油市的熊市2025叙事受到冲击 - 彭博社

Grant Smith

2025-01-16

卡斯皮海附近的阿塞拜疆油田中的抽油机和钻井平台。

摄影师：安德烈·鲁达科夫/彭博社

欢迎来到我们关于推动全球经济的能源和商品的指南。今天，记者格兰特·史密斯关注石油市场叙事的最新变化及其是否具有持续性。

2025年的头几周对全球石油市场的主流看跌叙事造成了打击——至少在表面上是如此。

由于美国总统乔·拜登的政府对俄罗斯实施了严厉制裁，并且交易员们为对伊朗的新限制做好准备，伦敦的原油价格飙升至超过每桶82美元的五个月高位。

寒冷的天气提升了燃料需求，并耗尽了已经很低的石油库存，推动了即期原油的溢价达到六个月来的最高水平。

因此，国际能源署下调了全球供应过剩的预测，而摩根士丹利、花旗集团和德意志银行则上调了价格预测。

化石燃料进一步得到支持，因为摩根大通成为最新一家退出该行业最大气候金融联盟的华尔街巨头，即使数据显示地球的温度首次突破了关键的1.5摄氏度阈值。

年初至今上涨约10%正在考验看跌预期

来源：ICE

也许今年石油空头会像 2023年多头那样被伏击？但尽管经历了所有动荡，悲观的价格前景仍然基本保持不变。

首先，几乎没有预测者敢于估计新制裁将对俄罗斯石油造成多大干扰，而这些制裁可能不会在唐纳德·特朗普即将上任的政府下得到严格执行。

其次，国际能源署仍然预计今年将有每天75万桶的巨大过剩，如果OPEC+卡特尔继续推进延迟计划，在第二季度逐步恢复生产，这一数字将会膨胀。

最后，美国当选总统对中国这一最大石油进口国的关税威胁笼罩着中国，而中国已显示出进一步陷入通货紧缩螺旋的迹象。

即使有适度的上调，五家主要银行的平均预测显示，2025年整体价格大约为每桶70美元，低于当前水平的15%。

而中期前景也没有更光明。在对2026年的首次详细展望中，美国能源信息管理局预计明年将出现日益加剧的过剩。

石油市场最终可能会看到叙述改变方向，但他们还没有完全到达那里。正如SEB AB的分析师所写：“反弹有基础，但需要时间来消除根深蒂固的看跌情绪。”

--格兰特·史密斯，彭博新闻

中国的累计风能和太阳能装机容量

来源：彭博新能源财经，国家能源局，中国电力企业联合会。

注意：2025年数据为BNEF估计。

在启动历史上最大的可再生能源繁荣之后，中国现在正在支付费用，以确保所有这些清洁能源能够到达家庭和企业。根据国家能源局的数据，去年前11个月，电力传输支出激增19%，达到5290亿元人民币（720亿美元）。最大运营商的计划表明，基础设施投资将持续上升。

BP Plc 正在内部裁减4,700个职位，约占其员工总数的5%，以及超过3,000个承包商职位，首席执行官穆雷·奥金克罗斯在能源巨头削减成本时告诉员工。

拜登政府 即将为电动车制造商Rivian Automotive Inc.和氢气制造商Plug Power Inc.敲定数十亿美元的融资，赶在特朗普上任之前。

俄罗斯声称它损坏了 乌克兰利沃夫地区最大的天然气储存地点之一，在对该国能源部门的一系列攻击中。乌克兰表示天然气流动没有中断。

特朗普的国务卿提名人，马尔科·鲁比奥表示，美国应该重新考虑允许雪佛龙公司在委内瑞拉运营的制裁豁免。

力拓集团，全球最大的铁矿石出口商，表示由于中国需求疲软以及一些矿山的生产减少，第四季度的钢铁生产材料出货量下降。

《金融时报》探讨了中国是否已经达到了石油峰值，早期迹象在市场上引发了震荡。
2025年的清洁能源将面临来自电力需求上升、通货膨胀驱动的成本和政治压力的挑战。伍德麦肯齐的 Interchange Recharged 播客探讨了未来一年。
布鲁塞尔的布鲁盖尔智库认为，欧洲公共产品方法 — 通过共同的欧盟资源资助服务 — 将有助于支持包括能源安全在内的优先事项。

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