（AAPL）苹果在中国疲软和关税风险的影响下面临艰难的1月 - 彭博社

一位顾客在上海的苹果公司商店外。摄影师：Qilai Shen/Bloomberg苹果公司的股票在2025年开局艰难，投资者对关键的中国市场的疲软感到担忧。

在周一反弹之前，股票连续五个交易日下跌，这是自四月以来最长的下跌周期。它们受到中国智能手机数据的压力，分析师表示这些数据指向iPhone出货量的疲软，以及路透社的报告称苹果在中国提供折扣。

在周二的交易中，股票下跌了最多1%，受到MoffettNathanson的卖出评级的影响，该评级指出公司在亚洲国家的地位正在削弱以及其他问题。

“中国市场，作为一个终端市场和供应链的核心，令人困惑，”由Craig Moffett领导的分析师写道。苹果不仅在中国消费者中失去市场份额，还面临潜在的贸易战，这可能意味着该公司“像没有其他美国公司一样深度融入中国，可能耗尽其政治资本，仍然无法完全避免不良影响。”

近期的糟糕表现表明，那些曾对对人工智能融入的iPhone反应平淡和即将到来的特朗普政府下与关税相关的风险视而不见的投资者可能已经失去了耐心。

“考虑到整体智能手机市场疲软、华为的竞争以及关税风险，中国似乎越来越不会成为苹果增长的途径，”Aptus Capital Advisors的投资组合经理David Wagner表示。Wagner表示，如果考虑到其高估值，他不会感到惊讶，如果该股近期的疲软在全年持续下去。

截至1月，股价下跌约2.3%，而纳斯达克100指数上涨约2%。而其表现对整体市场至关重要：苹果去年占据标准普尔500指数23%反弹的约9%，成为仅次于Nvidia Corp的第二大贡献者。

此次下跌是在2024年股价上涨超过30%之后发生的。该股在12月创下历史新高，当时投资者押注苹果最终将在人工智能领域获胜，并且首席执行官蒂姆·库克能够克服任何关税威胁。

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但对中国的担忧在最近几次交易中引发了负面情绪。关于中国iPhone折扣的报道反映出该国的市场状况“受到消费者支出放缓以及华为竞争加剧的困扰，”根据彭博情报。

与此同时，巴克莱的分析师表示，中国智能手机出货量的数据对iPhone 16周期并不是一个好兆头，指的是首款提供AI功能的智能手机。

根据彭博社汇编的数据，大中华区对苹果来说意义重大，占2024财年收入的17%。美国占36%。根据彭博社汇编的四项估计，分析师预计大中华区在第一季度的收入为217亿美元。

“苹果对中国的高度依赖是一个担忧，已经持续了几年。这是一个相当大的消费市场，因此显然那里的疲软是一个风险，”Cresset Wealth Advisors的首席投资官Jack Ablin说。“中国也是一个主要的制造中心，尽管蒂姆·库克已经采取措施来多元化生产，但我们与中国关系的恶化在我们得到新的关税谈判之前就已经是一个风险，”他补充道。

特朗普当选总统后 关税 的严重性和时机仍然是一个很大的未知数。预计限制措施将特别针对中国，苹果大多数设备都是在那里制造的。虽然人们对库克能够管理这一风险持乐观态度，就像他在特朗普的第一任期内所做的那样，但Jefferies的分析师计算出， 最坏的情况 可能会使每部iPhone增加256美元的成本。

考虑到其估值，股票可能会面临这样的风险。苹果的交易价格超过预期收益的32倍，高于其长期平均水平，也高于纳斯达克100指数的约27倍。它比微软公司更贵，与英伟达相差不远，后者预计今年将实现更强劲的增长。

苹果最近的 季度报告 显示上个季度中国收入下降，增加了对其整体增长轨迹的担忧。过去八个季度中，该公司的销售增长在五个季度为负，尽管预计明年会有所回升，但根据彭博社汇编的估计，增速被认为低于其他大型公司的水平。

“我不认为这会是今年同行中表现最好的股票，但考虑到安装基础的规模和稳定的现金流，我认为相对于同行没有太多下行风险，”Cresset的Ablin说。

今日科技图表

Nvidia周一上涨3.4%，收于149.43美元的历史新高，恰逢首席执行官黄仁勋在拉斯维加斯CES展会上的主题演讲。该股票周一增加了超过1200亿美元的市值，但在周二交易中因公司 宣布 一系列新芯片、软件和服务而波动，旨在保持在人工智能计算的前沿。

顶尖科技新闻

• 黄仁勋向数百名观众阐述了 Nvidia的产品 和战略，持续了90分钟以上，包括与丰田汽车公司和联发科技公司的合作，这使得它们的股价上涨。公司展示了其GeForce GPU的更新，黄仁勋表示将为电脑游戏玩家创造更逼真的体验。
• Meta Platforms Inc. 选举了三名新董事加入其董事会，包括终极格斗冠军赛首席执行官Dana White，他是媒体行业最有影响力的高管之一，也是美国当选总统唐纳德·特朗普的高调支持者。
• 微软公司 计划在印度投资30亿美元，以扩展其云计算和人工智能能力，瞄准这个世界上人口最多的国家以推动其收入增长。
• 美国 已将腾讯控股有限公司和宁德时代新能源科技股份有限公司列入黑名单，因其与中国军方的 alleged 关联，针对世界上最大的游戏出版商和顶级电动车电池制造商，在唐纳德·特朗普就职前几周采取了这一突袭行动。
• 风险投资家 去年在美国向人工智能初创公司投资了970亿美元——这是在埃隆·马斯克的xAI、OpenAI和Anthropic等公司进行数十亿美元融资的创纪录的一年。

周二到期的收益

• 没有重大收益预期