银行收益：并购再起奖金，不太多 - 彭博社
Paul J. Davies
华尔街感到有点乐观
摄影师：Spencer Platt/Getty Images 北美
需要搭车吗？
摄影师：Luke Sharrett/Bloomberg投资银行家的生活变得更加忙碌，但交易者尚未兑现任何支票。今年一连串的大额并购公告为未来的收入和奖金打下了良好基础，但在交易完成之前没有人会得到报酬。这可能要等到2024年底甚至明年。
预计大型投资银行在第二季度的收入将继续从2023年的低谷中强劲复苏，当美国银行在周五开始报告季节时。但就像第一季度一样，业务主要受到债券发行和再融资的推动，再加上一些公司希望筹集新的股本。
Bloomberg观点今年夏天最好不要刮伤你的租车英国住房危机缺少“大爆炸”时刻工党可能拥有英国经济所需的解决方案北约通往乌克兰的“桥梁”是一条通往无处的斜坡收购、分拆和其他交易的流动性正在改善，但由于2023年的活动非常疲弱，交易完成的正常流程和银行家的支付日就不在那里。这对需要从投资银行各个领域获取收入以支撑其数字的银行家来说是一个问题，因为自新冠疫情爆发以来繁荣的交易业务开始降温，银行家也逐渐超越了传统利率收入的高峰收益。
JPMorgan Chase & Co.将于周五公布第二季度业绩，已向投资者指导预计咨询和承销交易、债务销售和股权融资费用将同比增长25%至30%。同日公布业绩的花旗集团表示这些费用将增长50%。根据彭博编制的数据，分析师预测美国五大投资银行的平均增长率为24%。
在稍后的本月或8月初公布业绩的欧洲银行中，德意志银行和瑞银集团的投资银行收入预计将以美元计算同比增长50%以上，而巴克莱银行预计将增长约20%。
投资银行收入正在从低基数中反弹
预计第二季度咨询和承销与2023年同期相比的增长
来源：彭博
注：由彭博编制的共识预测
目前，银行家们应该赚得盆满钵满。就表面看来，M&A和首次公开募股的条件是最好的：许多国家的经济增长良好，主要股市处于或接近历史高位，利率将会降低。过去几年猛涨的通货膨胀引发的硬着陆担忧已经或多或少被遗忘。
根据彭博数据，上半年全球宣布的交易额超过1.4万亿美元，比去年同期增长约14%。第一季度出现了像Capital One Financial Corp.对Discover Financial Services的350亿美元交易，而第二季度包括西班牙Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA对Banco Sabadell SA的敌意的110亿美元出价以及Darktrace Plc以53亿美元的价格出售给私募股权公司Thoma Bravo。
尽管如此，上半年的总额比10年平均水平低了约3000亿美元，据彭博新闻报道。发生的交易比银行家们希望的要少，今年剩下的时间看起来同样棘手 - 如果不是更棘手的话。阻碍活动的两个主要障碍是选举及其带来的不确定性，以及私募股权基金继续努力转让其投资组合。
从全球和仅美国来看，以股市资本化为倍数来看，M&A交易量似乎更为疲弱。根据彭博智库的数据，自2022年下半年以来每个季度宣布的收购、合并和分拆交易总额仅相当于过去20年的平均水平的一半不到。一方面，交易处于如此周期性低点应该给人希望，这正是像Evercore Inc.或Jefferies Financial Group Inc.这样的较小投资银行在去年进行大规模招聘后所期待的。
最近季度的交易与股市相比处于周期性低点
宣布的并购交易占市值的比例
来源：彭博
注：季度交易量是年化的，并与股市资本化进行比较
但并没有保证。私募股权公司通常提供投资银行业务的五分之一到三分之一，他们仍然持有许多以比今天的股市或其他买家所应用的估值高得多的公司。与此同时，在美国，即将在11月举行的总统选举很可能会为市场创造一个死区，在那里很少有人愿意冒险达成交易，或者肯定不会进行IPO，以避免市场波动或意外结果的可能性。投资银行业看起来比去年同期更健康，但在交易商及其老板们能够再次找到稳固立足点之前，很可能要等到2025年。
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