中国股票的关税缓解可能只是暂时的 - 彭博社

总统唐纳德·特朗普在就职第一天没有宣布对中国的任何关税，给中国股市带来了一个愉快的惊喜。但投资者并没有松一口气。

特朗普曾威胁 对墨西哥和加拿大征收高达25%的关税，并在2月1日之前让交易者对他的中国计划感到困惑，因为他拒绝透露何时会施加额外的关税。尽管香港的中国股票 上涨超过1%，但这种不确定性让一些投资者准备迎接未来几天的更多波动。

对于拉扎德金融顾问和资产管理业务的首席市场策略师罗纳德·坦普尔来说，现在还不是购买中国股票的时候。

“我现在不愿意增加对中国的任何投资，因为市场尚未适当地定价对中国征收关税的风险，”坦普尔在周二的采访中表示。“实际的关税公告可能会导致中国股票的抛售，甚至可能更广泛地影响新兴市场股票。”

特朗普对中国的行动预期在他就职前主导了市场走势。随着彭博新闻上周报道特朗普团队正在考虑采取 逐步提高关税的方式，股票在最近几天上涨。在此之前，关于贸易紧张局势升级以及中国经济放缓的担忧导致MSCI中国指数进入了 熊市。

预计未来四年波动性激增将成为常态，因为特朗普在政策上的不可预测性。

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周二的市场表现也表明，投资者对特朗普没有立即对中国采取攻击措施持谨慎态度。

CSI 300 指数，作为在岸股票的基准，抹去了大部分0.6%的涨幅，最终仅上涨0.1%。离岸人民币在隔夜上涨超过1%后贬值0.4%。

全球市场经历了过山车般的波动，因为投资者关注特朗普签署的一系列行政命令。彭博社的美元指数在周一下滑超过1%后上涨0.5%。周二，十年期美国国债收益率在亚洲下跌了最多10个基点，因为交易员重新调整了因对更高关税的担忧而引发的通胀押注。

在特朗普对加拿大和墨西哥的评论后，它们的货币各自下跌了最多1.4%。

“我们认为波动性将会加大，”联合银行私人银行的首席策略师诺曼·维拉敏表示。“这就是我们现在在对冲基金中建立15%头寸的原因之一，因为我们认为它们能够利用这种波动性。”

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在特朗普与中国国家主席习近平上周的电话交谈后，缓解中美紧张关系的希望正在上升，美国领导人形容此次通话为“非常好。”

然而，在周一晚上他签署行政命令时，特朗普在白宫举行的即兴新闻发布会上有时表示，他确实计划对中国施加关税，因为中国在出口芬太尼前体化学品方面的角色，以及他对中国在巴拿马运河影响力的愤怒。

他还表示，如果北京阻止将社交媒体应用程序TikTok出售给美国实体，他可能会对中国商品征税。虽然贸易战对北京来说并不新鲜，但中国经济的状态比特朗普第一次担任总统时要弱得多，对出口的依赖更大。

“对中国的关税担忧不会消失，但至少我们避免了最坏的情况，”爱德蒙·德·罗斯柴尔德资产管理公司的基金经理Xiadong Bao说。“我们将关注特朗普可能的关税叙述变化，并高度关注公司对第一季度的指导。”