美联储可能会比预期更大幅度地降低利率：Pimco - 彭博社
Ruth Carson
在周三的利率决定之前，安联子公司Pimco提醒说，美联储可能会比市场预期的更大幅度降低利率。Pimco非传统策略的首席投资官Marc Seidner认为，这将使短期美国国债变得更具吸引力。
Seidner预测今年将降息两个四分之一点。这可能会在下半年发生，并有可能在此之后进一步降息。相比之下，掉期价格暗示交易员预计今年降息不到两个四分之一点，因为他们担心新的美国关税会加剧通货膨胀。
“我们认为美联储会忽视关税，并确保这些不会直接影响他们的政策，”Seidner在上周五的彭博社采访中表示。“我们不同意市场定价或市场假设，即特朗普总统的任期在这一点上是通货膨胀的既定事实。”
特朗普的关税威胁已成为国债最大的不确定因素，因为关税的时间和幅度的不确定性使交易员难以预测市场动向。由于投资者对进一步关税的预期，10年期基准债券的收益率在1月中旬升至4.81%。然而，在美国总统在其第一周的任期内似乎缓和了立场后，收益率又降回4.53%。
塞德纳，拥有 38年的投资经验，管理着Pimco的动态债券基金，该基金在过去五年中超越了91%的竞争对手。他喜欢两到五年的国债——对利率变化更敏感的证券——但由于美国赤字的增加，他对长期债券 持谨慎态度。
塞德纳表示，特朗普进行了一场对拜登政府的通货膨胀政策非常批评的竞选活动。“所以，如果仅从逻辑上考虑，批评通货膨胀然后立即实施通货膨胀政策将是自相矛盾的。”
交易员们对美联储政策的前景意见不一，在Pimco——全球最大的主动管理债券基金公司——也明显感受到这种辩论。Pimco首席投资官丹·伊瓦斯金最近在接受《金融时报》采访时表示，美联储可能会在“可预见的未来”将利率保持在当前水平，直到对特朗普的政策有更多的明确性。
“我们在Pimco代表着广泛的观点，”塞德纳说。
普遍预计，美国联邦储备委员会将在周三结束为期两天的会议时保持利率不变，从而在其于九月份开始的降息周期中进行首次暂停。
彭博策略师的观点…
“美国国债收益率曲线的长期端将继续面临问题，因为财政宽松将成为越来越大的问题。”
玛丽·尼科拉，市场直播策略师
塞德纳也偏好五年期英国国债，因为他认为英格兰银行将比其美国同行更积极地放松政策。
“我们认为它们是便宜的，”他说。“从长远来看，应该认为英国的利率将明显低于美国——而不是相等。”