苹果意外的iPhone中国增长引发了一些疑问 - 彭博社
Chris Anstey
苹果的iPad Air型号在零售店展示。
摄影师：Gabby Jones/Bloomberg
iPhone 15智能手机在北京的一家苹果店展出。
摄影师：Andrea Verdelli/Bloomberg 我是Chris Anstey，波士顿的高级编辑，今天我们将关注美联储债券组合的前景。请发送反馈和提示至[email protected]，或通过X联系我们@economics。如果您还没有订阅此新闻简报，可以在这里订阅。
头条新闻
重要日子
当美联储在周三下午发布其政策声明时，投资者可能首先搜索的数字可能不是基准利率。
这一次，很可能是关于缩减美联储所谓的量化紧缩计划的预期公告。QT 本质上是美联储在 Covid 期间进行的一些大规模债券购买的逆向操作，旨在帮助支撑金融系统和更广泛的经济。
关于这些购买的有效性仍在争论中。不过，主席杰罗姆·鲍威尔表示，逐步减少这些持仓是重要的，并且 QT 对于美联储加息是一个重要的支持举措。
鉴于通胀仍然较高，几乎没有人认为美联储会暂时取消加息。但债券组合是另一回事。改变金融系统中的流动性数量以及流向可能会产生意想不到的后果。
美国国债的美联储持有量
美联储预计很快将放缓国债的清偿速度
来源：美联储
回到 2019 年，当美联储也在进行 QT 时，货币市场的一部分面临着冻结的风险。因为美联储不想再次冒这种风险，所以它正在准备缩减当前的努力。
如今，QT 每月运行的国债金额高达 600 亿美元，美联储让其到期而不再购买。决策者们暗示他们可能会将这一数字减半。QT 的另一部分是逐步减少抵押贷款支持证券的持有量，但许多观察人士认为这将被保留下来 — 因为美联储不太可能希望长期持有抵押贷款证券。
不仅仅是要避免货币市场中的问题。
由于美联储持有的国债越来越少，财政部不得不依赖私营部门投资者加大力度。在过去的一年里，他们有时并不满意政府不得不向他们投放的大量供应，考虑到华盛顿庞大的预算赤字。
因此，美联储尽快结束量化紧缩，其他人就不必承受吸收国债发行的压力 —— 理论上，长期借贷成本（如抵押贷款）的风险也会降低。
随着财政部将在周三美联储发布之前几小时宣布其更新的借款计划，“5月1日将成为债券市场的重要日子，” Evercore ISI 的 Krishna Guha 和 Marco Casiraghi 写道。
彭博经济学精选
- 中国央行正在加大对债券多头的口头反击。
- 中国国家主席习近平将首次在五年后访问欧盟，以改善日益恶化的关系。
- 日本政府可能需要多次采取行动来支撑备受困扰的日元，鉴于经济力量可能需要进一步贬值。
- 东欧比以往任何时候都更富有 —— 然而更加两极分化。
- 英国房地产市场在三月继续复苏，英格兰银行数据显示，按揭批准已连续第六个月上升。
- 澳大利亚零售销售在三月意外下降，因家庭面临长期借贷成本可能较高的前景。
需要了解的研究
联邦政府支出在第一季度略微削减了美国的经济增长，但桑坦德美国资本市场有限责任公司首席经济学家斯蒂芬·斯坦利解释说，一些暂时因素起了作用。
首先，国会未能制定适当的财政年度预算。这意味着临时延续拨款，“不包括新项目和优先事项，”斯坦利在周一的一份备忘录中写道。“机构无法着手新项目，可能抑制招聘，从而影响产出。”
其次，立法者也未就外国援助计划采取行动，以续签对乌克兰的支持，这个计划自去年以来一直悬而未决。现在这个计划已经获得批准，同时还为以色列和台湾提供了帮助。预算现在也已经到位。因此，“联邦支出应在春季和今年余下时间内恢复增长，”斯坦利写道。
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自苹果公司上次更新iPad系列已经超过18个月了，这标志着自2010年史蒂夫·乔布斯首次推出该产品以来最长的新型号间隔。这场干旱最终将在5月7日结束。最新消息显示，这一天首席执行官蒂姆·库克将介绍iPad Pro和iPad Air的重大升级，以及平板电脑配件的新版本。该公司将通过一场名为“放松”的在线活动发布这一消息，预计持续时间略长于半个小时。
