五件你需要知道的事情来开始你的一天：美国 - 彭博社

美国经济引擎吸引了全球资本的增加份额。

摄影师：Andrew Harrer/Bloomberg

早上好。欧洲股票和债券交易走低，全球正在消化昨天美联储的评论以及更接近家门口的担忧，而标普500指数和纳斯达克100指数有望延续创纪录的高位。在企业界，马斯克有望获得其560亿美元的薪酬计划获得批准。 — Morwenna Coniam

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美联储的后果

在美国通胀数据较软后，欧洲股市在美联储对利率更鹰派的态度影响情绪后放弃了周三的部分涨幅。决策者们预计将在2024年仅降低一次借贷成本而不是之前预计的三次降低，尽管主席杰罗姆·鲍威尔仍然为更多可能性敞开了大门。尽管如此，交易员们仍然坚持增加押注，认为美联储将在9月份降息。标普500指数和纳斯达克100指数的期货合约指向上涨，而美元和国债在周四交易前几乎没有变化。

欧洲的谨慎

在欧洲谨慎情绪加剧的同时，欧洲央行理事会成员约阿希姆·纳格尔警告称，欧元区消费者物价增长显示出顽固性。德国央行行长重申，他和同事们不会自动降低借贷成本，而是会在每次会议上根据情况进行判断。此外，欧盟债券在周三晚间MSCI宣布不会将该区域债券纳入其政府债券指数后也出现下跌。这一消息打击了投资者对该区域迅速被纳入更广泛关注的基准指数的猜测。

马斯克的薪酬协议

埃隆·马斯克周三晚间表示，重新批准他的$560亿薪酬计划和将特斯拉的法定注册地从特拉华州迁至德克萨斯州的两项关键提议目前正在“以很大幅度”通过。这家电动汽车制造商为投资者设定了截止时间，即中部时间6月12日晚上10:59，这是年度股东大会前一天。支持薪酬协议的人包括苏格兰资产管理公司贝利·吉福德、凯西·伍德的Ark投资管理公司和巴伦基金的经理罗恩·巴伦。反对者包括挪威主权财富基金、挪威中央银行和加利福尼亚州公共雇员退休金系统。

核能繁荣

铀价格飙升证明了回归核能的规模和速度。在过去五年中，这种金属上涨了233%，是黄金和铜的涨幅的三倍，即使在2024年有所下降。这种狂热已经波及股市，一些金融界最大的名字已经涌入这个领域。但这种繁荣当然也可能破灭，届时世界将不得不应对如何处理放射性废物。您可以在今天的大篇幅报道中了解有关铀繁荣的一切。

即将发生…

预计今天的经济数据将显示五月份生产者价格增长放缓至0.1%，因为汽油价格下降，而核心PPI也可能下降。与此同时，截至6月8日的一周内失业救济申请人数可能会下降，上周的惊喜是由于季节性调整问题。美国财政部还计划出售220亿美元的30年期债券。在企业活动方面，人们将关注特斯拉举行的年度会议。

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昨天宏观前景非常有趣，也许有些不同寻常。首先我们得到了那份很酷的CPI报告。头条是平稳的0%。然后核心利率为0.2%，而预期为0.3%。如果你是那种喜欢看多位小数点的人，实际上是0.16%。市场在这一消息上繁荣起来。交易员定价了在2024年剩下的时间里进行两次降息。然后下午我们得到了美联储的消息。从文件上看，它有点鹰派。根据点数，FOMC成员预计今年只会降息1次。然后在新闻发布会上（稍后再谈），鲍威尔并没有真正做任何事情来淡化这些点数，或者与它们保持距离。但市场似乎…并不在意。

这里看一下过去两天标普期货的走势。CPI报告发布后期货价格上涨，截至我输入时，它们仍然保持涨势。你可能不知道设定利率的实体表示市场在定价削减方面过于超前。

现在的时间选择很有趣。正如鲍威尔在新闻发布会上所说，这些点数是在CPI发布之前提交的，但每个参与者在数字公布后都有机会修改他们的点数。是否有人实际上改变了他们的点数尚不清楚。但这种机会是存在的。不过，市场似乎并不太在意。

彭博社的卡梅伦·克莱斯写道，“点数图看起来已经过时了”。

通胀洞察创始人奥迈尔·谢里夫写道，美联储官员们对“第一季度通胀创伤后应激障碍” ，因为年初价格上涨超出预期。

文艺复兴宏观的尼尔·杜塔在给客户的便条中写道：“SEP是灵活的。它不是铁板钉钉的承诺，而是一种有条件的预测。情况可能会发生变化。今天的通胀数据正在奠定基础。这份声明指出了美联储在通胀目标方面取得了“适度进展”。

总的来说，实际新闻发布会本身并没有太多实质性内容。所以目前，似乎有两件事情正在发生。

一个可能的原因是，也许联邦储备委员会仍然会保持（可以理解的）保守态度，因为他们之前对通货紧缩过于乐观。（不过需要注意的是，失业率一直在上升，所以风险变得更加平衡。在问答环节中，鲍威尔表示联邦储备委员会不希望等到劳动力市场已经崩溃才降息）。另一件事是——尽管联邦储备委员会的任何人都不会承认这是一个因素，但交易员们不禁要想——选举如何影响时间表？在投票前夕降息是否有点奇怪？而且选举本身定在11月5日，当月的FOMC会议就在第二天开始（决定将在7日做出）。是的，所有选票都已投完，但仍然可以肯定，会议将被视为并且会通过刚刚发生的事情来讨论。

