2024年第一季度美国国内生产总值（GDP）：经济放缓，支出降温，通胀回升-彭博社

美国经济增长在上个季度降至近两年低点，而通胀率升至令人不安的水平，打破了一系列强劲需求和温和价格压力的局面，这些因素曾为软着陆带来乐观情绪。

根据政府的初步估算，国内生产总值以1.6%的年化速度增长，低于所有经济学家的预测。经济的主要增长引擎——个人支出——以低于预期的2.5%的速度增长。更宽的贸易逆差自2022年以来首次对增长造成最大拖累。

经济分析局周四发布的报告显示，一项备受关注的基础通胀指标以超出预期的3.7%的速度上升，这是一年来首次季度加速。

这些数据表明，2024年初经济势头明显减弱，此前经济在一个出乎意料的强劲年度结束。随着通胀加剧，联邦储备委员会的政策制定者——他们本已预计在下周会议上将利率维持在20年来的最高水平——可能面临进一步推迟任何降息举措甚至考虑借贷成本是否足够高的压力。

国债下跌，标普500指数开盘走低，交易员将联邦储备委员会首次降息的预期时间推迟到今年晚些时候。

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指标	实际	估计
GDP	+1.6%	+2.5%
个人消费	+2.5%	+3.0%
除食品、能源外的PCE价格指数	+3.7%	+3.4%

“这份报告中最重要的是高通胀数据，”惠誉评级美国经济研究主管奥卢·索诺拉在一份备忘录中表示。“如果增长继续缓慢减速，但通胀再次强劲朝着错误的方向发展，那么2024年美联储降息的预期看起来越来越难以实现。”

第一季度通胀的上升是由服务业通胀的5.1%增长驱动的（排除住房和能源），几乎是上一季度的两倍。关于通胀、消费支出和收入的3月数据将于周五公布。

联邦政府支出首次在两年内拖累了GDP。企业库存连续第二个季度拖累了经济。

剔除库存、政府支出和贸易，通胀调整后的最终销售额对私人国内购买者的增长率为3.1%。

GDP报告显示，服务支出自2021年第三季度以来增长最快，主要受到医疗保健和金融服务的推动。商品支出首次超过一年多以来出现下降，受到汽车和汽油的限制。

住宅投资以近14%的年增长率跃升，是自2020年底以来最快的，突显了建筑商增加库存的努力。

彭博经济学表示…

“在排除波动类别的情况下，经济继续以高于趋势的速度扩张。此外，强劲的进口表明了持续强劲的需求，这并非美联储所希望的。”

— 经济学家 Eliza Winger

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在下周的美联储会议上，交易员将仔细解读主席杰罗姆·鲍威尔的讲话，以获取有关最新货币政策的线索。他此前曾表示，由于像移民这样的供给端改进，增长可以以更快的速度进行而不会引发通货膨胀，这也扩大了劳动力规模。

周四公布的另一组数据显示，上周初次申请失业救济的人数降至207,000人，为两个月来的最低水平。持续索赔也有所下降。

GDP和通货膨胀数据对总统乔·拜登来说是更多的障碍，他一直试图说服美国人他在经济方面做得很好。消费者信心在最近几个月保持横盘，关键摇摆州的选民对前景持悲观态度。

国债下跌，因为第一季度美国经济增长的数据显示价格压力持续存在，进一步降低了联邦储备利率削减速度的前景。

尽管该季度的增长低于大多数经济学家的预测，但基础通胀的另一个高读数以及周失业救济索赔量低于预期，成为债券交易员关注的重点。