五件你需要知道的事情来开始你的一天：亚洲 - 彭博社

Isabelle Lee

2024-07-11

2024年5月1日，加利福尼亚州山景城的谷歌湾景园区。

摄影师：David Paul Morris/Bloomberg弗拉基米尔·泽连斯基和沙特阿拉伯王储穆罕默德·本·萨勒曼于二月在利雅得。摄影师：Bandar Aljaloud/沙特皇宫/AP早上好。标普500指数首次突破5600点。谷歌母公司Alphabet搁置收购HubSpot的努力。中国加强了对做空交易的规定。以下是市场的动态。 — 伊莎贝尔·李

创纪录高位

标普500指数首次突破5600点。对大型公司的新一轮追捧推动了该基准指数自11月以来的最长涨势。该指数上涨了1%，连续第七个交易日上涨，创下了今年第37个纪录。在一轮强劲的100亿美元的10年期债券拍卖后，国债保持相对稳定。随着华尔街为周四的消费者价格指数做准备，美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，他在降息之前不需要通胀率低于2%。他补充说，劳动力市场已经“明显”降温。掉期市场正在定价2024年两次降息的可能性，并且第一次降息的机会更高，可能在九月份到来。所谓的核心消费者价格指数，不包括食品和能源成本，预计在六月份连续第二个月上涨0.2%。这将是自8月以来最小的连续涨幅，被认为是美联储官员更容易接受的速度。

搁置的交易

据彭博社报道，谷歌母公司Alphabet已经搁置了收购HubSpot的努力，这一消息使得一项可能成为今年最大交易之一的收购前景彻底破灭。作为一家客户关系管理公司，HubSpot的股价下跌了高达19%，创下自2020年以来的最大跌幅，使得该公司的市值约为250亿美元。Alphabet今年早些时候曾表示对潜在交易感兴趣，但并未就尽职调查的详细讨论达成一致。这笔交易将使其与Synopsys收购Ansys的340亿美元交易处于同一水平。收购HubSpot也将有助于Alphabet与微软、甲骨文和Salesforce等其他竞争对手竞争。

更严格的规定

中国证监会正在加强规定关于做空和高频交易，以打击不当套利行为，维护市场稳定。监管机构批准了内地证券交易所自7月22日起提高做空交易的保证金要求。与此同时，中国证券金融股份有限公司，该国最大的股票借贷提供商，将于7月11日起暂停向证券经纪公司出借证券的业务，未了结的合同将在9月底前结算。这些举措与证监会采取的其他措施一致，以支撑股市。北京有限制做空交易的历史，以应对市场波动时期，旨在避免股市的下行螺旋。

即将发生…

本周四将举行该地区的两次央行会议。韩国银行预计将保持利率不变，央行观察人士将密切关注任何关于何时调整政策的暗示，因为通胀放缓，政治压力增加。彭博社对22位经济学家进行的调查显示，当货币政策委员会本周开会时，所有人都预计央行将维持3.5%的利率。与此同时，马来西亚国家银行预计将保持隔夜政策利率在3.00%。彭博经济学表示，通胀已经回到央行可能喜欢的水平，但随着政府削减燃油补贴，通胀可能会暂时上升。

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有些事情会吸引你的注意。对我来说，其中之一是现代货币理论的所谓教父告诉我的同事们，我们看到了美国政府进行“醉酒水手"级别的支出。但经济学家和前对冲基金经理沃伦·莫斯勒没有说的是，在大流行之后，赤字支出几乎已经成为其他地方的惯例。

以法国为例。该国的一些盟友可能为击退玛丽娜·勒庞及其极右翼运动而松了一口气。但是，他们得到的是极左翼的让-吕克·梅朗雄的胜利，他承诺在一个已经违反欧盟债务和赤字规定的国家中增加赤字。

回到美国，最新的国会预算办公室展望显示，“2024年国内生产总值（GDP）的赤字将达到GDP的7.0%，2025年将达到GDP的6.5%”。而这发生在一个去年失业率达到六十年来最低水平的国家。

然而，问题在于，传统经济学并不能最好地解释这一走向，它关注的是“挤出效应”和债券守望者，而最好的理解方式是莫斯勒的经济学派别，即现代货币理论（MMT）。根据莫斯勒的观点，中央银行在试图抑制需求的同时，却在向私人部门输送巨额利息收入形式的赤字转移，无意中增加了刺激措施。这些财务转移将帮助较弱的经济体达到充分产能。但对于像美国这样运转在全速的经济体来说，这将意味着通货膨胀。

在本周的《一切风险》通讯中，我认为，除非发生真正的金融事故，美国未来几年将维持高压经济。这意味着一个接近充分产能运转的经济体，助长通货膨胀，保持利率处于较高水平。较高的利率对于那些在过去十五年中饱受收入困境的储户来说当然是好事。但对于以美元为储备货币的世界来说，这意味着各地利率上升，美国通货膨胀的输出。