总之，昨天最重要的一点可能是更广泛的通货紧缩故事仍然存在。正如达塔所说，这些点并不是“铁板钉钉”的。这些点可以随意移动。从经济学的角度来看，2024年我们是否会减少降息，但在2025年增加降息可能并不是一个很大的问题，如果通货膨胀继续降温的话。

关注彭博社的乔·韦森塔尔@TheStalwart

面对近年来世界各地呼吁摆脱美元的呼声，自新冠疫情爆发以来，美国已经吸引了几乎所有跨境资金流入的三分之一。

国际货币基金组织根据彭博新闻的要求发送的一份分析显示，自2020年美元短缺使全球投资者感到恐慌，以及2022年俄罗斯资产被冻结引发了有关资本自由流动尊重的问题以来，全球资金流动份额已经上升，而不是下降。根据国际货币基金组织的数据，疫情前美国的平均份额仅为18%。

尽管人们对美元的主导地位感到焦虑，但美国利率飙升至数十年来的最高水平吸引了海外投资者。美国还通过总统乔·拜登为刺激可再生能源和半导体生产而提出的数十亿美元激励措施吸引了一波新的外国直接投资（FDI）。

这一趋势标志着与疫情前资金涌入新兴市场，包括迅速增长的中国相比，发生了重大转变。这个美国的大国地缘政治对手自疫情爆发以来，其全球总流入份额已经减少了一半以上。

但是，如果唐纳德·特朗普在11月的选举中获胜并承诺扭转拜登经济政策的关键要素，以及美联储表示将在今年晚些时候开始降低利率，那么美国的优势可能不会持续。

## 彭博日报

市场仍处于紧张状态

17:35

政策展望

“自疫情爆发前，外国直接投资流入中国和投资组合流入美国的情况发生了巨大变化，” Eurizon SLJ Capital首席执行官斯蒂芬·詹表示。“只有当美国和中国的政策发生变化时，这种资本流动的新模式才可能发生改变。”

根据国际货币基金组织的数据，2021年至2023年期间，中国在全球跨境资本流动中所占份额为3%，低于2019年前十年的7%左右。

这些数据显示，习近平主席及其助手们已经有一段时间在努力恢复外国投资者对中国的兴趣。习近平还在为一次中国共产党领导层会议做准备，预计将出台新的改革举措，可能会改变有关中国的投资者叙事。

尽管如此，4月的数据显示，对中国的海外投资连续第四个月放缓。而且，随着利率处于现代历史最低水平，国内中国资本大量外流，当地企业在4月份购买了自2016年以来最多的外汇。

外资流入中国再次下降

外商直接投资4月连续第四个月下降，去年下降了8%

来源：中国商务部

相比之下，美国经济引擎吸引了越来越多的全球资本。世界银行周二上调了其全球增长预测，基于美国强劲的扩张，这表明了全球影响。国际货币基金组织的数据显示，从2021年至2023年，美国净吸引了相当于国内生产总值的约1.5%的资金流入。

对于需要更多国际资本以赶上发达经济体的新兴市场来说，情况并不理想。总部位于华盛顿的国际货币基金组织认为，自2000年以来，新兴国家近年来出现了净资本流出，这仅是第二次。去年，流向新兴市场的外国直接投资仅占国内生产总值的1.5% — 自世纪初以来的最低水平。

“城里的大老板一直得到所有关注，”国际金融研究所的经济学家乔纳森·福尔顿表示。该机构跟踪全球资本。“这使得一些资金流向新兴市场变得干涸。”

流向“大老板”的资金包括拜登政府经济倡议支持的项目。一个例子：韩国三星电子有望获得64亿美元的补助，在得克萨斯州增加芯片生产，作为一个总投资超过440亿美元的更广泛倡议的一部分。

有很多事情可能会改变。

美联储政策制定者周三预计将在年底开始进行降息周期。这可能会降低全球固定收益投资者对高回报美国资产的吸引力。

与此同时，11月即将举行一场充满分歧的总统选举，引发政策不确定性 — 税收、关税和不断恶化的地缘政治紧张局势成为最令人担忧的事项。

债务激增也引发了对美国是否正走向不可避免的财政悬崖的担忧。这威胁到美国吸引投资者的一些关键原因，根据普华永道（PWC）地缘政治投资实践负责人Alexis Crow的说法，其中包括美国国债作为安全投资的声誉。

“什么会破坏这一点？美国财政赤字的迅速扩大。共和党人和民主党人之间罕见的政治一致是赤字无关紧要的时刻，”她说。

美国政治

笼罩一切的是美国政治分歧的深度，这引发了更深的担忧，涉及对选举结果的尊重、法治和政府机构的角色，根据TS Lombard的Grace Fan的说法。

“从制度角度来看，前方的重要问题是法治是否会在外国投资者和美国人的下一届总统任期内占据主导地位，这将在多大程度上取得胜利，受到监管清晰度的支持，”她说。“在美元化推动逐渐获得更多支持的时候，这对于在美国资产中保持足够的投资者信心至关重要。”

中国的房地产市场触底了吗？根据五月的数据，还没有完全触底，国家统计局表示，缓解措施需要更多时间才能见效。

新房价格连续第12个月下跌，而按月计算的数据是近十年来最糟糕的。