全球降息：通胀放缓为六月的G-7中央银行做好准备-彭博社

购物者进入英国伦敦市中心的牛津街伦敦地铁站。

摄影师：Jose Sarmento Matos/Bloomberg乔·拜登在7月12日在密歇根州底特律的一次竞选活动中。摄影师：Emily Elconin/Bloomberg七国集团的通胀相关数据将为6月关键利率决策铺平道路，正值各国央行在意大利会晤讨论世界经济状况之际。

美国数据显示消费者价格增长低于预期后几天，英国、加拿大和日本将陆续发布4月份数据，预计走势将相同。与此同时，欧元区的工资报告也将为决策者提供关键证据。

2024年大多数经济体的通胀仍将超过2%

消费者价格增长（同比变化）

来源：IMF WEO 2024年4月

注：映射数据显示各经济体2024年通胀预测

加拿大将于周二率先发布数据。尽管最近出现的就业数据比预期更热，使得交易员将6月会议降息的押注减少至不到50%，但通胀数据中基础价格压力连续第四个月放缓，仍将为降息敞开大门。

第二天，英国消费者物价增长可能已经急剧放缓 — 跌幅超过一个百分点 — 接近英格兰银行官员设定的2%目标水平。随着6月20日英格兰银行会议前夕的另一个月度数据即将公布，通胀减弱的持续证据可能会给决策者提供他们需要的所有鼓励，以便在那里降低借贷成本。

周四，欧洲央行将公布工资数据，这是判断基础价格动态的关键数据。从去年年底以来，谈判工资的增长可能没有显著放缓，这加剧了官员们在6月6日举行广泛预期的降息以及之后更多宽松政策的谨慎立场。

彭博经济学观点：

“从德国、法国、意大利和西班牙的2024年初数据已经公布，它们表明欧元区在今年前三个月的谈判工资同比增长了4.3%。这与去年第四季度的4.5%略有放缓。增长速度几乎保持不变可能不会阻碍欧洲央行在6月的首次降息，但会让决策者对进一步宽松政策感到紧张。”

— 大卫·鲍威尔，高级欧元区经济学家。有关完整分析，请点击这里

最后，周五的日本数据可能显示，不包括生鲜食品在内的消费者价格增长从去年同期的2.6%下降至2.2%，低于3%以下滑至2.5%，这是自2022年11月以来首次。

尽管如此，日本央行官员可能会得出不同的结论，因为这些数据仍将延续达到或超过2%目标的连续25个月的记录。因此，他们将支持最早在6月14日或最迟在10月之前加息的情况，而备受困扰的日元将成为提前行动的风险因素。

这些数据将在北意大利湖畔度假胜地斯特雷萨举行的G-7财长和央行行长会议背景下公布。全球经济是会议议程的一部分，官员们将有机会反思跨大西洋利率前景的分歧：尽管欧洲和加拿大倾向于降息，但美国目前仍然走在更高更长时间的路径。

本周央行利率决定

来源：彭博社

注：映射数据显示各央行的利率决定时间表

此外，美联储将公布上次会议纪要，从新西兰到土耳其，央行决定维持借贷成本不变的可能性很大。

点击这里查看上周发生了什么，以下是我们对全球经济即将发生的情况的总结。

美国和加拿大

美联储将公布4月30日至5月1日决策者会议的记录。在随后的新闻发布会上，主席杰罗姆·鲍威尔表示，由于持续存在的价格压力，利率可能会维持较高水平更长时间。

几位美联储官员此后也表达了类似观点，指出需要更多证据表明通胀正持续朝向美联储的2%目标发展。

阅读更多： 美联储官员建议利率维持较高水平更长时间

副主席菲利普·杰斐逊是即将在下周发表讲话或发表言论的央行行长之一。美联储理事克里斯托弗·沃勒计划在周二就经济展望和政策发表讲话。

克利夫兰联邦储备银行行长洛雷塔·梅斯特认为，决策者需要更多数据才能确信通胀正朝着中央银行的2%目标发展。

美国经济数据日历相对较轻，周三将公布4月现有住房销售报告，随后一天将公布新房销售报告。现有住房的购买预计与上个月基本持平，而新房的签约预计随着抵押利率回升至7%以上而有所放缓。

