英国就业数据强劲或意味着更多利率上调 - 彭博社

John Stepek

2023-02-14

就业中心：目前并未出现需求激增的少数服务之一。

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英国的就业数据今天公布，再次表现强劲。

就头条数据而言，失业率上升，但这仅仅是因为大量人员离开了“甚至不寻找工作”的人群，转而重新就业或积极寻找工作。

您可以从中得出很多结论，但也许这只是事情回归正常的一个迹象。例如，我怀疑很多人是被迫退出退休状态的（至少目前还没有）。我也不会感到惊讶，如果学生的数据在某种程度上受到了疫情时代的影响（例如，很多大学生推迟入学），现在开始逐渐恢复正常。

支付压力仍然很高。 — 经济范围内除去奖金的支付 — 较去年同期上涨了6.7%。

对于私营部门，这个数字是7.3%，而对于公共部门，这个数字是4.2%。这两个数字都比上次高，尤其是公共部门的数字。

当然，这在“实际”意义上仍然是下降的。你的涨薪看起来很可观，但实际上，你的整体薪资购买力会减少。更糟糕的是，它可能会使你进入更高的税率，即使你实际上已经更贫穷。（财政拖累是一个讨厌的小把戏，我们将在下个月的春季预算更接近时再讨论这个问题）。

也就是说，如果我们幸运的话，我们保持涨薪，而且今年晚些时候通货膨胀也下降，那么到2023年中期，工人们可能会恢复“实际”工资增长。我们拭目以待。

经济预测师和智囊团对所有这些意味着什么意见不一。那些预期经济衰退的人会告诉你，工资增长正在放缓，空缺率正在下降，因此这正好证明了英格兰银行将利率保持在4%不变的合理性。

那些尚未预测经济衰退的人会指出，工资通胀超出预期，即使空缺率在下降，仍然有大约25万个工作空缺，比疫情前的创纪录高点多出这么多。

如果倾向于寻找令人担忧的迹象，您可能会指向福特决定裁员在德国和英国，后者在未来三年内将裁减大约1300个职位。

但这并不是由商业困境或生活成本危机驱动的 —— 这一切都是因为美国明确表示希望回归“美国制造”，并提供补贴以实现这一目标。您可以在这里阅读更多关于“绿色贸易战”的信息。

如果英国无法与其经济竞争对手挑衅性地摆出的保护主义胡萝卜相匹配，这可能会成为一个问题。但这与国内经济的强弱无关。

就业当然是滞后指标。如果您正在寻找衰退的早期预警信号，这不是您应该关注的地方。但到目前为止，情况仍在继续，只要就业市场保持稳固，就应该支撑住经济的其他部分。

利率：现在怎么办？

最重要的问题是：这对英格兰银行下一次利率决定意味着什么？正如我上面提到的，有些人希望银行已经将利率提高到了4%的峰值。

我必须说，我认为这是一个相当激进的观点。在其当前形式下，该银行并不是一个大胆的中央银行，鉴于迄今为止的数据，宣布在下次会议上结束甚至暂停加息对我来说是一个大胆的举动。

这可能是不公平的。但目前更广泛的市场普遍认同这一观点。在就业数据的支撑下，再次加息的可能性略微增加。

当然，明天我们还有通胀数据要公布。这将对银行下一步决策产生至少与就业数据同等重要的影响。分析师预计1月份的年度CPI通胀率将从12月的10.5%下降至10.3%，核心通胀率下降至6.2%。

如果数据高于这些数字，那将更有可能表明银行尚未停止行动。我们将在明天早上7点得知结果，并在明天的信件中详细分析数据。但昨天我看了一下可能会发生的情况如果通胀不合作。

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老特拉福德足球场。再次。摄影师：安东尼·德夫林/彭博社### 每日名言

“股票市场正在思考但尚未意识到的是，这可能是最浅的衰退。我们现在可能正处于信心开始恢复的拐点。”

布莱恩·比克尔

首席执行官，Shaftesbury Plc

这家房地产投资信托基金的即将离任老板对前景持乐观态度伦敦西区的前景。### 给…回到20世纪80年代？

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