英国的工作和薪资数据给英格兰银行带来了两难局面-彭博社

John Stepek

安德鲁·贝利，英格兰银行行长。最新的就业数据确实令人费解。

摄影师：Hollie Adams/Bloomberg埃马纽埃尔·马克龙

摄影师：Ludovic Marin/AFP/Getty Images

俄罗斯目前是世界第四大液化天然气出口国，但对北极LNG 2的限制削弱了其雄心。摄影师：Natalia Kolesnikova/AFP/Getty Images欢迎来到 Money Distilled*。我是约翰·斯特佩克。每个工作日，我都会关注市场和经济中最重要的故事，并解释这一切对您的资金意味着什么。*

英国就业和工资报告棘手而棘手

最新的英国就业和工资数据今天上午公布。这是一个棘手的问题。

让我们从好消息开始。实际工资仍在健康增长。截至2月的三个月内，不包括奖金的平均工资同比上涨了6%。

对于想知道谁获得这些加薪的人，各行业的情况如下：制造业工人涨幅为6.9%，金融和商业服务为6.8%，酒店和零售业为6.4%，公共部门为6.1%，建筑工人为3.1%。（考虑到住房建设行业的干旱情况，这并不奇怪）。

无论如何，在考虑通货膨胀（由CPI衡量）之后，“实际”工资整体上年增长了2.1%。

这是一件好事，也是一件健康的事情。这是——用一个更好的词来说——“正常”。正如您可以从下面的图表中看到的那样，在至少在零年代，超过通货膨胀的工资增长是标准的。事实上，从2001年初到2007年底，英国年实际工资增长率的平均值恰好是2.1%。

所以从这个角度来看，这只是又一次欢迎回到过去美好时光的转变。实际工资的上涨意味着消费者将继续从他们去年经历的生活成本打击中恢复过来。

6%的数字本身对英格兰银行来说并不受欢迎。它比市场预期的略高（彭博社调查的分析师预期为5.8%），而且绝对不会让银行感到舒适，以至于立即削减利率。

英国劳动力市场的放松

然而——这就是特别棘手的地方——这个“固定”的工资数据伴随着失业率的上升至4.2%，而分析师预期为4%。空缺岗位再次下降，总体印象是劳动力市场变得更加宽松而不是更加紧缩。

此外，这一印象得到了大型上市招聘机构的证实。他们都发布了相当糟糕的业绩，您可以通过查看最新的Pagegroup Plc（昨天）、Robert Walters Plc和Hays Plc（今天）的更新来了解。

总的来说，员工对换工作的信心降低，雇主对招聘的信心也降低，越来越倾向于临时工而不是永久性安置。与此同时，正如佩奇所说，“尽管薪资水平仍然很高，但向候选人提出的报价并不像2022年和2023年初那样高。”

听起来相当严峻。然而，不要忘记这是一个非常奇怪的经济周期。如果雇主一直囤积劳动力（正如一些人所争辩的那样），那么他们需要招聘更多员工的需求在某个时候就会用尽。

在我看来，这个论点得到了一些额外的可信度，因为很明显招聘业务正在全球范围内放缓 — 这绝对不是一个仅限于英国的问题。

所以，我们现在看到的很可能只是疫情和封锁的持续后果，类似于公司因为将对某些商品的人为提振的封锁需求延伸到遥远的未来而过度订购了实体库存。制造业部门现在才刚刚从中恢复过来。

所以，正如我所说，这是一个棘手的问题。如果这是一个放缓，那么降息的理由更为紧迫。如果这只是在处理劳动“过剩”的持续过程，那么耐心等待的理由更为强大。

英格兰银行可能会偏向哪一边？明天的通胀数据将很重要。目前预期是3.1%。如果低于这个水平，他们就有更多的理由采取鸽派政策。

然而，他们可能会希望在4月的工资和通胀数据出炉之后再做决定，因为那时最低工资会上调，同时还包括国家养老金在内的各种福利也会调整。

最后，正如我上周所写的，美联储是一个重要的影响因素，部分原因是人类的本性（跟随群体总是更舒适的选择），但也因为汇率。在商品价格（当然是以美元计价）大幅上涨的时候，央行可能会更加警惕进口通胀。

