亚马逊需要注意它的消费 - 彭博社

从任何标准来看，杰夫·贝索斯的情况都相当不错。周四，亚马逊首席执行官短暂超越微软联合创始人比尔·盖茨，成为地球上最富有的人。贝索斯——由于拥有17%的股份，身价接近900亿美元——有这么多钱，以至于他开始在推特上随机询问人们关于如何花钱的建议。在他的业余时间，这位53岁的人变得强壮。

盖茨在周四晚上重新夺回了富豪的王冠，因为亚马逊做了它一贯做的事情，并报告称几乎没有赚到任何钱，尽管销售了价值380亿美元的商品和服务。这个事实短暂地让华尔街感到恐慌，但贝索斯再次登顶只是时间问题。

彭博社商业周刊没有隐居者。寻求庇护者占据了拜登承诺关闭的监狱美国正在用臭名昭著的前监狱填满寻求庇护者大学橄榄球需要向MLB学习一课销售更多棒球棒的影响者兄弟们亚马逊的利润微乎其微，因为该公司正在将资金投入到各种新的增长机会中，包括国际扩张、杂货店、好莱坞电影，以及奇特的新小工具。分析师对亚马逊保持乐观，该公司的市值约为5000亿美元。有些人说它可能会超越苹果，成为世界上首个万亿美元公司。

这是一个好故事，贝索斯已经讲了20年。“这仍然是第一天，”他在他最近给亚马逊股东的信中写道，这提到了第一封这样的信。在那封信中，贝索斯正确地观察到电子商务还有很大的增长空间。二十年后，在四月，他写道亚马逊“可以拥有大公司的规模和能力，以及小公司的精神和心态。”暗示：这家公司可以永远保持增长。

当然，商业并不是这样运作的，时间也不是。亚马逊可能还有很多美好的年份——甚至可能是万亿级的美好——但随着公司的成熟，它看起来越来越不像一家科技公司，而更像是一家拥有一些副业的收购型零售商。

曾几何时，亚马逊的电子商务引擎使其独特，但沃尔玛越来越意图匹配贝索斯所建立的。去年，沃尔玛花费33亿美元收购了Jet.com，这家在线折扣零售商自称是亚马逊的可口可乐的百事可乐。从那时起，它大手笔收购其他在线零售商，并吸引那些占大约一半通过亚马逊销售商品的第三方卖家。

为了保持其领先地位，贝索斯的公司建立在电子商务将取代传统商店的前提上，不得不扩展到实体零售。它正在开设小型书店，正如首席财务官布赖恩·奥尔萨夫斯基在上周的公司财报电话会议中提到的，亚马逊利用这些书店来展示其小工具。（这些小工具本身是一个低利润业务，旨在销售更多商品。）亚马逊最近还开设了一家无收银员便利店和两家自取杂货店。而且我们不能忘记提议的140亿美元收购全食超市。

这一切都非常令人印象深刻——如果我在像韦格曼这样的地区杂货店工作，我会感到担忧。但亚马逊向实体零售店的推进不会像股东所希望的那样具有变革性。每当亚马逊开设或收购另一家零售店时，它看起来就会越来越像沃尔玛，而不是一家快速增长的科技公司，沃尔玛的利润比亚马逊更高，但差距不大。

有一个例外：亚马逊网络服务，上个季度的收入超过9亿美元——比公司的其他部分还要多——仅仅依靠40亿美元的收入。但尽管贝索斯喜欢将技术投资作为增长战略来谈论，认为改善客户体验意味着更多的业务，但在云计算方面，这种动态可能并不那么有效。

正如彭博社的莎拉·麦克布赖德去年十一月所写，大型零售商越来越犹豫将他们的数据存储在亚马逊的服务器上，因为他们担心这实际上是在补贴他们最大的竞争对手。随着亚马逊试图扩展到新类别，这个问题可能会变得更糟。Netflix 著名地使用亚马逊服务器，但很难不想，随着贝索斯获得艾美奖，里德·哈斯廷斯可能会开始考虑如何将他的业务转移到其他地方。

亚马逊的规模和雄心还带来了另一个被低估的风险：监管打击。这个想法最近被唐纳德·特朗普总统提出，他在抱怨贝索斯的“无税垄断”时，常常想要发泄对华盛顿邮报文章的不满。（上周五，财政部长史蒂文·姆努钦暗示政府将审查该公司的销售税收集实践。）虽然民主党人通常对亚马逊级别的科技巨头相对宽容，但有证据表明这种情况也可能结束。正如我的同事彼得·科伊上周所说，“审判日是不可避免的。”

贝索斯告诉股东，亚马逊依然像以往一样灵活和渴望，尽管它正在吞并大公司和市场，这要归功于公司异常广泛的雄心和独特的执着。这是一个有用的虚构，但即使是最健壮的企业体最终也会变得松弛。第一天总会变成第二天。