由于佩特罗的风险，哥伦比亚发行TES债券 - 彭博社

Nicolle Yapur, Oscar Medina

古斯塔沃·佩特罗

照片：查理·科尔德罗/彭博社

全球投资者正在抛售哥伦比亚债券，因对总统古斯塔沃·佩特罗的财务管理感到紧张。

以比索计价的债券，称为TES，是过去三个月表现最差的本币政府债券，仅次于巴西，导致哥伦比亚债券持有者损失3.5%，而在指数彭博社更广泛的指数中则获得了1.6%的收益。这一下降在很大程度上是由外国投资者推动的，他们已将其在市场上的持仓减少到自2016年2月以来的最低水平。

XP投资公司的策略师安德烈斯·帕尔多表示，“全球和地方因素的混合‘摧毁了’哥伦比亚本币债务的年度表现。”他说：“哥伦比亚的风险溢价在该地区的通胀目标国家中是最高的之一。”

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哥伦比亚本币债务的前10大外国卖家

2024年外国基金在TES债券上的净销售

来源：哥伦比亚总审计署

在这一年中，Stichting PGGM Depositary，一家管理荷兰工人养老金的投资公司，出售了价值4.6亿美元（20万亿比索）的头寸，而新加坡政府则抛售了4.19亿美元，科威特主权财富基金则出售了2.23亿美元，根据哥伦比亚总审计署的数据。

在年末，外国公司仅持有1350亿美元流通的TES债券的18%，根据财政部的数据。两年前，他们是这些债券的最大持有者，持有比例为27%，超过了当地的养老金基金。

荷兰基金的管理人拒绝发表评论，其他基金也没有立即回应寻求评论的问题。

在许多方面，哥伦比亚是对新兴市场的悲观情绪的受害者，这些市场与美国资产竞争投资者的关注。交易员们越来越相信美联储并不急于加快降息，这加强了美元，并对全球外汇市场产生了影响。

但这些因素因对佩特罗领导下的哥伦比亚政策的疑虑而加剧，佩特罗是一位左翼领导人，他在2022年当选总统时承诺对该国保守的经济模式进行重大改革。他以一项有争议的提案吓坏了投资者，该提案旨在分权政府。而财政前景已成为一个担忧，因为税收收入不足，支出削减，最低工资的增长远超预期。

最近，被任命的财政部长迭戈·格瓦拉试图通过承诺保持公共债务在可持续的轨道上来安抚投资者。在本周的一次采访中，他表示，不这样做对该地区一些激进左翼政府产生了“灾难性的”后果。

去年， peso 对美元贬值了 12.5%，使其成为彭博社跟踪的表现最差的新兴市场货币之一。

佩特罗周三任命学者劳拉·莫伊萨和塞萨尔·吉拉尔多为共和国银行的共同董事，他们将在二月底上任，并将在三月参加第一次货币政策会议。这些任命可能会潜在地改变董事会的力量平衡，朝着更 鸽派 的立场发展。

在最近的会议上，中央银行出人意料地放缓了货币宽松的步伐，上个月将利率下调了 25 个基点，降幅低于市场预期。

格瓦拉也是货币政策委员会的投票成员，他不排除政策当局在本月的下一次会议上将利率维持在 9.5% 不变的可能性。

佩特罗提议的 9.5% 的最低工资增长可能会推迟通胀向银行 3% 的目标回落，预计这一过程将在年底前发生。

如果利率保持高位，这可能有助于恢复外国投资者的某种需求，博哥塔的阿连萨证券公司的首席经济学家大卫·库比德斯表示。

“在这种稍微更具挑战性的背景下，外国对国内证券的需求有所减少，”他说。“在区域层面，我们也看到与财政问题、政治问题有关的公共债务贬值，从主权信用的角度来看，整体上该地区的风险有所增加。”

翻译由Malu Poveda编辑。

原始备注：全球投资者正在抛售哥伦比亚债券，因为佩特罗风险加剧

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