Milei总统对阿根廷银行股票来说是福是祸——彭博社
Kevin Simauchi
Javier Milei
摄影师:Milan Jaros/Bloomberg
美国总统乔·拜登
摄影师:Cornell Watson/Bloomberg随着政府削减利率和限制新借款,纽约上市的阿根廷银行股票正在暴跌,剥夺了它们曾经推动利润增长的轻松资金。
纽约上市的巴克莫银行、BBVA阿根廷、Grupo Supervielle和Grupo Financiero Galicia的股价至少从今年的高点下跌了18%。这对于这一组股票来说是一个转折,它们在2024年前五个月中是30家拥有美国存托凭证的拉丁美洲银行中给投资者带来最好回报的。
问题在于,这些银行被迫摆脱来自中央银行债务的收入,回归到它们作为个人和工业贷款人的传统角色——而此时经济正处于严重衰退之中。阿根廷国内生产总值比去年同期下降了5.1%,很可能在接下来的三个月延续下降。
要让放贷机构恢复涨势,“必须有经济反弹,推动银行开始向私营部门放贷,”布宜诺斯艾利斯Cohen SA研究主管胡安·何塞·巴斯克斯说。
纽约上市的阿根廷银行股票增长停滞
股价增长百分比(%)
来源:彭博社
不仅需要贷款增长,而且需要大幅增长,因为它是从一个低基数开始的。阿根廷四家最大的私人银行在2023年第四季度的资产中,传统贷款占比约三分之一,而在十年前的同一时期至少占比55%。
利率下降
今年早些时候股市的上涨是在这个行业报告了大约2.42万亿比索(26.5亿美元)的净收入之后的,这是自2010年以来最好的第一季度,根据总部位于布宜诺斯艾利斯的咨询公司Econviews和阿根廷央行的数据。
根据公司数据,公共证券的回报,包括通胀联动票据,在这一季度占据了Grupo Galicia银行部门总净收入的47%。
但分析师和交易员警告说,推动这些收入的容易赚钱方式现在已经结束。
自去年12月以来,央行已将关键利率下调了93个百分点至40%。与此同时,五个月的预算盈余压缩了供应。
与总统哈维尔·米莱的团队设法减缓月通胀速度相比,指数联动国债面临有限的上涨空间。消费者价格在五月份上涨了4.2%,而上个月为8.8%,去年十二月为惊人的25.5%。
此外,阿根廷当局周五表示,他们将逐步淘汰一日回购票据,将其替换为国债作为处理货币政策的工具。
回归贷款
政府现在希望银行转向消费者贷款,比如抵押贷款,在阿根廷已经有好几年没有提供了。
“在过去的20年里,银行唯一做的事情就是接受人们的存款,然后将它们借给公共部门,要么是中央银行,要么是国库,”经济部长路易斯·卡普托在周五对记者说。 “我们已经习惯了这种情况,以至于我们几乎无法想象银行实际上应该是向私营部门放贷的银行,这是我们的目标。”
阿根廷银行的贷款占组合的比例较小
过去十年中,贷款占总资产的比例下降
来源:公司文件,彭博社
华尔街策略师和银行对前景持乐观态度。美国银行的分析师们 预计该行业的贷款增长 将在2025年起飞。Grupo Galicia官员在五月的盈利报告中表示,他们预计贷款在实际增长率方面将在年底前增长约30%。Supervielle也预测贷款将扩大,并告诉分析师,他们计划继续专注于公司贷款而不是零售贷款。
可以肯定的是,分析师和战略家们也将市场对银行的乐观情绪与Milei上台的崛起联系在一起。自这位火爆的自由主义者在11月的选举中获胜以来,BBVA、Galicia、Macro和Supervielle的ADR股票至少实现了120%的回报。
Milei承诺稳定一个正在崩溃的经济,扭转多年的预算赤字,并吸引回阿根廷人在海外持有的数十亿美元,从而吸引了投资者。许多投资者仍然乐观地认为他将实现这一目标,重振信贷市场并推动银行股票回升。但这可能会是一段坎坷的旅程。
“如果银行设法转移资产中公共部门的份额,并开始向私营部门放贷,那将是一个非常渐进的过程,”科恩的瓦斯克斯说道。“我认为这不会是立竿见影的。”
美国民主党全国委员会正考虑在7月中旬正式提名乔·拜登,以确保总统出现在11月的选票上,同时帮助消除上周表现糟糕的辩论后有关更换他的党内传言。
据知情人士透露,拜登的提名可能是7月21日,届时民主党全国大会的证书委员会将以虚拟方式会议。民主党人已经计划在8月的全国大会之前提名81岁的拜登,以确保他出现在俄亥俄州的选票上,该州要求候选人在8月7日之前获得认证。