Altice债务戏剧将美式债权人交易带到欧洲-彭博社

巴黎Altice校园办公楼的标志。摄影师：Benjamin Girette/Bloomberg随着交易市场显示出生机，一些独立的并购套利基金已经出现，以押注预期活动的出现，去年长时间的休眠之后。

Taconic Capital Advisors，自1999年成立以来一直投资于并购套利，本月开设了一个旨在筹集高达10亿美元的单一策略基金，根据监管文件和一位熟悉情况的人透露。

查尔斯·斯洛特尼克（Charles Slotnik）已经从去年初从Koch Industries Inc.的投资部门分拆出来，披露上个月他已经为一个独立基金筹集了大约2.6亿美元。

私募股权管理人员手持数万亿美元的现金，潜在的企业收购者已经恢复了对经济的一些信心，律师们正在研究如何应对拜登政府的反垄断努力。这些都为人们对在经历了令人沮丧的2023年之后出现转机抱有希望。

“现在我们有一个健康、强劲的股市，这消除了公司对交易的一些胆怯感，”斯洛特尼克在一次采访中说。“来自华盛顿的监管环境变得更加清晰了。”

Taconic的发言人拒绝置评。

Taconic并购套利基金将由玛格丽特·琼斯（Margaret Jones）负责管理，据熟悉情况的人透露，自2014年7月以来，她一直在该公司的机会基金中负责相同的策略，请求不透露身份，因为一些新产品的细节尚未公开。

并购高潮

在过去的一年里，套利并购投资者调整了他们的策略，因为拜登政府正在推行激进的反垄断议程，威胁到一些最大规模的企业合并。尽管交易员经历了一段高度波动的时期，许多交易最终克服了监管方面的异议，为他们的赌注带来了可观的回报。

尽管一系列大型并购交易在一月份宣布，但由于对美联储何时以及以何幅度降息存在不确定性，本月的预期有所降温。

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一旦宣布收购，套利并购从业者会押注交易是否会完成，并试图从价差中获利 — 即要约价格和股价之间的差额，反映了成功的可能性和失败的风险。如今，这项技艺主要由拥有多种策略的资金管理人追求，包括事件驱动和多管理人对冲基金。

许多独立的并购套利经理在其基金 —— 这些基金应该在市场下跌时保护投资者 —— 在2001年的科技市场崩盘、2008年的金融危机以及2011年再次出现亏损后关闭了。

“许多专注于并购套利的经理人都停止了参与，”对冲基金研究公司PivotalPath的创始人Jonathan Caplis说道。“自那时以来，很少见到实质性的新基金推出。”

Caplis表示，独立的并购套利基金也存在几个实际缺点。由于交易活动会周期性波动，当市场不活跃时，独立基金很难赚钱。另一个障碍是，并购套利可能带来的潜在损失比潜在收益要大得多。

Slotnik在CNN开始他的职业生涯，担任商业记者，报道了上世纪80年代末和90年代初的一些重大交易。然后，他在华尔街为Wyser-Pratte Management、Carlson Capital和最近的Spring Creek Capital（科克兄弟旗下的一部分）等公司工作。

Altice France的即将进行的债务谈判可能会导致美国重组市场的另一次输出到欧洲。

一群对亿万富翁Patrick Drahi的法国电信公司的担保债权人正在准备签署一项为期六个月的合作协议，该协议将使他们在债务谈判中共同行动，彭博社周五报道。这类交易已经成为一种常见工具，旨在防止美国的重组变得争议，但在欧洲仍然相对罕见。