存在的财政赤字和对货币控制的依赖 —— 这些举措可能只会在短期内加剧通货膨胀。

Milei停止了让中央银行印钞票来资助政府支出的做法，这是前一届政府的做法。他还抵制增加流通中比索供应以满足不断增长的消费者对现金的需求的呼吁。

他和他的经济团队指出了一些早期的成功：在12月份飙升后，每月通货膨胀在5个月内持续降温，直到5月。私人经济学家表示，这一趋势可能在6月结束，他们预测价格上涨速度再次加快，尽管幅度较小。尽管如此，阿根廷的年通货膨胀率是美国和欧洲看到的100倍以上，而工资仅比一年前增长了214%。这导致购买力下降，压制了消费支出，并在一定程度上限制了企业涨价的空间。

通货膨胀在Milei上任后激增

阿根廷总统试图控制失控的消费者价格上涨

来源：Indec

许多经济学家担心Milei的控制通货膨胀的策略会让阿根廷陷入更深的衰退，这并不是一个可持续的降低价格的方式。Milei尚未推出当地人称之为稳定计划的方案，明确说明经济将如何增长，收入将如何恢复而不会出现价格大幅上涨。

2. 平衡账目

Milei正在积极解决阿根廷的核心问题：长期存在的财政赤字导致了反复的债务违约和货币危机。政府今年早些时候实现了财政盈余，但主要是通过将养老金福利削减超过30%，调整后考虑通货膨胀，投资者认为这种策略是不可持续的。Milei还正在进行至少裁减7万个政府工作岗位并削减臃肿的国有企业的预算。

为了更全面地平衡账目，Milei计划削减慷慨的补贴，去年布宜诺斯艾利斯地铁票价低至6美分。取消补贴已经被证明对先前的总统来说政治代价高昂，Milei已经推迟了一些公共事业和公共交通的价格上涨。例如，原定于4月将布宜诺斯艾利斯地铁票价从125比索（约当时67美分）提高到574比索的计划被推迟了一个月，政府称“技术问题”。公交车、通勤列车和公用事业账单也发生了类似的延迟。

里昂以多快或多慢的速度从阿根廷人那里拿走这些补贴，可能会对通货膨胀的命运和他的声望产生重大影响，目前这种声望正在帮助他抵制议员们要求向国家的省份提供更多联邦资金的要求。

3. 保持议员的支持

里昂在6月份取得了他的第一个重大立法胜利，当时国会通过了他的全面改革劳动法、外国投资激励措施和政府官僚机构等问题。除了改革方案的内容外，里昂向市场证明了他可以在一个敌对的立法机构——他称之为“老鼠窝”的地方——中执政，他的政党在那里拥有不到15%的席位。

7月9日，阿根廷独立日，里昂在图库曼省的一个历史遗址与该国18位强大的省长签署了一份象征性协议。这份文件规定了关于中长期政策的10项协议，作为一枚橄榄枝，表明他愿意妥协。

但里昂的胜利之旅将是短暂的。他的一位重要盟友、前总统毛里西奥·马克里在改革通过后已经在X上指责里昂，坚称联邦政府现在必须给布宜诺斯艾利斯市政府更多的钱，那里的市长是马克里的表弟。

前总统的政党在为Milei的改革争取支持方面发挥了重要作用。阿根廷的更加中间派的政治领导人正在要求Milei重新启动他停止的公共基础设施项目的联邦资金支持。

4. 重新进入债务市场

Milei继承了一系列货币控制措施，这些措施实质上将比索束缚在金融紧箍咒中，使其难以兑换其他货币。为了避免大规模的货币抛售，自2019年以来，政府允许阿根廷人每月合法兑换比索的金额最多为200美元，并要求他们向银行支付三项费用，大幅增加了兑换货币的成本。

取消货币控制措施一直是阻止阿根廷重返国际债务市场的关键障碍，自2020年政府违约以来，投资者一直急切期待。尽管受到企业的欢迎，但在短期内取消控制措施会使通胀飙升至三位数领域的风险增加。这是因为消费者和企业可能会涌向购买美元，并以多年来首次显著水平出售比索，从而压低阿根廷货币的价值。

Milei表示，他打算放弃控制措施，让阿根廷更像一个正常的经济体系，只有一个汇率，而不是十几个 — 一个由政府设定，另一个由公开市场设定，另一个由黑市设定。但他尚未详细说明具体步骤或时间，市场已经开始担心他对货币政策的策略。

解除所有控制也是Milei实现他的关键竞选承诺的关键步骤：允许比索和美元共同存在作为法定支付形式 —— 如果人们选择放弃比索，这可能导致阿根廷经济完全“美元化”。但在三月底，他承认在2025年晚期的中期选举之前，美元化 可能不会发生。

参考书架

• 彭博观点专栏作家Juan Pablo Spinetto在七月份写道，很少有金融关系 比阿根廷和国际货币基金组织之间的关系更有毒。
• Milei需要 更广泛的政治支持来实施他的经济改革。
• 彭博智库经济学家Adriana Dupita也对Milei好斗的倾向提出异议，写道“Milei的好斗性危及了他的改革提案，没有这些提案，总统无法实现可持续的财政调整或使经济更具竞争力。”
• 去年十二月的一个QuickTake解释为什么阿根廷和其他发展中国家会定期考虑 “美元化”，即采用美元作为法定货币。

根据彭博新闻分析的政府数据，阿根廷大豆销售速度至少是十年来最慢的。巴黎人在7月3日之前售出了2280万吨，仅为收成的45%。多年来，农民通过出售足够的大豆来支付账单并保留剩余部分来保护他们的资产负债表免受阿根廷波动的货币影响，这令出口商和加工商感到沮丧。今年，这一趋势加剧，因为比索 被高估了。