德意志银行高管表示ESG反弹正在失去影响力 - 彭博社
Jill Ward
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根据国际结算银行的一份报告，发行绿色债务的公司并不一定在减少其碳排放，这突显了企业需要拥有环境评级的必要性。
根据全球中央银行论坛的数据，绿色债券发行者的碳强度中位数变化——碳排放与收入的比率——随着时间的推移几乎没有变化。这是因为绿色债券是为了资助特定项目而发行的，而不会影响公司的整体环境信誉。
彭博社绿色美国农业部寻求简化作物用于绿色燃料的规则美国在气候科技融资方面领先，中国落后厄尔尼诺飓风在向百慕大移动时变得更强德意志银行高管表示，ESG反弹正在失去影响力“总体而言，没有强有力的证据表明，绿色债券发行与公司层面碳强度的减少之间存在关联，”包括高级经济学家托尔斯滕·埃勒斯在内的作者在周一发布的报告中写道。“因为绿色标签适用于独立项目，而不是公司的整体活动，承诺减少碳排放的项目可能会被同一公司在其他地方的碳排放增加所抵消。”
绿色债券热潮
发行激增使全球市场接近1万亿美元
来源：彭博新能源财经
注意：截至8月28日，显示总绿色债券发行量
根据彭博新能源财经的数据，绿色债券市场在十多年前首次亮相后，已经膨胀到约1万亿美元，因为投资者对可持续投资选项的需求不断增加。随着这一增长，关于绿色洗涤的担忧也随之而来——关于环境责任的误导性声明。
“天真的投资者可能会期望碳排放强度非常高的公司被排除在绿色债券发行者之外，”研究人员表示。
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当西班牙石油公司Repsol SA在2017年成为首家出售这些证券的主要炼油商时，绿色债券市场的标准问题引起了关注。本月，阿姆斯特丹的皇家史基浦集团在出售绿色债务时为其他机场树立了先例。
美国最大的银行摩根大通本月首次发行债券为环保项目融资，而沙特电力公司则出售了来自全球最大石油出口国的第一只绿色债券，这是环保债务工具扩展的最新里程碑。
绝大多数绿色债券通过“资金用途”来定义，这意味着公司必须将资金用于环保项目，尽管没有义务实现全集团范围内的环境标准合规，伦敦Linklaters LLP的合伙人理查德·奥卡拉汉表示。
“任何环境旅程的第一步都必须从某个地方开始，”他说。
国际清算银行表示，一种对公司所谓的绿色程度进行评级的系统将帮助那些没有资源进行尽职调查的投资者。这也将为公司提供降低碳强度的激励。
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根据德意志银行财富管理部门的一位高管，推动全球撤退的反ESG情绪浪潮现在显示出减弱的迹象。
“我们已经看到了ESG基金流入的低谷，”该私人银行的ESG首席投资官马库斯·穆勒在一次采访中表示。全球范围内的“反弹”减少了。
穆勒表示，这一发展是由于对法规的调整，投资者越来越能够针对更广泛的行业。具体来说，曾被认为不适合气候投资者的化石燃料资产现在在所谓的过渡策略中找到了归宿，因为欧洲这一全球最大ESG市场的监管机构正在重新修订现有规则。
彭博社绿色美国农业部寻求简化作物用于绿色燃料的规则美国在气候科技融资方面领先， 中国落后厄尔尼诺飓风在向百慕大逼近时变得更强太阳能零部件制造商在拜登推动国内供应时开设美国工厂穆勒表示，这一转变使“投资者能够参与更广泛的公司和行业”。
很少有投资主题像ESG那样背负着如此多的政治包袱， 共和党的一些关键人物将这一标签称为“觉醒”，甚至是反美的。这场政治风波使华尔街的许多人甚至避免谈论ESG， 黑石集团首席执行官拉里·芬克去年表示，这个术语已经变得太“武器化”以至于他感到不舒服使用。
