《新世界为其香港房地产雄心付出高昂代价 - 彭博社》

K11集团开发的K11 Atelier大楼，隶属于香港的新世界发展。

摄影师：林益/Bloomberg 欢迎来到 边缘*。我叫* Apple Ka Ying Li*，是一名在香港的记者，我正在关注新世界发展的困境。我们还有关于Party City的新闻。请通过* 此链接订阅*。请将反馈和提示发送至* [email protected] 或在X上私信 @KaYingLi*。*注意：边缘将在假期期间休息，12月27日星期六将不发布。出版将于12月31日星期二恢复。

不那么光鲜

曾是香港房地产行业的耀眼明星，新世界发展是最新一家星光黯淡的房地产公司。

由大亨 郑家纯的家族控制，该公司正在 寻求推迟部分双边贷款的到期并获得债权人的支持，以免潜在的债务条款违约。

这一切发生在一系列意外的管理变动之后，削弱了投资者的信心。根据彭博社汇编的数据，该公司在2024年期间市值损失超过一半，其美元债券目前交易于困境水平。其5.25%的永续债券报价接近每美元40美分，而2028年到期的债券价格为71美分，较两个月前的95美分下跌。

新世界市场资本化今年下降了56%

来源：彭博社

凭借其K11系列项目，将艺术展览引入购物中心，新世界在近年来重新定义了城市的购物体验，吸引了当地居民和游客。但雄心壮志是有代价的。

新世界的杠杆率高于其本地竞争对手，使其在后疫情时代更容易受到房地产困境的影响。

截至2023年底，其净债务与股本比率为82.7%，而恒基地产为41.4%，新鸿基地产为21.2%。截至6月底，该公司的总负债为2200亿港元（283亿美元）——其中大部分将在2025年6月之前偿还——而现金和银行存款为280亿港元，未提取的贷款额度为180亿港元。

公司高层的突然变动凸显了债务问题的紧迫性。亨利·郑的儿子阿德里安在新世界录得二十年来首次年度亏损后，于9月辞去了首席执行官职务，这一举动在香港房地产行业中十分罕见，因为最大的开发商通常由一些城市最有影响力的家族控制。

香港新世界大厦的标识。摄影师：梁文辉/彭博社该公司随后任命了Eric Ma，但他在任职两个月后被替换为Echo Huang Shaomei。自2020年以来，她一直担任该公司在中国大陆的房地产部门首席执行官，并担任广东省人民政治协商会议委员会成员。

根据彭博智能分析师Patrick Wong和Yan Chi John Wong的说法，在新首席执行官的领导下，该公司可能会继续其出售资产以降低杠杆的计划。

“新世界发展可能会因此发出在中国大陆投资潜在增加的信号，”他们在12月初的一份研究报告中表示。“开发商日益迫切的现金需求可能促使其出售香港的零售和办公物业，以实现其非核心资产处置目标。”

高度警惕

• Glosslab，一家总部位于纽约市的美甲沙龙连锁店，曾尝试基于会员制的商业模式并吸引了名人投资者，已申请破产。
• The Container Store 已申请破产以应对不断增加的损失和对德克萨斯州零售商造成压力的巨额债务。
• 德国房东Adler已同意出售其在北莱茵-威斯特法伦的Cosmopolitan投资组合给投资公司Orange Capital Partners和One Investment Management。
• 美国医疗分析公司MultiPlan 已与大多数债权人达成协议，以延长其现有债务的到期日。该公司的股票在周二早上上涨了多达82%。

边缘的笔记

即将关闭的Party City，在周六申请了两年来的第二次第11章破产保护，这一决定是在几周前被零售商意外发现库存价值的争议性下降，Jonathan Randles和 Steven Church写道。

摄影师：Gabby Jones/Bloomberg该公司在九月聘请了Hilco重新评估其库存的价值，以寻求筹集更多现金。审查结果将一些零售商的资产评估为更低的水平。阅读更多：重塑企业债务规则的明星交易商贷款方利用这一减少要求这家面临销售下滑和顾客流量下降的美国服装和派对用品零售商预留5000万美元，给公司的有限现金池带来了压力。Party City对这一评估提出异议，Hilco最终提高了估值，但贷款方选择维持5000万美元的储备。这迫使公司寻求来自一组在第一次第11章破产后接管业务的债券持有人的额外融资，但谈判失败。到12月10日，Party City的可用现金已降至5000万美元的储备以下，随后迅速转向准备申请第11章破产保护，首席重组官Deborah Rieger-Paganis表示。

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