周五，4月耐用品订单和发货数据将提供有关企业对资本投资需求的见解。密歇根大学还将发布5月最终消费者信心指数。

在加拿大，除了本周早些时候的通胀数据外，3月零售销售数据将于周五公布，为我们提供有关消费者实力的见解。该国两家最大银行已经发布了有关客户信用卡和借记卡数据的分析，表明消费放缓。

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亚洲

中国人民银行预计将在本周初保持其抵押贷款基准利率稳定，将五年期贷款基准利率保持在3.95%，一年期保持在3.45%。

市场预期在未来12个月的某个时候，LPR可能会适度下调，因为中国人民银行旨在加大对房地产行业的支持。

新西兰通胀预期持续下降

调查显示逐渐回归1-3%的目标

来源：新西兰储备银行

在新西兰，尽管通胀预期降温，但央行可能会在周三继续保持鹰派立场，因为第一季度消费价格上涨超出预期。

此外，印尼和韩国央行都被视为将在今年晚些时候保持政策不变，但可能会考虑未来降息，澳大利亚储备银行将公布5月政策会议纪要。

新加坡、香港和马来西亚也将发布消费者通胀数据。澳大利亚、日本和印度将公布5月份的采购经理人指数，日本、韩国和新西兰将发布贸易统计数据。

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欧洲、中东、非洲

采购经理人指数将于周四发布，为欧元区和英国提供第二季度中点制造业和服务业活动强度的一瞥。

欧元区的消费者信心也将于当天发布，而英国最新的零售销售数据将于第二天公布。

英国央行行长安德鲁·贝利周二在伦敦发表演讲，以纪念前决策者查尔斯·古德哈特。与此同时，美国财政部长珍妮特·耶伦将在法兰克福获得荣誉博士学位，活动将由欧洲央行行长克里斯汀·拉加德和德国财政部长克里斯蒂安·林德纳出席。

就在本月降息后，几位瑞典央行官员将在接下来的一周发表讲话，从周一开始由行长埃里克·泰登主持。

瑞典通胀预期低于瑞典央行目标水平

来源：凯度繁荣

注：货币市场参与者的预期

在更广泛地区的另一端，周三的数据预计将显示南非的通胀率保持在5.3%不变。

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有四个关键的央行决定已经安排：

• 匈牙利计划在周二降低欧盟最高利率，这被视为该国货币宽松周期结束前的倒数第二步。
• 同一天，尼日利亚决策者将连续第11次会议上调借贷成本，以展示他们打击通胀的决心，目前通胀率为28年来最高。分析师预测将全面提高一个百分点，至25.75%。
• 埃及官员计划在周四将利率保持在27.25%不变。通胀连续两个月放缓至32.5%，央行希望逾500亿美元的纾困计划将有助于使通胀在年底前大幅减速。
• 同一天，土耳其央行预计将把关键利率维持在50%，货币当局认为通胀很快将达到峰值约75%，然后在2024年底前迅速降至40%以下。

拉丁美洲

智利第一季度的产出数据于周一发布，可能比年底水平有所增长，这得益于利率下降、劳动力市场稳固和全球铜价上涨，铜是该国的主要出口产品。政府于5月14日将2024年的GDP预测值从2.5%上调至2.7%。

预计智利将连续第七次降息至6%

央行在7月开始降息周期，几乎是在通胀达到峰值近一年后

来源：国家统计局、央行、彭博社

注：2024年5月数据=中位数估计值

尽管4月通胀数据可能高于预期，但该国央行几乎可以肯定将从6.5%降息至6%，不过这可能会限制降息幅度在50个基点以内。财政部长马里奥·马塞尔于5月16日表示，降息周期还有很长的路要走。

巴拉圭在上个月的会议上将利率暂停在6%不变，此前自8月以来已经进行了八次降息。4月通胀率上升至4%，可能会使央行本月再次保持观望。

新的墨西哥央行预测显示2025年第四季度通胀率回到3%

顽固的高通胀率促使央行将预测提高至明年

来源：国家统计局、央行、彭博社

注：关键利率预测值来自墨西哥央行

在墨西哥，通胀与货币政策的关系备受关注，因为顽固的高消费价格使央行保持鹰派立场。

尽管决策者将在6月27日会议前获得另外三组通胀数据，包括本周中旬的数据，但下个月降息并不是确定的事情。墨西哥央行5月9日决定暂停的会议纪要可能会对其对消费价格的新估计提供更多信息。

在拉丁美洲第二大经济体中，第一季度GDP和三月零售销售的最终数据也将出炉。

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