苹果（AAPL）投资者对对人工智能驱动的iPhone需求疲软不以为然 - 彭博社

Ryan Vlastelica

2024-09-27

苹果 iPhone 16 Plus 手机。摄影师：Victor J. Blue/Bloomberg

消费者对 iPhone 16 的冷淡反应并没有削弱投资者对苹果公司股票的热情，后者在发布前经历了数月的上涨。

该型号本月开始销售，尽管备受推崇的人工智能工具要到十月才能作为软件更新推出。分析师表示，预订和交货时间的数据谨慎，暗示对升级周期的最乐观预期目前可能难以实现。

尽管如此，苹果股票仍然成功避开了其大型科技同行最近经历的波动，华尔街大部分人仍然预计 AI iPhone 将推动增长加速。

Cresset Wealth Advisors 的首席投资官 Jack Ablin 是那些押注升级周期最终会实现的人之一。虽然承认 iPhone 发布的表现不如预期，但他认为，“这甚至不会成为公司长期进展中的一个小障碍。”

“苹果有很多支持股票的动力，如果其中一个在短期内出现问题，其他的仍然可以继续前进，”Ablin 说。“这是一家高质量的公司，拥有可预测的收益和巨大的现金流，即使价格稍高，它仍然被视为在有一些不确定性的宏观背景下的避风港。”

这种信心使苹果公司的股票从四月份的低点上涨了近40%，为公司的市值增加了9110亿美元。股价仅比七月份创下的历史高点低3%，而其他大型公司如微软、英伟达和谷歌则离其历史高点更远。

苹果被视为股票中的相对避风港，源于其在经济动荡时期的稳定盈利增长的记录。它定期并大量回购股票——五月宣布的回购是美国历史上最大的一次。最后，它没有参与其他大型公司进行的重度与人工智能相关的资本支出；这种支出已被越来越多的投资者质疑。

根据彭博社的数据，苹果在质量、盈利能力、回购和动量方面表现良好。同时，CBOE苹果VIX，跟踪该股票未来波动性的市场估计，正在下降，并低于其10年平均水平。

反面是它在价值和增长方面得分较低。苹果的交易价格接近预估收益的31倍，比其10年平均水平高出50%以上，明显高于纳斯达克100指数的26倍。其市销率最近达到了至少自2000年以来的最高水平。

增长问题尤其重要，因为升级周期尚未展开。苹果的收入在过去七个季度中有五个季度下降，分析师预测其2024财年的收入仅增长1.8%，然后在下一年加速至7.9%。

所有这些都表明，如果期待的升级周期没有实现，股票的反弹可能会受到影响。因此，仅有三分之二的分析师建议购买苹果股票，而微软、英伟达、亚马逊和Meta Platforms Inc.的推荐比例接近或超过90%。

至于iPhone 16，多位分析师已标记出早期数据点，包括关于预订和交货时间的迹象，显示需求下降。

“总体而言，这些数据点对iPhone 16周期来说是负面的，尽管它们对整个周期的预测能力仍然有限，”摩根士丹利的分析师写道。

彭博智能引用其进行的调查以及对iPhone交货时间的每日跟踪，预计“在2025财年将售出约2.3亿部iPhone，增长3%”，低于之前5%的增长预期。因此，分析师Anurag Rana写道，收入增长可能比共识低200个基点。

对于Direxion Funds的董事总经理Ed Egilinsky来说，值得等待看看新手机的需求如何发展，尤其是在添加了AI工具之后。

“苹果当然有一个伟大的业务，它是市场上首屈一指的股票之一，但考虑到其增长前景，它的定价相对较高，”他说。“人们需要意识到，仅仅因为它是一个被视为防御性的风向标，它仍然可能面临下行风险。”

美光科技公司股票飙升 15% ，是自2011年12月以来最大的一天百分比涨幅。此次反弹是在这家芯片制造商给出了强劲的预测，并得到了对人工智能产品强劲需求的支持后发生的。