欧元通胀率接近2%目标：彭博报道的五个主题
Jana Randow, Rainer Buergin, Alexander Kell, Verena Sepp
Jana Randow关于着陆前的湍流。 — 订阅我们的通讯每日五大主题*，并在周日收到首都传闻直接发送到您的邮箱**。*
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德国通胀率即将降至欧洲央行对欧元区的2%目标。然而，根据德国联邦银行的说法，最后几米可能会出现湍流。这主要是因为 — 再次 — 今年复活节假期较往年提前，导致旅行成本比去年同期提高。
尽管与上个月相比，包裹旅行费用上涨了6.8%，这一数据反映在上午发布的各州通胀数据中，但预计三月份的整体价格压力将有所减弱。全国数据将在下午2点由德国统计局发布。
通胀正在减缓
资料来源：欧洲统计局，彭博社对经济学家的调查
最近彭博社对经济学家的调查显示，预计调和通胀率将降至2.4% — 趋势下降。各国数据显示食品和许多商品的趋势良好，但服务业仍然令人担忧。目前强劲的工资增长导致服务业的通货紧缩过程明显放缓。然而，彭博经济学认为有可能低于预期。
类似的情况也出现在欧元区，根据欧洲央行的调查，消费者变得更加乐观。经济学家预计三月份该地区的通胀率将下降至2.5%。该地区的服务业通胀最近在11月份下降，但仍然高达4%。欧洲统计局的更新将于明天周三发布。
可能会影响市场参与者的因素，由Rainer Bürgin、Alexander Kell和Verena Sepp向您报告：没有脱钩，瑞士的挑战，刺激经济增长，气候博弈，以及安卡拉的危机。
没有脱钩
昨天发布的美国工业活动ISM数据给降息的希望蒙上了一层阴影。自2022年以来首次显示扩张后，六月首次降息的可能性一度下降到50%以下。今年交换合同中预期的降息幅度降至不到65个基点。国债收益率上涨约10个基点，是今年最大的单日涨幅之一。德国国债随后也上涨，十年期收益率一度飙升至2.36%，直到首次公布的德国通胀数据带来了一些缓解。考虑到最近国债和德国国债之间相关性的增加，德国债券可能会暂时承受压力，Ven Ram在Markets Live Blog中写道。尽管奥地利国家银行行长罗伯特·霍尔兹曼表示“欧洲不是美联储的第13区”，但美国的指引对欧洲仍然至关重要。顺便说一句，维也纳的铁矿鹰的日子已经不多了。现年75岁的霍尔兹曼告诉《克朗宗报》，如果他的任期于2025年8月结束，他将不寻求第二个任期作为行长。
瑞士的挑战
为了避免瑞士出口经济受到瑞士法郎升值的损害，苏黎世的国家银行一再在外汇市场上进行干预。 一项由瑞士国家银行的经济学家进行的研究显示，为了防止本国货币升值1.1%，瑞士国家银行需要动用约270亿瑞士法郎。这一举措相当于瑞士国内生产总值的约5%。瑞士的货币政策舵手将于9月交接给央行行长托马斯·约旦。在此人事决定之前，三位经济学教授批评瑞士在这方面更倾向于内部晋升，因此更倾向于一群人，他们的“观点，例如关于利润分配，与社会大众的观点并不一致”。其他央行在高层人员方面更倾向于拥有广泛的经济和金融领域工作经验的经理。此外，瑞士通胀率保持如此之低并不意味着瑞士国家银行在各方面都工作得很好。
通过举债刺激
根据华盛顿的预算监督者的看法，美国的国债有可能超过全球最大经济体的总产出 —— 到2034年可能达到国内生产总值的116%。这一债务比例将会高于二战时期。相比之下，德国的联邦银行刚刚报告称其债务比例下降至接近64%，尽管马斯特里赫特协定的60%仍然被突破。 意大利的债务比例为137%。国会预算办公室的预测基于对税收、军费支出以及利息负担的乐观假设。如果按照当前市场对利率的看法，到2034年，债务比例将达到国内生产总值的123%。此外，如果像大多数华盛顿人认为的那样，特朗普前总统的减税政策基本上会被保留下来，负担将会更重。更多的财政纪律可能伴随着一场危机，也许是由于评级下调导致美国国债市场抛售而引发的。然而，冒险这样做将是玩火自焚。
Klima-Poker
欧盟400亿欧元的赌注，通过其创新基金支持减少二氧化碳项目，以实现其气候目标，看起来比想象中更冒险。自成立以来的四年里，该基金已投资超过60亿欧元，但在制造业方面，一些计划并未取得成效 — 至少有7.5亿欧元流向了一些制造商，其中一半已经宣布裁员、关闭工厂或中止项目。欧盟委员会气候总监库尔特·范登贝格表示，欧盟预料到其中一些赌注不会成功。然而，对于脱碳来说，这意味着宝贵的时间被浪费了。在这段时间里，国内企业的二氧化碳配额价格不断上涨，而美国补贴天堂的优越条件提供了越来越多的理由，转移至那里。
迄今为止欧盟创新基金的投资方向
迄今为止，已有超过3亿欧元投入二氧化碳捕集和储存（CCS）
来源：由彭博社整理的欧盟委员会数据
提示：能源密集型产业包括氢气和氨生产、二氧化碳捕集、电气化、回收等
安卡拉的挑战
埃尔多安总统在土耳其地方选举中遭遇了史无前例的失败，其领导的正义与发展党首次在历史上落后于共和人民党。城市地区的损失尤为严重。这主要是由于持续高通胀，即使埃尔多安允许中央银行将基准利率提高到50%，这是自2002年政府党执政以来的最高水平。埃尔多安在安卡拉正义与发展党总部向支持者发表讲话承认了失败，并承诺“自我批评”和“尊重”选举结果，这是一个“转折点”。这也巩固了伊斯坦布尔市长埃克雷姆·伊马莫格鲁作为埃尔多安最重要的对手的地位。彭博专栏作家马克·钱皮恩认为，这一切并不意味着埃尔多安时代的结束，也不是土耳其世俗民主的开始。现在就对他做出结论为时尚早。