美元/加元：摩根大通看到由于关税风险对加元对冲的“巨大”需求 - 彭博社

投资者正在以历史性的速度涌入对抗加元贬值的对冲，寻求保护以应对可能的美国关税影响，来自摩根大通的消息。

美国总统唐纳德·特朗普在本周就职后，威胁将在下个月对加拿大进口征收25%的关税，这使得华尔街的货币观察者 预测 所谓的加元将创下历史低点，导致公司和投资者争相寻求保护。

这推动了 美元-加元对的期权交易 量达到历史最高水平，而根据摩根大通策略师的说法，加元期货的交易量在周二创下纪录，引用了该公司的专有数据以及存管信托和清算公司及商品期货交易委员会的数据。

美元-加元对“在过去一周主导了外汇期权交易，因为投资者寻求创纪录的关税保护，”摩根大通的帕特里克·洛克、昆杰·帕德和拉迪斯拉夫·扬科维奇在周五写道。加元“在我们的指标中长期处于短缺状态——但这并不妨碍最近几场交易中对美元/加元看涨期权的巨大需求，因为加拿大仍然处于美国贸易政策的瞄准之中。”

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对抗加元贬值与美元上涨的对冲成本

来源：彭博社

对加元走弱的保护需求推动了风险反转——这是通过看涨期权与看跌期权结构在期权市场中对冲成本的一个衡量指标——达到了两年多以来的最高水平。三个月的情绪指标显示，交易者对加元的看跌情绪接近自2022年11月以来的最低点。

摩根大通的策略师表示，交易者在衍生品市场上对加元的空头头寸——根据彭博社汇总的CFTC数据，目前在投机交易者中总计约117亿美元，是G-10中最多的——是“深度且广泛的”。

他们表示，美元对加元的基本看涨期权的行权价中位数约为1.455，少数行权价在1.50左右。加元目前的交易价格约为每美元1.4331，自美国选举时的约1.38以来贬值约3.5%。

另外，周五，野村证券的货币策略师建议做空加元对澳元，认为如果特朗普政府对中国实施关税，加元将面临脆弱。该公司预计该货币对将从目前的约0.9050上涨近3%至0.93。

“虽然尚不清楚特朗普是否将对加拿大的关税威胁作为早期USMCA谈判的杠杆，或是为了应对所谓的移民和芬太尼问题，但美加关系似乎紧张，”包括克雷格·陈和多米尼克·巴宁在内的野村团队周五写道，指的是在特朗普第一任期内签署的美墨加协定，作为北美自由贸易协定的继任者。“与此同时，特朗普对中国的态度（到目前为止）相对不那么对抗，正在支持市场风险情绪。”