Adyen在230亿美元暴跌后仍然昂贵 - 彭博社

Sarah Jacob, Subrat Patnaik

2023-08-22

荷兰阿姆斯特丹的Adyen NV总部。

摄影师：Ksenia Kuleshova/Bloomberg即使经历了创纪录的暴跌，抹去了210亿欧元（230亿美元）的价值，一些投资者仍认为Adyen NV看起来仍然过于昂贵，特别是与PayPal Holdings Inc等竞争对手相比。

自上周报告销售放缓以来，这家欧洲支付处理公司的股价已经下跌了46%，包括创纪录的单日下跌。尽管如此，Adyen的市盈率为33倍，远高于彭博智能指数中支付公司的平均市盈率19倍。PayPal和Worldline SA的估值都低于12倍。

这让许多投资者和分析师对近期购买该股持谨慎态度。

“我不确定现在是购买Adyen的好时机，即使调整已经非常极端，” Mirabaud & Cie SA的投资主管Cedric Ozazman表示。“我认为该股票在未来几个月内是一种‘死钱投资’。” 他建议等待公司的下一份业绩报告，看看是否有购买股票的好机会。

分析师们——许多人在上半年销售增长放缓方面感到措手不及——已经急于重新设定他们的预期。至少有五家公司下调了该股评级，而花旗集团的Pavan Daswani——在公布业绩之前少数几位持有卖出评级的分析师之一——认为在支付行业激烈竞争和Adyen在新员工和其他投资上的高支出之下，还会有更多下行风险。

达斯瓦尼表示，投资者已经将 Adyen 定价为完美状态。“我认为你不会再回到过去几年这个名字所拥有的高倍数，”他在周五说。

这家前金融科技明星的极端估值帮助奠定了上周令人震惊的暴跌的基础。在公布结果之前，Adyen 的定价约为预期利润的 54 倍，并且是整个欧洲基准 Stoxx 600 中最昂贵的 10 支股票之一。

“过去几年绝对估值完全过高，与 Stoxx 600 的溢价接近 10 倍。与欧洲同行如 Wordline 相比，也是极端的，” Mirabaud 的奥扎兹曼说。

但也有一些人持乐观态度，认为 Adyen 的溢价是合理的。

荷兰财富管理公司的董事 Jim Tehupuring 表示，目前的股价“非常有吸引力”，尽管可能需要几年时间才能从最近的报告中恢复，因为 Adyen 需要重新赢得投资者的信任。1Vermogensbeheer 持有 Adyen 的头寸。

“Adyen 仍在以惊人的速度增长，并且前景广阔，”他在一封电子邮件中说，并补充说公司在人员方面的投资最终会取得回报。

牛市和熊市都认为 Adyen 需要在与投资者的沟通方面做得更好。它只报告半年度数据，而许多竞争对手每季度报告，这让分析师不得不依赖商户数据和其他支付公司的评论来获取线索。

有限的财务沟通部分是导致预期过高的原因，根据花旗银行的达斯瓦尼。Tehupuring说，Adyen的管理层应该努力改善投资者关系，提供更多交易更新或季度业绩报告以及更多指导。

英伟达公司的股价今年已经飙升了超过220%，这主要是因为人们对其人工智能产品的期待。然而，分析师们仍然认为该股有上涨空间，提高了他们的目标价，结果将于周三公布。根据彭博跟踪的分析师的平均目标价，预计上涨约8.7%。该股周二上涨了2.2%，延续了第二个连续交易日的涨势。

微软公司的690亿美元收购动视暴雪公司获得了英国监管机构批准的新机会，此前这家科技巨头向该国反垄断监管机构提交了一份内容大不相同的交易。
- 微软表示，为了安抚审查其690亿美元收购动视暴雪公司交易的监管机构，将授予育碧娱乐公司未来15年内动视暴雪所有主机游戏的云游戏权利。
软银集团的Arm Holdings Ltd.迈出了迈向今年美国最大首次公开募股的一步，押注这家曾经默默无闻的手机芯片设计公司能在人工智能计算时代蓬勃发展。
- 在寻求完成可能成为今年最大首次公开募股之一的过程中，Arm Holdings花了超过3500字解释其在中国面临的风险，这是一个占其收入约四分之一的关键市场。
亚马逊公司被指控在去年工会投票前非法报警员工，限制组织讨论，并解雇了一名活动人士，美国劳工委员会检察官在一份投诉中称。