铜、银期货在纽约因担心特朗普对进口商品征收关税而飙升 - 彭博社

纽约的铜和银期货价格正在飙升，超过国际竞争价格基准，因为交易员们加大了对唐纳德·特朗普将对这些金属征收高额进口关税的押注，这成为他全球贸易战升级的更广泛部分。

前月Comex银期货交易价格超过伦敦周四设定的现货金属价格每盎司高出0.90美元的溢价，接近12月时的峰值，交易员们对此作出反应，特朗普承诺对来自所有国家的所有商品施加 普遍关税。这将包括中国等主要经济对手以及加拿大和墨西哥等贸易伙伴。

随着对特朗普贸易政策可能范围的不确定性和焦虑在金融市场上加剧，新的溢价激增。华盛顿邮报报道他的团队正在计划对关键商品实施更窄的进口关税，可能包括铜，尽管特朗普否认了这一报道。而在周三，CNN 表示特朗普正在考虑宣布国家经济紧急状态，以为普遍关税提供法律依据，引用了知情人士的话。

“全球投资者在新年开始时寻求保护，以应对持续和可能上升的通货膨胀、财政债务担忧以及特朗普的不可预测性，”Saxo Bank商品策略负责人Ole Hansen表示。Comex价格的暴涨“无疑是特朗普不可预测性故事的一部分。”

前月的Comex铜也以每吨623美元的溢价交易，超过了在伦敦金属交易所设定的等效期货，接近去年在历史性短缺挤压中看到的记录水平。自去年以来，交易员们一直在急于将铜运入美国仓库，以利用价格飙升的机会，自纽约银价开始上涨以来，类似的努力也在进行中。

但尽管价格失调为手中有金属可交付到Comex仓库的交易员提供了巨大的机会，但对于没有金属的投资者来说，这也带来了巨大的风险。

纽约和伦敦金属市场的价格通常几乎同步交易，许多算法交易员和对冲基金试图通过押注任何出现的价格差距会迅速缩小来赚钱。

在铜市场，这可能涉及购买伦敦铜合约并同时出售Comex期货，通常，这种所谓的套利交易会迅速将价格拉回到正常水平。如果价格差距持续扩大，投资者可能面临巨大的损失。

这种动态是去年铜短缺的一个关键因素，当时套利交易员在押注Comex价格相对于LME期货会下跌时面临不断上升的损失。现在，一些交易员和分析师表示，由于可以轻松交付的金属供应有限，银市场存在重演的风险。

“市场正在无意识地走向挤压，”TD证券的高级商品策略师丹尼尔·加利在一次采访中表示。“人们完全忽视了这个风险。”

在白银市场，主要交易商可以将金属从伦敦运送到纽约仓库以平仓套利交易，在过去五周中，Comex白银仓库增加了1500万盎司白银。通常，白银是通过船只运输的，通常的交货时间为30到45天。

但由于全球开采白银生产严重短缺四年，伦敦市场的库存已被大量消耗，进一步的流出风险可能导致价格出现连锁反应的飙升，Ghali表示。

“我们预计消耗将是相当大的规模，”他说。“这就是你可以投资的白银挤压。”