此外，随着美国商业房地产市场的泡沫破裂，对于依赖大量债务来达到回报基准的私募股权公司而言，后果是极为负面的。

埃德·哈里森撰写《一切风险》通讯。在X上关注他的账号@edwardnh。

沙特阿拉伯今年早些时候私下暗示，如果七国集团决定没收俄罗斯约3000亿美元的冻结资产，它可能会出售一些欧洲债务持有权，知情人士称。

沙特财政部告诉一些G-7成员国，反对这一旨在支持乌克兰的想法，其中一人将其描述为一种隐晦的威胁。据两人称，沙特特别提到了法国财政部发行的债务。

五月和六月，G-7正在探讨关于俄罗斯中央银行资金的不同选择。尽管美国和英国推动盟友考虑更大胆的选择，包括直接没收，但该组织最终同意利用所产生的利润，而不触碰资产本身。一些欧元区成员国反对这一想法，担心可能会削弱货币。

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这些国家的不情愿很可能受到沙特阿拉伯的立场的影响，这些人士要求匿名以讨论私人对话。

“没有发出这样的威胁，”沙特财政部发表的声明称。“我们与G-7和其他国家的关系是相互尊重的，我们继续讨论所有促进全球增长和增强国际金融体系韧性的问题。”

沙特王国持有的欧元和法国债券可能达数十亿欧元，但如果出售，可能不足以产生重大影响。欧洲官员仍然担心，因为其他国家可能会效仿沙特阿拉伯的做法。

一名沙特官员表示，政府不会以这种方式发出威胁，但可能向G-7成员国概述了任何扣押的最终后果。

据一位知情人士称，沙特的立场在G-7国家采纳了一个不会没收资产的提议后发生了变化。

观看：北约如何试图遏制俄罗斯。

据人们称，尚不清楚沙特阿拉伯是出于自身利益行事——担心扣押会树立一个可以用来针对其他国家的先例，还是出于与俄罗斯的团结。自俄罗斯入侵乌克兰以来，利雅得和莫斯科一直保持密切关系，并共同领导着石油生产国家组织+。沙特政府还与乌克兰建立了联系，乌克兰总统泽连斯基上个月前往王国会见沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼。

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不管其动机如何，沙特阿拉伯的举动突显了其在世界舞台上日益增长的影响力，以及七国集团在俄罗斯侵略乌克兰的情况下难以获得所谓全球南方国家支持的困难。

在沙特阿拉伯事实上的统治者穆罕默德王子领导下，利雅得越来越将自己定位为外交强国，并表示希望在基辅和莫斯科之间进行斡旋。

法国政府没有立即回应置评请求。

在六月的意大利峰会上，经过数月的讨论，G-7领导人同意建立一个财务结构，将为乌克兰提供约500亿美元的新援助。七个成员国和欧盟同意提供贷款，这些贷款将通过俄罗斯大约2600亿欧元（2800亿美元）的被冻结资金所产生的利润偿还，其中大部分资金存放在欧洲。

这些资金预计每年将产生30亿至50亿欧元。

G-7和欧盟正在最终确定该计划的机制。一些欧盟国家希望这一计划是朝着更多利用资产的方向迈出的一步，随着战争的持续和乌克兰重建成本的增加，这种呼声可能会越来越高。

石油美元体系

沙特阿拉伯是世界上最大的原油出口国，其央行净外汇储备为4450亿美元。主权财富基金还拥有近1万亿美元的资产。

沙特阿拉伯的中央银行，即SAMA，以及财富基金并未按货币或国家细分外国资产。但是，大部分资产是以美元计价的。根据美国政府最新数据，沙特阿拉伯拥有1350亿美元的美国国债。

两位受访者质疑沙特阿拉伯的威胁可信度，指出在2022年2月乌克兰全面入侵后俄罗斯资产首次被冻结时，没有多少资金从G-7货币中流出。G-7成员国还表示，除了美元和欧元之外，海湾国家追求的可靠替代方案并不多。

沙特阿拉伯以美元出售其石油，提升了其作为世界主要储备货币的地位。尽管有广泛的猜测认为它将转向其他货币，包括中国的人民币，但沙特官员一直淡化了这个想法，称坚持美元对王国经济最有利。

NATO领导人将发表联盟有史以来最强硬的言论，谴责中国对俄罗斯的军事支持，知情人士称，迹象表明北京正在为与乌克兰的冲突开发攻击无人机。

NATO将把中国描述为俄罗斯对乌克兰战争的“决定性支持者”，根据彭博新闻看到的最新一份公报草案，该公报将在为期三天的联盟峰会结束时发布。草案详细说明了中国提供的双用材料，如武器部件、设备和为俄罗斯国防部门提供输入的原材料。