印度卢比/美元：印度央行行长面临解除印度卢比束缚的呼声，因美元飙升 - 彭博社

桑杰·马尔霍特拉摄影师：迪拉杰·辛格/彭博社通过WhatsApp关注彭博印度，获取亿万富翁、企业和市场动态的独家内容和分析。注册 这里。

印度新任中央银行行长面临着管理卢比汇率的艰难决定——是像他的前任那样专注于压缩波动性，还是响应对更多灵活性的呼声，因为美元持续上涨。

前印度储备银行行长沙克蒂坎塔·达斯的任期以遏制货币波动的努力为标志，他试图为外国投资者以及本地进口商和出口商提供可预测性。

领导层的变化引发了对印度储备银行汇率政策的猜测。尽管在抑制波动方面有效，但批评者表示，达斯对卢比的严格控制实际上将该货币固定在对美元的爬行钉住上。他们表示，这在经济增长放缓期间损害了国家的出口竞争力。周二的数据表明，印度正朝着其 自疫情以来最弱的经济扩张迈进。

新任行长桑杰·马尔霍特拉尚未明确他的卢比政策立场。然而，有迹象表明他可能会允许货币更自然地波动。卢比的波动性在12月上升，达到了超过一年来的最高水平，伴随着美元的进一步上涨。

“在美元持续强劲和资本流动波动的情况下，压力在新行长上任之前就已经在积累，”新加坡美国银行的策略师阿布哈伊·古普塔说。“外汇管理的变化是必要的，应该有更多的灵活性，而换帅可能正好为此提供了理由。”

前首席经济顾问阿尔文·苏布拉马尼安呼吁印度央行回归更灵活的汇率。在一系列的报纸文章中，苏布拉马尼安和其他人认为，保持卢比的紧缩管理损害了印度的平均出口竞争力。他们还警告了副作用，包括更紧的货币条件和对货币的投机攻击的可能性。

一个衡量卢比通胀调整后贸易竞争力的指标，即实际有效汇率，在11月上升至历史高点108.14，表明卢比被高估了约8%。

“因此，卢比需要平均贬值约2-3%以与其基本面长期对齐，”印度联合银行的首席经济顾问卡尼卡·帕斯里查说。

卢比正在逼近86的关口，最近几天创下了一系列历史低点，因强势美元和贸易赤字扩大而施加压力。周三卢比下跌0.1%，至85.83。

“印度的外部账户已经从舒适转向谨慎，最大原因是由于新投资流入减少和汇款急剧增加导致的净外商直接投资大幅放缓，”SBI共同基金的首席经济学家南拉塔·米塔尔说。

印度储备银行的外汇储备在九月份创下7050亿美元的历史新高，但截至12月27日已滑落至6400亿美元，降至八个月来的最低水平。这一下降大致与唐纳德·特朗普最近的总统选举胜利相吻合。

该机构的远期合约账簿显示，截至11月，短缺约600亿美元。这意味着它将不得不购买相应的金额以结算到期合约，或者进一步耗尽其储备。

“无论你的储备量是多少，如果在短时间内失去大量储备，这对市场并没有传递出好的信号，”前印度储备银行副行长维拉尔·阿查里亚表示。

中央银行的发言人没有立即回应关于其外汇策略的电子邮件查询。

一些参与者，如三菱UFJ金融集团，正在下调他们的预测。它现在预计到12月，印度卢比将从之前的86贬值至88.50。

高级货币策略师迈克尔·万在一份报告中写道：“印度储备银行的外汇政策可能会变得不那么干预，允许印度卢比贬值，尽管不太可能让印度卢比完全放开。”