希尔投资集团准备推出抗税的长视优势ETF（EBF） - 彭博社
Justina Lee
一家总部位于密苏里州的财富管理公司即将加入越来越多的将资产转化为交易所交易基金的公司行列，以帮助投资者减少税务负担，准备进行其同类产品中最大的发行之一。
希尔投资集团计划在二月份推出Longview Advantage ETF（代码EBI），预计将以5亿美元的资产开始交易。这些资产主要来自一长串投资者，他们每个人都将自己已经拥有的证券交给该基金，以换取新合并投资工具的股份。
这种机制有效地让他们能够在不产生资本利得税的情况下转移增值投资。这在10.6万亿美元的美国ETF行业中已经出现过几次，但EBI是首批向其管理者现有客户群以外的投资者开放的基金之一。
预计发行的规模反映了对这种产品的需求有多大，许多美国投资者在经历了多年的股票暴涨后，急于重新平衡投资组合。
“那些在某些个别证券或ETF上经历了上涨并感到被困住的人——他们很难轻松处理这些问题而不支付巨额税款，”HIG的联合创始人马特·霍尔在密苏里州圣路易斯表示。“能够获得多样化并推迟税款——对我们来说，这是我们在2025年为某些客户提供的最佳财务规划理念。”
所谓的351转换，因其适用的税法条款而得名，利用了ETF可以在不触发资本利得税的情况下清除增值股票的事实。这个过程允许投资者保持现金投资，但重新排列他们的投资组合，只有在他们最终完全卖出时才需向国税局支付费用。
这一税收优惠与1031交换有些相似，后者允许投资者在不支付税款的情况下买卖物业，或“交换基金”将各种个人的持股汇集成一个合伙企业。ETF结构的好处在于一旦上市就具有流动性，尽管用于启动它的股票不能过于集中。
HIG管理着约11亿美元，来自一群倾向于基于学术研究进行投资的财务顾问。在曾任Dimensional Fund Advisors的投资组合经理Matt Zenz的领导下，EBI将系统性地选择估值较低和盈利能力较高的股票——这些特征已被证明可以预测长期的超额收益。
在计划于2月25日上市后，该基金将花费大约一个月的时间重新平衡到其预期的投资组合，Hall说。他估计HIG客户将占ETF种子资产的约40%，其余来自约15位财务顾问或家族办公室，每位预计至少贡献1500万美元。
Cambria Investment Management的TAX基金被认为是首个为超出管理者客户的投资者基础执行351转换的ETF。它于12月推出，资金约为2700万美元。
虽然对这种转换的需求很强烈，但整个过程的复杂性将会减缓进程，霍尔表示。
“行政负担以及与其他公司甚至个人投资者之间协调物流——这将是其他走这条路的人面临的难点，”他说。