欧盟银行业：并购不会帮助提振欧洲深化市场才是关键- 彭博社
Paul J. Davies
马里奥·德拉吉的竞争未来
摄影师：西蒙·沃尔法特/彭博社
6月1日柏林抗议者，要求提供负担得起的住房。
摄影师：肖恩·加拉普/盖蒂图片社欧洲自瑞士银行集团AG去年收购了濒临破产的竞争对手瑞士信贷之后，关于欧洲银行业整合的讨论一直没有停止过：为什么应该发生以及有什么障碍。
该地区的跨境交易受到监管和会计障碍的阻碍，这些障碍引起了德国德意志银行和荷兰国际集团等银行高管的抱怨。在完成瑞士信贷交易后，瑞士银行超过了这两家银行的总资产。引起了投诉。
规模更大的银行通常更具盈利能力：规模有助于它们吸收合规、风险管理和技术方面的高成本，使它们更安全、更具竞争力。从资产负债表的角度来看，欧洲确实有大型银行，但它们所能做的事情和所在地的限制意味着它们在收入规模上缺乏规模。这是交易本身无法解决的更深层次的问题。
欧洲拥有自己的大型银行
按资产计算的最大欧洲银行
来源：彭博社
注：2024年第一季度资产
欧洲银行面临的主要障碍是缺乏一个统一的贷款、存款或投资市场。尽管进行了漫长的谈判，但欧盟多年来未能在银行联盟和资本市场联盟上取得进展。现在，需要更进一步前进，不是因为欧盟发生了变化，而是因为世界其他地区发生了变化。
Bloomberg观点前囚犯如何在科技行业找到工作？这里有一个方法。不要忽视住房在极右翼崛起中的作用英格兰银行表现优异的五个关键方式如何在没有地图的情况下应对自己是中国人欧洲央行前主席马里奥·德拉吉将很快提交关于该地区竞争力未来的报告，该报告将推动将焦点转向外部挑战。在德拉吉的论文中，欧盟是为全球化时代而设计的：一个自由贸易和基于规则的国际秩序的世界。然而，如今，世界越来越被中国和美国这两个大陆规模的经济体主导，它们正在实施政策以增强自己的经济和竞争地位。
“最好的情况是，这些政策旨在将投资重新引向他们自己的经济，以我们为代价；最坏的情况是，它们旨在让我们永远依赖于他们，”德拉吉在四月的一次演讲中说在一篇文章中概述了他工作的方向。
乌克兰战争也暴露了欧盟对侵略性俄罗斯能源的依赖以及将安全外包给不稳定的美国。德拉吉强调国防、能源和电信是欧洲需要制定产业战略以发展其缺乏的规模和韧性的领域。为了实现这一目标，该集团还需要在金融领域拥有规模。
德拉吉的诊断得到其他政治家的支持。法国总统埃马纽埃尔·马克龙在彭博新闻采访中上个月呼吁欧洲银行业更多整合。德国副财政部长弗洛里安·汤卡尔在几周后的彭博电视访谈中表示，银行受到过多限制，国家间设有隔离带，这导致该地区失去了经济机会。
从历史上看，欧盟国家过分关注相对竞争力和保护自己的冠军。银行和金融业同时受益和受害于这种方法。欧洲大银行在本国市场有着重要份额，但在其他欧洲国家只有很小的存在，并且它们的海外业务主要在欧盟之外。
银行业没有单一市场几乎不可能让资金在欧洲跨境流动，到达需求信贷最高且投资最有成效的地方。资本市场由于类似原因发展不足。这两个因素限制了储户的回报和公司的融资。
欧洲大型银行的资产超过美国同行
前20大银行的资产以万亿美元为单位，按所在国家划分
来源：彭博社
更大、更高效和更有利可图的银行可能会有所帮助，但规模本身并不一定是真正的问题。与美国相比，最大的劣势是资本市场不够深。在美国和欧洲前20大银行中，有10家来自欧盟，只有6家来自美国。（其中3家总部位于英国，然后还有瑞士银行。）截至今年3月底，这10家欧盟银行的总资产合计为15.7万亿美元，而美国的6家银行为14.7万亿美元。
仅仅资产本身并不是问题所在。使美国最大银行如JPMorgan Chase & Co.和摩根士丹利如此盈利和强大的原因是，它们坐拥世界上最大、最深和最活跃的资本市场。欧洲人有大量储蓄；他们只是没有有效地利用这些储蓄。这些资金大多数停留在银行存款中，并资助了大量现有的房地产，或者用于安全的公共借款，而不是用于促进增长。以收入而不是资产来看最大的银行，美国的六大银行远远超过他们的欧盟同行：2023年，美国银行集体获得了5160亿美元的收入；而欧洲的10家银行只有3460亿美元。
仅仅规模并不能使美国的大型银行更具盈利性
按资产计算的最大美国银行
来源：彭博社
注：资产数据截至2024年第一季度
缺乏可交易投资使得欧盟更难吸引外国投资，根据意大利Mediobanca SpA的首席执行官阿尔伯特·纳格尔，每年约有3000亿欧元（3210亿美元）的欧洲储蓄流向美国。
银行业和资本市场联盟迫在眉睫，因为它们应该帮助银行和投资者更有效地利用欧洲的资金。跨境交易可能会更容易，但这不会是最重要的结果。
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本月欧盟选举中极右翼政党的获得应该提醒人们，不解决欧洲地区长期存在的住房供应不足和加剧的负担能力问题的危险。几乎没有其他问题有更大潜力损害社会结构和破坏民主。
本月的竞选活动中住房并不处于前沿，但我们可以肯定它是背景音乐的一部分。住房的成本和可用性导致了一部分经济焦虑，这些焦虑被民粹主义政治家利用，他们将移民作为导致挤压的替罪羊，而这更多是由几十年的低建设和限制性规划政策造成的。这反过来又受到了在Covid大流行和俄罗斯入侵乌克兰之后利率上升和建筑成本激增的近乎完美风暴的影响。