对环境、社会和治理投资的敌意在今年早些时候表现得淋漓尽致， 当美国基金经理遭遇了他们的最糟糕的季度，根据晨星公司的数据，ESG标签产品的赎回持续进行，尽管速度有所放缓。与此同时，纯绿色股票的投资表现往往不佳， S&P全球清洁能源指数自2023年初以来下跌了约30%。
对ESG的许多反对意见集中在其禁止对化石燃料投资的看法上。然而，ESG增长最快的投资策略之一现在专注于过渡——换句话说，就是让碳足迹大的企业减少排放。这意味着投资者可以持有石油、天然气甚至煤炭，只要他们能证明自己在帮助这些行业的公司实现脱碳。
然而，跟踪ESG情绪的数据仍然喜忧参半。最近一项由汇丰控股有限公司发布的调查显示，全球投资者对ESG的兴趣停滞不前，因为战争到衰退的恐惧主导了配置策略。“在短期内优先考虑长期可持续性是困难的，”参与调查的汇丰分析师表示。“时间有限，其他问题更为紧迫。”
全球ESG基金流动
在前3个月出现资金流出后，ESG基金在第二季度新增资金
来源：晨星直投
注意：数据不包括货币市场基金。对于日本和韩国，包括基金中的基金和母基金
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德意志银行的穆勒表示，在当前气候下，过滤投资组合中的ESG风险的财务意义有很多例子可以说明。他提到极端天气对关键作物造成的影响，以及这对某些行业产生的连锁反应。
“例如，消费品公司正面临创纪录的商品成本，”他说。
根据穆勒的说法，无论ESG标签是否存活，它所代表的战略已经在市场中扎根，包括在美国。因为共和党州成为拜登政府《通货膨胀削减法案》的最大受益者，该法案是两年前通过的美国气候法案。
穆勒说：“大约五分之四的美国《通货膨胀削减法案》和《基础设施投资与就业法案》的拨款投资流向共和党国会选区。”所以即使唐纳德·特朗普再次当选总统，“完全废除这些法案将是困难的，”他说。
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总体而言，全球对 清洁能源转型 的投资去年增长了17%，达到创纪录的1.8万亿美元， 根据BloombergNEF的数据显示。
而欧盟的可持续金融信息披露法规——全球最大的ESG投资规则——正在进行的改革现在看起来将包括一个特定的转型类别，响应该地区银行和市场 监管机构的要求。英国已经将转型金融纳入其ESG法规。在占全球温室气体排放超过一半的亚洲，新加坡正在 引领潮流 将转型纳入分类法。而香港则 准备 更新其可持续金融框架，以融入这一概念。
彭博新能源财经的观点：
在早期阶段，低碳转型往往将市场份额集中在少数早期参与者手中，而不是在传统企业之间平等分配利益。这是因为在制造业中，像基础设施开发一样，规模经济是成本的主要决定因素，进而影响公司的竞争力。随着低碳转型的推进，现有企业面临艰难的选择：通过坚持现有商业模式来保持短期稳定，还是开始一场资本密集型的转型，以追赶早期参与者。
点击这里查看BNEF的Tifenn Brandily的完整报告。
美国低碳转型创造赢家……和输家
估计在美国电力和道路运输转型中捕获或取代的收入
来源：彭博新能源财经
注意：ICE是内燃机汽车。这些预测利用了2022年经济转型情景、BNEF的基线情景和2023年长期电动车展望。
穆勒表示，转型框架的引入“导致了更具差异化的投资策略，而不是广泛的ESG标签”。
德意志银行的可持续融资和ESG投资总计 2790亿欧元（3080亿美元），该银行表示到2025年底几乎可以将这一数字翻倍。
“企业正在看到气候风险的现实影响，”穆勒说。“行业正在认真对待ESG在经济上的意义。”
总部位于挪威的NorSun AS计划在2026年前在美国开设一家太阳能零部件工厂，因为公司正在利用《通货膨胀削减法案》提供的激励措施，以促进国内太阳能制造业的发展。
该公司已与太阳能电池板制造商Heliene Inc.签订了一项多年合同，从新工厂向他们供应晶圆——这是构建模块所需的主要原材料，双方在一份声明中表示。该工厂将位于俄克拉荷马州的塔尔萨。