华尔街的大轮换交易正在搅动对冲市场 - 彭博社

对冲需求的增加是投资者在利率上升时代向之前被抛弃的策略大肆投资的表现。

摄影师：Michael Nagle/Bloomberg四月份美国基础通胀指数首次在六个月内降温，这对于寻求在今年开始降息的美联储官员来说是迈出的一小步。

本周的其他数据，如零售销售、新房建设和制造业数据均低于预期，进一步证明需求正在减弱，这也是世界最大经济体的迹象。股市上涨至创纪录高位。

在世界第二大经济体，习近平政府宣布了迄今为止最有力的举措，以拯救陷入困境的中国房地产市场。房地产危机威胁着数百万个就业岗位。

以下是本周在彭博社上出现的一些图表，涵盖了全球经济、市场和地缘政治的最新发展：

美国

美国核心通胀六个月来首次下降

四月份数据为寻求降息的美联储官员带来一些缓解

来源：劳工统计局，彭博社

所谓的核心消费者价格指数——不包括食品和能源成本——从三月份上涨了0.3%，打破了连续三个高于预期的数据，引发了通胀深化的担忧。年度增长率降至三年来最慢的水平。

本周一系列报告表明，第二季度经济起步缓慢，进一步证明需求正在降温，这将为美联储今年晚些时候降息铺平道路。

特朗普在收入、通胀上领先；增长、就业有利于拜登

与二战后总统平均水平相比的选择性指标

来源：彭博社

注：拜登数据基于截至5/15的预测，除S&P 500（基于5/15收盘价）外；平均值是特朗普上任前的数据，涵盖了从1949年1月20日开始的17个四年任期，所有数据都是如此，除了抵押贷款，该数据涵盖了从1985年到2017年的八个任期

美国人 普遍认为唐纳德·特朗普在经济方面更胜一筹，这一觏定在一次又一次的民意调查中得到了证实。尽管拜登时期是自上世纪60年代以来找工作最好的时期，美国已经从疫情中反弹，增长比国际同行更强劲，总体增长也比特朗普总统任期下更强劲。然而，今年选民的关注点是随着疫情后通胀激增，价格急剧上涨。

拜登提高对华关税

中国进口商品的关税变化

来源：白宫

拜登总统正在 提高对一系列中国进口商品的关税，包括半导体、电池、太阳能电池和关键矿产等，以增强关键行业的国内制造。美国还将提高对港口起重机和医疗产品的关税，此外还将增加对钢铁、铝和电动汽车的关税，这些变化预计将影响当前年度约180亿美元的进口额。

中国

中国房价下跌加剧

4月份，二手房价格创下有记录以来的最大跌幅，并在所有70个调查城市中下降

来源：国家统计局

为拯救陷入困境的中国房地产市场，习近平政府正在放宽抵押贷款规定，并敦促地方政府购买未售出的房屋，因为当局越来越担心该行业对经济增长的拖累。

中国开发商员工

来源：公司文件

注：恒大的数据包括其汽车和服务部门

据彭博经济学称，到2026年，房地产行业的经济份额可能缩减至中国GDP的约16%。这种可能性威胁着大约500万人——相当于爱尔兰的人口——面临失业风险或收入减少，分析师写道。

中国的两速经济：工业腾飞，消费者滞后

月度工厂产出和零售销售（2019年12月=100）

来源：基于国家统计局的彭博经济学

中国的经济复苏进一步倾向于制造业，使其更容易受到贸易壁垒的影响，并凸显了支撑国内需求的新尝试的风险。国家统计局表示，消费支出增长在4月意外降至2.3%，为自2022年以来最慢的速度，而工业产出从上个月上升至6.7%，超出预期。

新兴市场

以色列经济反弹的速度仅在冠状病毒大流行后才见过，投资和消费推动了一轮上升，部分抵消了超过七个月战争带来的冲击。经济影响的最坏可能已经结束，随着消费者信心接近战前水平，劳动力市场在十月份失业率飙升后迅速稳定。

来自土耳其的资本不明原因的流出在选民前往投票站的一个月内再次激增，重复了一年前全国选举前资金外流的情况。

欧洲

挪威的预算略微扩张

来源：财政部，挪威银行

挪威计划从其1.6万亿美元主权财富基金中支出比早前计划更多的资金，帮助这个北欧国家克服了一段疲软时期，预计利率降低将延迟。劳动党总理约纳斯·加尔·斯托雷的内阁正在扩大其所谓的2024年非石油结构性财政赤字至4190亿克朗（390亿美元），而去年十月的预算数字为4100亿克朗。

世界

全球芯片投资

用于半导体的拨款或计划，以美元计

来源：彭博报道和研究，半导体工业协会

由美国和欧盟领导的超级大国已向推动下一代半导体生产投入了近810亿美元，加剧了与中国争夺芯片霸权的全球对决。这股激增的势头将华盛顿领导的与北京之间关于尖端技术的竞争推向了一个关键转折点，将塑造全球经济的未来。

央行观察

今年迄今的决定主要保持了借贷成本不变

来源：彭博

注：映射数据显示自2024年初以来各个央行利率的变化。

罗马尼亚 意外地保持了借贷成本稳定，而乌拉圭 也未调整利率。赞比亚 和安哥拉 上调了利率。菲律宾央行 将其关键利率保持在17年来的最高水平，已连续第五次会议，但该行长表示今年可能会降低总共50个基点。

在华尔街，多年来占主导地位的大宗交易正在重新洗牌，因为货币和政治背景正在发生变化。

现在，交易员们正在匆忙赶往期权交易所，愿意支付高价来保护 — 或增加 — 他们的投资组合，经历了动荡的一周后，世界最大的股票市场。