私人信贷正在打破香港银行家舒适的生活 - 彭博社
Shuli Ren
存在性威胁。
摄影师：彼得·帕克斯/法新社/盖蒂图片社
央行的再想象。
Bloomberg在人工智能用机器取代人类之前，私人信贷的到来对香港的一些金融圈构成了存在性威胁。
银行正在小心翼翼地裁员。该行业就业人数从2021年的高点下降约10%，至197,800人。然而，与股权和债券发行的消失相比，这个行业仍然感觉臃肿。
还有很多要做
金融业就业人数比2021年的高点下降了10%
来源：彭博社
中国的经济放缓，香港的银行家们无能为力，这在一定程度上是原因。但人们确实会想到宏观因素的尽头和专业懒惰的开始。薪酬丰厚的银行家们似乎失去了做交易的兴趣。
Bloomberg观点马斯克是借口先生 — 但特斯拉股票仍然飙升日本准备填补中国留下的电动汽车空白美国和中国的新友谊无法持久习近平希望有一个看起来很像美联储的央行如何为香港企业的合法需求提供服务？几个月来，放贷人一直在收紧钱包，特别是对商业房地产项目。去年，汇丰银行子公司恒生银行有限公司的总贷款额下降了7.5%。用于房地产投资的贷款在该市占总额的约15%，跌至1280亿港元（163亿美元）。
不友好的银行家
恒生银行去年削减了对本地企业的公司贷款
来源：公司文件
据汇丰估计，本市房地产开发商今年将到期的银行贷款接近2000亿港元，其中只有15%已经或即将完成再融资。一些放贷人，如恒生银行和星展集团控股有限公司，已经退出了对较小、杠杆较高的房东的放贷。
在银行不愿做生意的地方，私人信贷乐意介入。 Ares Management Corp. 正在寻求购买一项价值102亿港元的项目贷款的多数股权，该贷款支持一家由陷入困境的内地建筑商拥有的豪华地产开发项目。这家总部位于美国的另类资产管理公司于2022年底首次进行了直接房地产投资，通过收购九龙一处办公楼项目，获得了新世界发展有限公司51%的股权。
这个新来的势力承诺要颠覆银行业。作为一种资产类别，私人信贷已经发展得如此庞大，以至于一家直接放贷人可以独自承销数十亿美元的交易。这些另类管理者还在寻找新的筹资和赚取费用的方式。私募股权的三大巨头 — Apollo Global Management Inc.、Blackstone Inc. 和 KKR & Co. — 都已经购买了保险公司或者持有了它们的少数股权，以管理它们的资产。这一模式在香港也得到了有效的应用，有助于阿波罗在亚洲筹集了350亿美元的资金。其中相当大一部分来自亿万富翁李泽钜的保险公司富衛保險控股有限公司。
换句话说，私人信贷渴望并且资金雄厚。他们可能会直接与这座城市的商业大亨达成直接贷款协议，绕过中间人——在这种情况下就是银行家们——因为他们对自己的贷款官员感到不耐烦。
在我看来，这座城市的银行存在两个问题。首先，那些有零售业务的银行仅仅通过赚取利率差异就表现得相当不错。在第四季度，净利差达到了1.68%，是自2009年以来最高的。贷款利率保持较高水平，而银行则降低了这座城市节俭储户的定期存款利率。
因此，传统的放贷人可能不觉得有必要参与量的竞争并扩大他们的企业贷款。然而，这种趋势是否能够持续还有待讨论，因为这座城市的贷款利率在最近几周下降，人们预期美联储将不可避免地改变政策。
其次，这座城市的高级银行家们不想搅局并危及他们的生活方式。丰厚的年终奖金已经成为过去，那么为什么要承担风险呢？一笔不良的银团贷款交易可能会给他们的雇主带来数百万美元的损失，也可能会让他们失去工作。在一个劳动力市场疲软且薪酬比新加坡同行高40%-70%的情况下，这些金融家只想保持现状，或许玩一些公司政治，并且生存下去。
到目前为止，香港的银行对待员工还算温和。我们只听说过零星的裁员。在2023年，获得证券监管机构许可的个人数量仅减少了1.3%，即592人。但随着传统放贷人被剔除，实际的裁员潮可能终将开启。
随着中国经济转型可能持续几十年，这座城市的银行家们不能再仅仅依赖于来自内地的交易流量，当这些交易没有出现时，他们也不能只是在美酒中叹息。他们不能指望承销能够带来丰厚费用但风险较低的融资方案。这样的交易不再存在。
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强大的大国需要强大的中央银行，习近平的讲话表明他认为中国的金融体系还不够完善。总统似乎在考虑给予中国人民银行一些工具，使其更接近美联储。问题是，是哪个美联储？
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