印度顶级航空公司遭受重创，卢比痛苦开始显现 - 彭博社
Subhadip Sircar, Bhaskar Dutta
一架IndiGo飞机从孟买的查特拉帕蒂·希瓦吉·马哈拉杰国际机场起飞。摄影师：Sumit Dayal/Bloomberg在WhatsApp上关注彭博印度，获取亿万富翁、企业和市场动态的独家内容和分析。注册 这里。
经过两年的平静，卢比的突然贬值开始对印度企业盈利造成压力，促使一些公司急于对冲其货币风险。
运营印度最大航空公司的InterGlobe Aviation Ltd.在12月季度的外汇 损失 激增三倍，达到146亿卢比（1.69亿美元）。该国最大的汽车制造商马鲁蒂·铃木印度有限公司也将货币波动列为利润的负面因素。
一些较小的公司也宣布了与货币相关的损失，随着财报季的推进，预计会有更多公司出现类似情况。
在过去两个月中，卢比对美元贬值2.4%，在新兴亚洲国家中幅度最大，这引发了 市场猜测印度储备银行可能放松了对货币的严格控制。虽然中央银行在过去两年的做法抑制了波动性，但也可能导致企业忽视外汇风险。
在动荡的卢比中，远期美元购买激增
来源：印度清算公司有限公司
现在，随着经济增长放缓和全球波动性上升，企业发现自己在对冲风险方面面临压力，因为预计卢比的贬值将加深。
“由于卢比非常稳定，曾经有一些自满情绪，”Axis Bank Ltd的财务、市场和批发银行产品集团执行官Neeraj Gambhir说。随着货币波动性激增，更多的对冲询问出现了，”他说。
根据印度清算公司汇总的数据，企业在12月份购买了480亿美元的远期覆盖，这是2024年的最高水平。这推动了对冲成本上个月上涨了超过一个百分点。
小型企业也感受到了压力——NIIT学习系统有限公司在12月份季度报告了1400万卢比的外汇损失，而Tanla平台有限公司面临4400万卢比的货币影响。
IndiGo将探讨是否可以将其对冲期限延长至当前的12个月之外，首席财务官Gaurav Negi上周表示。该公司正在对高达70%的风险进行对冲，直到一年。
根据野村控股公司数据，印度的外债与国内生产总值的比率仍然是亚洲最低之一，这为应对激增的波动性提供了缓冲。截至2024年第三季度，该比率为4118亿美元，或GDP的11.1%。
“虽然在未对冲的敞口上可能会出现一些市值损失，并且在全球金融条件收紧的情况下，滚动可能会很棘手，但似乎没有任何系统性风险，”野村经济学家索纳尔·瓦尔玛在一份报告中写道。
即便如此，卢比的损失凸显了前政策制定者关于需要让货币更加自由浮动的警告。
“如果印度储备银行干预以稳定汇率与基本面之间的关系，市场参与者将把他们的风险管理外包给中央银行，”在全球金融危机期间担任中央银行行长的杜夫里·苏巴拉奥本月早些时候在一次采访中表示。