苹果正在进行一次转变，演示将在太平洋时间上午7点进行，比往常提前三个小时。这意味着周二的活动完全在苹果欧洲粉丝的工作时间内，更重要的是，亚洲人可以在睡觉前观看。目前，提升中国销售额是该公司的主要关注点。
这也是iPad业务的关键时刻。在疫情期间销售激增之后，过去两年需求下降。上一季度iPad的销售特别疲软，下降了17%，未达到分析师的预期。苹果预测iPad收入将在当前时期反弹，并指望新型号帮助赢回消费者。
与苹果在六月举行的全球开发者大会和九月的iPhone发布会不同，公司总部位于加利福尼亚州库比蒂诺的活动不会有大规模的现场聚会。相反，苹果将在纽约和伦敦举办较小规模的现场体验活动，媒体成员将能够观看视频公告并尝试这些设备。
以下是此次活动中可以期待的新产品，以及可能要等到以后才会推出的产品：
在苹果零售店展示的配备魔术键盘的iPad Pro。摄影师：Brendon Thorne/Bloomberg### 新iPad产品：
- 此次活动的焦点将是新款iPad Pro，具有更新的设计和更清晰的屏幕。这将是第一款配备OLED显示屏的iPad — 有机发光二极管 — 这项技术自2017年以来一直用于iPhone。除了提高图像质量外，OLED还可以让设备更加轻薄，预计苹果将相应地减薄Pro平板电脑。新的iPad产品可能会推出11英寸和12.9英寸的屏幕尺寸，还可能包括苹果首次推出的M4处理器。这些芯片将有助于支持人工智能任务 — 这是苹果在AI领域的更广泛推动的一部分，苹果将在六月进一步解释。
- iPad Air，苹果的中端平板电脑，也将在周二进行更新。其中的重要消息是，苹果将首次为其增加第二个更大的屏幕选项。新的12.9英寸版本将与iPad Pro的尺寸相匹配，为消费者提供一种更便宜的获得大屏幕平板电脑的方式。目前的10.9英寸版本将继续存在，并且这两款型号可能会使用苹果在2022年首次推出的M2芯片进行更新，该芯片首次用于MacBook Air。
更新的配件：
- 众所周知，Apple Pencil将在周二的发布会中占据重要地位：公司在邀请函中展示了这款设备。经过改进的铅笔将包括触觉反馈，这是一项让用户在使用触笔触发动作时感受到类似振动的功能。用户可能还可以挤压铅笔来执行某些任务。这款配件上次在2023年进行了更新，当时苹果推出了一个新的低端版本。新版本将取代2018年推出的高端型号。
Apple的iPad活动邀请函。来源：Apple* 苹果还将推出一款更新的Magic Keyboard，这是一款作为iPad保护套的设备，包括键盘和小型触控板。新版本预计将更耐用，采用铝制材料，使iPad看起来更像笔记本电脑。用户抱怨目前的版本在使用几个月后可能会撕裂或破裂。
即将推出：
- 苹果正在研发成本更低的第十代iPad版本。该型号目前售价为449美元，但苹果可能希望将价格接近329美元的第九代型号 — 这将使其逐步淘汰旧版本。但至少要等到年底才能预期采取这样的步骤。
- 该公司还计划更新iPad mini，该设备在2021年进行了改进。这款新型号配备更快的处理器，但不会在周二推出。
- 新的AI功能可能会为iPad Pro提供预览，但不要指望在6月之前正式推出软件功能。届时，苹果将在全球开发者大会上推出iPadOS 18。
- 该公司还接近生产改进的低端AirPods，但这些产品要等到秋季推出 — 与新iPhone一同发布。
- 最后，Mac不会成为本次活动的一部分。尽管iPad Pro可能包含公司的M4芯片 — 该组件也将用于Mac — 新电脑要等到2024年晚些时候才会推出。
苹果公司 以中国季度收入的不错表现让投资者感到惊讶，这打破了数月来显示iPhone销售急剧下滑的数据。
首席执行官蒂姆·库克表示，2022年与Covid供应链中断相关的调整之前，中国大陆的iPhone收入“在报告基础上”增长。他重申了苹果对一个市场的长期乐观态度，这个市场正在缩小，但仍占公司净销售额的18%。