财政拍卖吸引自2007年以来最高收益率，债券抛售 - 彭博社

美国政府每月的10年期国债拍卖吸引了自2007年以来最高的收益率，此前最新的经济数据表明，美联储在年中之前再次降息的可能性较小。

这场390亿美元的拍卖以4.68%的收益率成交，略高于纽约时间下午1点的指示水平，即投标截止时间。由于服务业活动和职位空缺的指标强于预期，各期限的收益率上涨了几个基点。

## 为什么债券收益率在上升，这是否是个问题？

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数据“强化了市场对美国经济强劲的看法，利率并不具限制性，” Brandywine Global Investment Management的投资组合经理Tracy Chen表示。

交易员们在9月底时完全预计美联储将在3月再次降息，但现在取消了在下半年之前会有降息的押注。

在周五发布的12月就业数据之前，11月JOLTS职位空缺 意外增加，而12月ISM服务业指数的涨幅超过预期。与之相关的企业支付价格的读数跃升至自2023年以来的最高水平。

“人们仍然担心高企的通胀风险，这导致了更多的期限溢价，人们担心这些预算赤字需要融资，并且与去年相比，关注点已经转向了软着陆——或无着陆——而不是硬着陆，”瑞银证券美国利率策略负责人迈克尔·克洛赫提说。

现有的10年期国债收益率接近4.70%，是自5月以来的最高水平，而30年期国债收益率首次超过4.92%，是超过一年来的最高水平。周二，两年期收益率上涨约2个基点，达到4.29%。

尽管10年期国债收益率在2023年底曾达到5%，但新拍卖证券的拍卖结果是自2007年8月以来的最高水平。在后疫情时期，许多情况下，10年期国债拍卖的收益率低于1%。周三的30年期国债拍卖也有望吸引自2007年以来的最高收益率。

在经济韧性和顽固通胀的迹象下，10年期收益率从一个月前的不到4.2%上升，去年美联储进行了三次降息，同时预计借款需求将增长。这是推动英国30年期收益率在周二达到自1998年以来的最高水平的全球趋势的一部分。

高盛首席经济学家扬·哈齐乌斯表示，如果当选总统唐纳德·特朗普不对所有进口商品征收关税，通胀将更快下降。哈齐乌斯还表示，他预计美联储今年将降息三次。

美国10年期拍卖，作为一次重启，创造了更多于11月以4.25%的固定利率发行的10年期票据。近年来10年期票据的最高固定利率为4.5%。

尽管如此，这次拍卖结果将值得关注，因为它暗示下一个新的10年期票据——将在2月份首次亮相——可能会以近二十年来最高的固定利率结束。