铀价格飙升助力致命金属主导大宗商品市场 - 彭博社

萨斯喀彻温省帕特森湖附近的NexGen能源项目，加拿大，4月16日。

摄影师：Heywood Yu/Bloomberg医生在河内查看结核病患者的X光片。结核病是世界某些地方至少有13种疾病在疫情前水平之上激增的疾病之一。摄影师：Nhac Nguyen/AFP在加拿大萨斯喀彻温省的西部边缘，一个湖湾旁被无尽的黑云杉环绕的地方，一个小前哨站已经被开辟出来，标志着这可能是当今地球上最炙手可热的新矿业项目。

这是一个荒凉、无情的地方。

即使在四月，雪仍然坚硬地附着在覆盖湖面的冰上。刺骨的寒风日夜呼啸。在50英里的半径范围内，除了偶尔出现的黑熊或狼之外，没有任何城镇、村庄，甚至生命的迹象。

然而，萨斯喀彻温省拥有铀。大量的铀。地基负载如此之多，以至于仅仅湖泊周围的一个区域，据信，就能产生足够的核能，为四千万个家庭提供25年的电力。

NexGen能源项目附近的一条偏远通道。摄影师：Heywood Yu/Bloomberg在营地的一个角落，存放样本 — 小巧、黑色、放射性的棒状物 — 齐整地摆放在架子上，一排接一排。亚当·恩格达尔戴上防护手套，拿起其中一个样本，笑容满面。“这是我的最爱。” 恩格达尔，一位来自名为NexGen Energy Ltd.的初创采矿公司的地质学家，自豪地将其传递给周围的人。这个样本出奇地沉重，像哑铃一样 — 恩格达尔说，这是一种密集包含铀矿物的明显迹象。

萨斯喀彻温成为加拿大铀矿业的中心

世界核能协会认为加拿大有望超越哈萨克斯坦成为最大的铀生产国

来源：Paradigm Capital

*Cameco的兔子湖矿目前已暂停

很长一段时间以来，没有太多人关心这一切。在2011年福岛核事故之后也是如此。核能再次变得太可怕，而用于发电厂的燃料 — 铀，成为全球大宗商品市场中一种沉寂的边缘产品。但随着气候变化加剧，全球各国政府再次被核电厂产生的稳定无碳电力所吸引，对像这样的铀矿床的兴趣逐渐增加 — 起初缓慢，然后，在弗拉基米尔·普京入侵乌克兰之后，加快了步伐。突然间，世界上许多地方都需要一种替代俄罗斯能源的选择。

如今，全球正在建设61座核电厂。另外大约有90座处于规划阶段，还有300多座已经被提出计划。甚至有人提议重新开放关闭多年的旧核电厂。

铀价格相对于其他矿物的情况

2019年至2024年的五年价格走势

来源：彭博价格数据，2019年6月11日至2024年6月11日。锂价格范围为2019年5月31日至2024年5月29日

铀价格的飙升证明了这种回归核能的规模和速度。在过去的五年里，这种金属上涨了233% —— 超过了黄金和铜的涨幅，即使在2024年有所下降。

这种狂热已经波及到股市，交易员们疯狂竞拍铀公司的股票。加拿大的许多矿商在过去四年里飙升了超过400%，NexGen现在市值近40亿美元，尽管它还没有销售一磅铀，也不指望在2028年之前这样做。一些金融界最大的名字已经涌入这个行业：李嘉诚、史蒂文·科恩、斯坦·德鲁肯米勒等。

中国、印度引领核电扩张

随着新反应堆投入使用，世界面临对额外铀矿石的日益增长需求

来源：世界核能协会

*其他欧洲包括亚美尼亚、白俄罗斯、保加利亚、荷兰和斯洛文尼亚 注：巴西、乌克兰和日本的反应堆建设目前已暂停

当然，这种繁荣可能会崩溃。过去有很多例子。在NexGen营地以北130英里处，铀城提醒人们这一点。曾经是一个繁荣的矿业社区，如今几乎成了一个鬼城。（根据加拿大统计局的最新人口普查数据，上次普查时人口为91人。）只需再发生一起致命事故，就能严重考验人们对核能的新热情。即使世界免于另一次核泄漏，如何处理 —— 以及在哪里处理 —— 放射性废物的棘手问题仍然是任何建设一堆反应堆的倡议的一个关键弱点。

即使在加拿大，可能很快成为世界第一大铀生产国，对核能仍然存在敌意。不过，像萨斯喀彻温一样富含自然资源的不列颠哥伦比亚省仍然禁止开采铀和建设核电厂。尽管如此，加拿大的领导人大多数已经接受了这一现实。加拿大总理贾斯汀·特鲁多最近将铀开采列为该国净零排放计划的关键元素，这对于一个十年前上任时承诺将经济从商品开采及其所有严酷的起伏中转移的领导人来说，是一个具有讽刺意味的转折。

NexGen Energy公司在帕特森湖附近的项目摄影师：Heywood Yu/Bloomberg目前，铀市场崩盘似乎是一个遥远的担忧。

今年二月，在迈阿密郊外举办的一年一度的矿业行业聚会上，铀行业吸引了所有人的注意。当黄金和锂矿商上台发言时，投资者和银行家只是稍作关注，导致外交官海滩度假村的座位上空无一人，但每当一个铀行业高管上台讲话时，人们就会挤得水泄不通。

对于NexGen公司的首席商务官特拉维斯·麦克弗森来说，整个过程有点令人不知所措。如此多的投资者都想与他面对面交流，以至于他连续两天不停地开会。最终，他举行了60场会议，这个数字让会议组织者告诉他可能创下了纪录。“我们在和他们开玩笑，”麦克弗森说，“四年前，当我们去的时候，我们可能创下了最少会议次数的纪录。”

