中国股市年初出现大幅下跌 - 彭博社

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中国股市价格面板

摄影师：未来出版公司通过Getty Images

由于制造业数据低于预期以及美国关税威胁，中国股市在近十年来的开年表现最差。

CSI 300指数在周四收盘下跌2.9%，是自2016年以来开年首个交易日的最大跌幅。恒生中国企业指数下跌了3.1%。

这些损失表明，尽管中国股市去年自2020年以来首次实现年度上涨，但市场情绪依然脆弱。由于财新制造业调查低于预期，以及特朗普威胁提高关税的阴影在本月他就职前笼罩，市场对中国经济复苏缺乏信心。

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2024年最后一个交易日CSI 300的剧烈下跌也将该指标推至60日移动平均线以下，这是一个备受关注的技术阈值，这可能导致一些基金的新一轮抛售。多家大型金融股，如中国工商银行和中国农业银行，均以不派息的方式交易，进一步加剧了基准指数的损失。

“投资者在新年开始时谨慎，这有点令人担忧，因为这发生在北京在12月的政治会议上发出更明确的刺激信号之后，”隆巴德·奥迪尔的高级宏观经济策略师霍敏·李说。“中国的潜在动力仍然相当脆弱，政府需要做出一些努力，以改变关于该国中期通缩风险的讨论。”

尽管中国股市去年上涨了15%，创下不寻常的年度收益，但大部分涨幅发生在9月底一轮刺激措施之后的几周内。从那时起，市场一直在一个区间内波动，投资者在等待更有意义的刺激来推动市场上涨。

在12月举行的中央经济工作会议后，中国发出了更多债务和公共支出的信号，计划在2025年将政策重点转向消费，以努力修复经济的薄弱环节，以应对美国对出口的关税威胁。

尽管这一公告让投资者对北京决心重振经济充满希望，但一些市场观察人士指出，刺激措施将在3月中国年度立法会议召开之前暂停。

根据Saxo Markets的首席投资策略师查鲁·查纳纳的说法，投资者可能会在为2025年布局时限制对中国的投资敞口。

丁爽的标准 Chartered 表示，中国领导人需要“更加雄心勃勃和更具攻击性”地利用政治空间，以应对外部逆风，如贸易关税（视频为英语）。

根据摩根士丹利分析师在12月4日的报告，全球基金在11月已成为中国股票的净卖家，此前经历了两个月的净流入。被动基金在10月经历强劲流入后转向流出，而主动基金在11月加速了净流出。

随着经济担忧持续，中国10年期国债收益率在周四创下新历史低点。中国人民银行在2024年底向市场注入了大量流动性，而没有使用高调的刺激措施，因为官员们在特朗普再次担任总统之前保留政治空间。

周四，香港的股票交易量显著，因为市场在假期后重新开放，恒生指数的交易量比过去30个交易日的平均水平高出50%。与此同时，上海和深圳的交易所最近几天的交易量保持在1.5万亿人民币（2060亿美元）以下，这表明交易员选择保持观望，直到催化剂明确。

翻译由保利娜·斯特芬斯编辑。

原始备注：中国股票在自2016年以来最糟糕的开局中暴跌

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