市场的反应今天显然是稍微推迟他们预计的首次降息时间 — 大多数人现在押注最早在九月降息。去年十二月，他们押注五月。

我们拭目以待明天会发生什么，但这又是一个有用的提醒，你的个人财务健康不应该依赖于特定的经济结果。做好失望的准备，然后如果发生好事，你会更加享受。

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我今早读到的内容

“你甚至举重吗？”就像我相信年轻人们现在说的那样。摄影师：彭博社的宾·关### 午间市场

观察更广泛的市场 — 富时100指数下跌了1.4%，约为7,850点。富时250指数下跌了1.4%，约为19,410点。黄金下跌了约0.4%，报价为每盎司2,370美元，布伦特原油下跌约0.4%，报价为每桶89.70美元。比特币下跌了约0.7%，报价为每枚62,740美元，以太坊下跌了0.7%，报价为每枚3,060美元。英镑对美元汇率为1.245，对欧元汇率为1.171。

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每日名言

“如果你关心你自己的***国家，读读路德维希·冯·米塞斯和奥地利经济学派的六堂课，***。”

雷纳托·莫伊卡诺

混合武术选手

这位巴西轻量级选手在上周六在拉斯维加斯庆祝他在终极格斗冠军赛中的胜利，用一种非常非学术的语言进行了即兴的经济学课程。 。

给…狗舍定个价

在你离开之前…

如果你还没有订阅Merryn Talks Money播客，我强烈建议你这样做。 苹果用户可以在这里订阅; 安卓用户可以选择 Spotify，或者选择你喜欢的播客应用。

周三需要关注的主要新闻包括：

  • 在经济新闻中，我们将获得最新的英国通胀快照。预计通胀率将大幅下滑至3.1%。这几乎低到英国央行行长安德鲁·贝利不必再给财政大臣写信的程度。
  • 在公司新闻中，将有来自在线服装店 ASOS 和Ladbrokes所有者 Entain 的报告。

我们生活在一个政治和政治干预对市场影响远比2008年前的共识、全球化和选民冷漠时期更为重要的世界。所以一定要阅读我的同事Allegra Stratton的每日简报，The Readout，以保持最新。

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法国总统埃马纽埃尔·马克龙呼吁更新该国与中国的经济关系，正值中国领导人习近平预计将前往法国进行国事访问。

在接受《周日论坛报》的一次广泛采访中，法国总统表示欧洲希望在与中国的经济关系中获得更多的互惠性，以更好地确保其经济安全。

“我呼吁进行‘aggiornamento’，因为中国现在在许多领域存在过剩产能，并大量向欧洲出口，”马克龙在采访中说道，使用了意大利词汇来表示更新。

预计习近平将于周日下午抵达法国，这是他在欧洲进行为期五天访问的第一站。此次访问发生在中欧关系达到数十年来最紧张的时刻，欧盟正在对中国的过度补贴进行一系列调查，并指控中国进行了间谍活动和国家支持的网络攻击。

尽管马克龙据说去年底支持了对中国电动汽车进行的一项关键欧盟调查，但他也在进行一场魅力攻势，试图吸引来自世界第二大经济体的投资。

在巴黎爱丽舍宫为习近平举办晚宴后，他将带他的中国客人去到比利牛斯山脉的一个地方，那里是他小时候在祖母家度过的时间。习近平去年邀请马克龙在广东省省长的住所分享茶会，这个职位曾经是他父亲担任的。

尽管马克龙在经济问题上采取了强硬立场，但这位法国总统正在捍卫欧洲作为一个平衡力量的角色，使中国能够继续参与全球讨论。

“让我们明确一点，我并不提议与中国疏远，”他在采访中说道。“无论是关于气候还是安全，我们都需要中国。”

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俄罗斯的要塞经济已经证明对西方制裁的冲击具有非常强大的韧性。克里姆林宫入侵乌克兰两年后，它仍在资助一场代价高昂的战争，并支持弗拉基米尔·普京总统。

但至少有一个地方痛苦是真实的。