加元准备迎接过山车般的一周，交易员押注更多损失 - 彭博社
Vassilis Karamanis, Naomi Tajitsu
加拿大一元硬币，也被称为“呱呱”，掉入加拿大皇家铸币厂的一个容器中。
摄影师：Shannon VanRaes/Bloomberg随着美国当选总统唐纳德·特朗普就职，加拿大的美元正面临一个动荡的一周，交易员们正在为对该国出口征收关税做准备。
周一，货币跌至自疫情冲击市场以来的最低点，近期对进一步损失的期权押注激增。现在，交易员对短期波动进行对冲的成本是八年来最高的，因为波动性指标飙升。
这些变动发生在特朗普周一晚些时候的就职典礼之前，之后他预计将发布一系列行政命令。特朗普威胁要对所有加拿大商品征收25%关税，而该国的领导人甚至不得不拒绝加拿大成为美国一部分的想法。
“市场正在恐慌。这是一个经典的低概率、高影响事件，”富国银行策略师埃里克·尼尔森说。“加元的波动性在短短几个月内从‘无买盘’变为‘无卖盘’，因此市场在处理需求的剧烈变化时遇到了一些困难。”
特朗普的就职典礼恰逢美国国定假日，此时交易流动性通常较低，这可能会加剧市场波动。即将卸任的加拿大总理贾斯廷·特鲁多也威胁要作出回应，实施反制关税。
“对墨西哥、加拿大和中国的关税应该很快跟上——如果不是在接下来的24小时内，可能在月底之前，”Monex Europe的分析师在一份报告中表示。“加元看起来将经历一个过山车般的一周，风险明显偏向下行。”
截至纽约时间上午8点，加元兑美元交易约为1.4460加元，此前在亚洲时段触及近五年的低点1.4486加元。Monex Europe预计它将在年中之前达到1.50加元。Rabobank的G-10外汇策略负责人简·福利表示，1.48加元区域的变动是可能的。这两个水平将是二十多年来的最低点。
尽管加元自九月底以来已经下跌约8%，但它可能尚未完全反映关税潜在实施的影响。期权显示交易者正在为进一步损失做准备。
风险反转，这一备受关注的指标，已上升至自2020年3月以来罕见的看跌水平。同时，未来一周的隐含波动率指标飙升至自2022年12月以来的最高点11.79%，使得实际波动率的差距——实际上是对冲的溢价——达到自2016年以来的最高水平。
美元-加元货币对可能会“突破近期高位，如果特朗普放手一搏，”杰富瑞外汇部门负责人布拉德·贝赫特尔表示。他说，考虑到实际利率差异和加拿大的政治动荡，目前加元的水平大约在公平价值附近。
然而，如果特朗普不宣布关税或采取更渐进的方式，波动性指标将面临抛售。拉博银行不认为特朗普会全面实施对加拿大出口的关税威胁，因为这将使美国消费者的石油、天然气和电力瞬间变得更加昂贵，福莱说。
“任何低于立即对加拿大商品征收25%美国关税的措施，都应该使美元/加元的波动性迅速回归正常，”富国银行的纳尔逊说。