苏纳克可能难以将关键的通胀胜利转化为选票 - 彭博社

食品价格自2021年初以来的三年间上涨了约30%。

摄影师：Chris Ratcliffe/Bloomberg在日本横滨市横滨港的码头上停靠着集装箱船Ever Act。摄影师：Buddhika Weerasinghe/Bloomberg自2023年初，里希·苏纳克为自己设定了五个目标，他只实现了一个——到去年年底将通货膨胀减半。周三，他可能会进一步宣布在消费者价格增长预计将降至接近2%并达到自2021年7月以来的最低水平后，他已经战胜了生活成本危机。

更大的挑战将是说服选民相信他应该得到国家统计局另一个乐观数据的功劳。苏纳克可能会利用通货膨胀数据——根据彭博社对经济学家的调查，预计将降至2.1%——声称英国正在“扭转局面”，经济比预期更快地走出衰退，生活水平再次上升。

十九个月前，通货膨胀率达到了41年来的最高水平，为11.1%，英国面临了所有主要发达经济体中最严重的价格冲击。从那时起的下降速度是上世纪70年代以来最快的，这引发了有可能在下个月早些时候将利率从5.25%下调的可能性，为抵押贷款人和企业降低成本。

执政的保守党在民意调查中落后于工党约20个百分点，而该党仍然在最近的地方选举中遭受重创，苏纳克和财政大臣杰里米·亨特指望“令人感觉良好”的因素，因为他们正准备迎接预计将于今年晚些时候举行的大选。

“我们正在打赢对抗通货膨胀的战斗，”亨特在周五在西敏市举行的一场竞选风格活动中说道。“与英格兰银行合作，我们实现了许多人认为不可能的软着陆。”

然而，痛苦的遗产仍然存在。尽管苏纳克和亨特指出最近的情况——通货膨胀放缓，实际工资上涨——工党却关注水平。实际工资仍低于金融危机前，这意味着工资仍然购买力不如2007年。

英国工资购买力仍低于17年前

来源：国家统计局

注：名义收入不含奖金，通货膨胀调整。2007年第四季度=100

同样，通货膨胀可能即将回归目标，但价格水平比2019年当前议会任期开始时高出23%。自2021年初以来，食品价格上涨约30%。根据伦敦政治经济学院的计算，此前相当的增长需要13年时间。

GDP也受到人口增长的推动。人均产出呈现出不那么令人满意的画面。历史上的七个季度下滑在今年初出现反弹。但是人均GDP仍比一年前弱0.7%。

在减税方面，情况也是一样的。自去年11月以来，亨特已经削减了国民保险，一项工资税，4个百分点。但是200亿英镑（254亿美元）的减税规模被冻结的税收起征点所掩盖，这意味着总体税负将继续上升。家庭今年会更富裕，但之后会更贫困。

周五，亨特承认在这届议会期间“生活水平已经下降”。

预计议会期间生活水平将下降

来源：预算责任办公室

选民越来越倾向于让工党管理经济，此前的前首相利兹·特拉斯灾难性的“迷你预算”之后，颠覆了英国政治中的传统动态。本月早些时候发布的YouGov调查发现，27%的公众认为工党政府将保护经济，超过了20%信任保守党的人。在管理公共服务方面，工党的领先优势甚至更大。

亨特和苏纳克可能难以声称通胀下降的另一个原因是，这项工作最终落到了英国央行。RSM UK的经济学家托马斯·普说：“如果通胀率最终降至2.1%或更低，这将为货币政策委员会在6月开始降息提供依据。”

亨特和苏纳克声称经济背景正在改善是正确的。除了疫情期间的政府雇员补贴造成的扭曲之外，实际工资现在正以自2015年9月以来最快的速度上涨。经济产出已经从2023年的轻微技术性衰退中急剧反弹，达到了新高。

上个月能源账单下降了12%，降至两年来的最低水平，预计从7月开始还将进一步降低7%。食品通胀也急剧下降。这将减轻低收入家庭的压力，他们承受了价格冲击的主要压力。英国央行预测，按税后实际家庭收入衡量的生活水平，今年将比疫情爆发前十年的年均水平更快地改善。

英国央行预计英国生活水平将继续提高

来源：英国国家统计局，英国央行

注：家庭总可用资源按消费者支出累计指数调整

投资者和经济学家认为英国央行在6月降息的可能性约为50%。但货币政策委员会仍然担心基础价格压力，特别是在服务业，预计4月通胀率将远高于5%。这比整体CPI通胀的2.1%高出一倍多。

许多家庭账单与过去的通胀数据相关，例如手机合同，4月已上调。此外，4月最低工资的10%增长可能已经影响了酒吧、餐馆和商店的价格。德意志银行估计，由于前一因素，服务业通胀篮子中的15%将重新设定。

在下周之后，在6月20日银行利率决定之前还有一个通胀数据发布。下个月的工资数据仍可能推翻降息，因为目前尚不清楚4月份近10%的最低工资涨幅对工资总体的影响。

人口调整后的产出仍低于一年前

来源：英国国家统计局

“真正关键的是服务业通胀会发生什么变化，”ING发达市场经济学家詹姆斯·史密斯说。“4月只是一个非常波动的月份，因为有很多不同领域在重新设定价格，显然工资增长相当高。”

根据彭博调查的经济学家预测，消费者价格增长在第二季度将下降至约1.9%，并将在年底回升至2.2%。即便如此，英国央行和彭博调查都不预计通胀再次攀升至3%。随着通胀稳定接近目标，经济学家预计英国央行将在2024年底将利率降至4.5%。

根据一位政府官员的说法，自疫情爆发前以来，经济首次恢复正常，这让人感到宽慰。新冠疫情和通货膨胀的冲击已经成为过去。问题是，最近的短期改善是否比长期下滑更能引起选民的关注。

亚洲股市交易员正在加大对特朗普交易的投入，为前美国总统潜在的第二个任期做准备，这可能会在该地区造成赢家和输家。

唐纳德·特朗普在贸易、国防和其他行业上的“美国优先”政策可能会影响亚洲各个领域的前景，从农业和农业设备到纺织品和武器生产。如果特朗普政府按照他的承诺行事，亚洲公司在全球电动车和芯片竞赛中的势头可能会减缓。电动车和芯片领域的亚洲公司的发展速度可能会放缓。