策略师们押注加拿大的TSX明年将达到28,000点，因为利率下降 - 彭博社

多伦多市中心的TSX股票代码。

摄影师：科尔·伯斯顿/彭博社加拿大投资策略师预计，尽管唐纳德·特朗普即将上任的政府可能会对经济施加关税，但该国主要股票指数明年仍将保持势头。

特朗普的威胁已经扰乱了加拿大政治，并导致经济学家担心经济衰退。然而，S&P/TSX综合指数今天的水平高于美国选举日的水平，基准指数今年上涨了约18%，是自2021年以来的最佳表现。

一些市场观察者表示，企业盈利上升和利率下降将推动股指在2025年达到创纪录的28,000点，这将意味着2025年将再迎来一个两位数回报的年份。

其中一位做出这一预测的是IG财富管理公司的首席投资策略师菲利普·佩图尔森，他表示，加拿大股票的估值比美国股票更合理，这为它们提供了追赶的空间。

佩图尔森在一次采访中表示：“我认为加拿大在S&P 500上具有相当大的优势，”他将自己的TSX目标设定为28,000点。“如果我们处于一个美国通胀和利率会稍微高一点的环境中，加拿大看起来相当有吸引力。”

多伦多证券交易所今年起步缓慢，但在加拿大央行于六月开始降息周期后逐渐加速。央行已连续降息五次，将隔夜利率降至3.25%。这比美联储政策利率的上限低了整整125个基点。

根据彭博社调查的经济学家，加拿大的政策制定者将继续降息，预计到明年中期将隔夜利率降至2.5%。

宽松的央行政策为科技和金融股提供了助力，使它们成为多伦多证券交易所11个主要子组中的最佳表现者。Shopify Inc.是加拿大最大的科技巨头，股价上涨了50%。黄金价格上涨，正如借贷成本下降时常常发生的那样，推动了贵金属公司的发展。

BMO资本市场策略师布莱恩·贝尔斯基预计，到明年年底，多伦多证券交易所的目标为28,500，并预计由于降息和流入加拿大股票的反弹，估值将扩大。

“总体而言，我们认为加拿大的复苏交易仍处于早期阶段，”贝尔斯基上个月对客户表示。

彭博社调查的经济学家预测明年的增长将回升至1.8%，而今年预计为1.2%——尽管特朗普的贸易政策是一个重大不确定因素。

加拿大元一直疲软——增长放缓、利率降低和特朗普是关键因素。但佩图尔森表示，多伦多证券交易所“受益颇丰”，因为它有许多公司拥有相当比例的美元收入，这在转换回加元时价值更高。对于出口商来说，加元贬值将部分抵消关税影响。

可以肯定的是，TSX仍然面临外部冲击。如果与美国爆发贸易战，将会损害已经接近停滞的加拿大经济。加拿大统计局估计，11月份国内生产总值下降了0.1%，这是今年首次收缩。

“一场全面的贸易战就像是对加拿大和美国的相互确保毁灭，”First Avenue Investment Counsel的首席投资官Brian Madden在一次采访中表示。“美国的规模比我们大，所以他们可能比我们更有可信度地进行这种虚张声势，但没有人真的想要那样。”

与此同时，随着政府收紧移民规则，人口增长预计将放缓。

“从长远来看，这可能对人均GDP增长是积极的，因为我们的基础设施——现在我们已经意识到——无法支持涌入国家的所有人口移民，”GlobeInvest Capital Management Inc.的首席执行官Christine Poole在一次采访中表示。“但在短期内，这可能对经济产生负面影响，因为进入国家的人口是商品和服务需求的来源。”与国内人口增长相关的行业，如电信，可能会受到影响。

并不是每个人对更广泛的指数持乐观态度。SIA Wealth Management的首席市场策略师Colin Cieszynski称关税是市场前景的重大风险。他表示，TSX更可能产生小幅增长，到明年年底时达到约26,000点。