CNY/USD：春节假期可能引发波动，人民币投资者紧张 - 彭博社

投资者对人民币持怀疑态度，担心在即将到来的为期一周的交易假期期间及之后可能出现的波动，尽管该国显然已从更糟糕的美国关税中获得了喘息。

尽管美国总统唐纳德·特朗普迄今对中国关税采取的立场比预期温和，但策略师们仍然看到他的立场在某个时刻可能变得更加严厉的潜在风险。同时，人民币仍受到包括强势美元和中国与美国之间的广泛收益 折扣 的基本面压制。

“我们相信特朗普最终会对中国进口商品征收额外关税，这将使人民币再次出现波动，”abrdn固定收益投资总监埃德蒙·戈赫表示。他说，美国美元将保持强势，而中国的增长在2025年可能仍将疲软，并补充道“两个市场之间的利率差距仍然很大。”

特朗普的更温和立场，加上中国的支持措施，帮助离岸人民币今年迄今对美元升值约1%。但疲软的经济和 资本外流 已经对该货币造成了数月的压力。周一发布的数据表明，中国的工厂活动在农历新年假期前意外放缓。

即将到来的假期，中国将关闭八天，这将意味着流动性紧张，并且没有在岸汇率——由中国人民银行设定——为潜在的波动性加剧铺平了道路。

“在市场关闭期间缺乏人民银行的影响意味着老鼠可以出来玩了，”Stonex Financial Pte的货币交易员吴明泽说。离岸人民币仍将在大陆市场关闭时交易。如果特朗普“突然说出一些夸张的话，尤其是在假期期间，我们可以期待人民币的‘烟花’。”

中国在交易员在长假后返回时，曾经历过大幅波动，因为他们赶上全球市场的动向并对国内经济发展做出反应。考虑到特朗普倾向于发布政策公告，这种风险这次尤其显著。

根据策略师林菲奥娜的说法，马来亚银行正在逢低买入美元-离岸人民币交叉，鉴于该货币对的可持续收益、美国与中国的增长差异以及关税风险，对人民币保持谨慎。

“我不会说人民币的最坏情况已经过去，”她说。