铀供应赤字预计将扩大

预计核反应堆需求将超过供应至2040年

来源：世界核能协会

铀业吸引力的一个重要部分在于供需失衡的感觉。来自中国、印度、日本、美国和欧洲的对金属的需求增长速度明显快于矿工们开采的速度。根据行业数据提供商TradeTech的总裁Treva Klingbiel的估计，需求可能在2030年代超过供应超过1亿磅。

“拥有核反应堆时没有替代品，”纽约市外的Sachem Cove Partners首席投资官Mike Alkin说，该公司专门投资于铀和铀矿股票。

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俄罗斯的孤立只会加剧供应短缺。欧洲国家不仅在争相寻找替代燃料来取代俄罗斯供应的许多发电厂的天然气，而且他们和世界其他地区也一直依赖俄罗斯的原始和浓缩铀。随着乌克兰入侵进入第三年，一些国家正在采取措施从其他地方采购金属。美国正在彻底禁止俄罗斯铀。

供需缺口就像“一列货运火车驶向轨道”，Alkin说。

样品盒中氧化铀在NexGen Energy的项目。摄影师：Heywood Yu/Bloomberg地球上分布着散落的铀矿床 — 从哈萨克斯坦，目前世界上最大的生产国，到南非。但很少有地方像萨斯喀彻温的阿萨巴斯卡盆地那样富有。

这就是NexGen的营地所在地，位于帕特森湖边缘。周围的竞争对手正纷纷涌入。往西几英里，Fission Uranium Corp.即将开始自己的项目。往东，F3 Uranium Corp.正在勘探。再往东一点，Denison Mines Corp.、Orano Canada和Cameco Corp. — 今天运营着世界上最多产的铀矿的公司 — 正在启动新项目，增加现有项目的产能，并重新开放关闭的矿山。

哈萨克斯坦、加拿大供应全球一半以上的铀

哈萨克斯坦生产了全球40%的铀矿供应，其次是加拿大21%

来源：彭博智库

这里的矿藏如此丰富，以至于在一些矿山，包括NexGen的矿山，铀在出售之前必须被稀释。这种纯度是一亿多年前开始形成的结果。随着侵蚀使不同时期的地下岩层之间形成间隙，金属的密集团簇被创造出来。

NexGen的创始人兼首席执行官Leigh Curyer称他的矿山地点 — 以及阿萨巴斯卡盆地，更广泛地说 — 为“一个怪物般的地点”。多伦多Scotiabank的矿业分析师Orest Wowkodaw更喜欢用“独角兽”这个词。据他估计，NexGen矿山将占全球供应的13%。

利·库里尔摄影师：格雷格·胡萨尔/新一代能源库里尔，52岁，是澳大利亚本地人，职业是会计。2010年，当他在伦敦一家私募股权公司工作时，他对阿萨巴斯卡盆地产生了兴趣。当时，他被委托评估全球的铀项目，途中遇到的一位地质学家说服他，盆地的西半部有巨大的潜力。地质学家怀疑，许多高品位矿床尚未被开发。

这是一个明显的悖论观点。大多数专家认为，在早期的铀矿热潮中，大部分金属已经被开采完毕。库里尔并没有被吓倒。因此，在福岛核事故引发铀价格崩盘后，他凑集了一群投资者以便以便廉价购买帕特森湖周围的土地和矿权——他们只支付了相当于300万美元——并于2013年开始钻探。

萨斯喀彻温省的探矿者们认为他疯了。“他们嘲笑我们，说‘你们去那边干嘛？’”库里尔说。他们告诉他，最好的情况是，该地点“小而零星”。

项目进行到第十个月时，看起来那些唱衰者可能是对的。新一代已经在地下钻了20个孔，却几乎没有收获。库里尔开始感到焦虑。铀勘探是一件棘手的事情。钻孔可能与金属浓度相差无几——仅相隔五米——却仍然无法检测到。大多数勘探者在找到大矿床之前就耗尽了资金。

NexGen团队一直在烧钱，直到2014年初一个寒冷的冬日，第21次尝试终于带来了Curyer一直在等待的时刻：样本中含有高浓度的铀。第30次找到了富矿。

NexGen能源项目的工人帐篷。摄影师：Heywood Yu/Bloomberg如今，帕特森湖是一片繁忙的活动中心。那里有大约25个加热帐篷，一个健身中心，自助餐厅，移动办公室和地质实验室。工人们正在研究铀样本并制定矿山建设计划。在安静的时刻，他们在冰上钻洞捕捞鳟鱼和鳢鱼。

Curyer仍然觉得难以置信他负责的项目将成为，如果一切顺利，世界上产量最高的铀矿。他记得投资者们甚至在那些钻孔确认了湖底铀矿量之后也会取笑他。“人们过去常对我说，‘拥有世界上最好的发现却处于世界上最糟糕的市场，感觉如何？’”

Curyer希望能在今年年底之前获得他建造矿山所需的最终许可。如果不行，那就是在2025年初。他说，铲子将在下周进入地面。

自2月以来，Kathy Xiang和她的整个家庭一直处于围困之中。

她12岁的女儿患有百日咳、鼻病毒和副流感：总共缺课超过五周。作为上海的软件开发人员，Xiang也患有这三种疾病。她年迈的父母，他们一直在帮忙照顾她10个月大的孩子，在3月初新冠病毒检测呈阳性，她的父亲还患了带状疱疹。