欧洲银行股票因自2020年以来最繁忙的并购年而受到提振 - 彭博社
Neil Campling
欧洲银行自2020年以来吸引了最多的并购交易，交易热潮推动了其股票的超越同行的表现，并有望延续到明年。
根据彭博社的数据，2024年宣布的银行交易已超过415亿美元。总体而言，金融公司在今年的欧洲并购中占据了最大的份额，占总额的17%。
Polar Capital Global Financial Trust的基金经理Nick Brind表示：“我们预计2025年将是另一个强劲的并购年，因为管理团队手中有多余的现金在烧洞，并且回购变得不那么增值。”
欧洲各行业的低估值吸引了买家，该地区的股票以创纪录的40%的折扣交易于其美国同行，基于未来收益倍数。随着收购公司寻求部署创纪录的未使用资本，欧洲并购在2025年可能会继续保持快速增长的迹象。
2024年欧洲并购交易按行业划分
欧洲的待定、已完成或提议的交易
来源：彭博社
注意：数值以十亿美元计。百分比指整体总额的份额
银行股票也是该地区2024年表现最佳的股票，总回报率飙升32%，因为交易活动推动了自2021年以来的最佳表现。
Banca Monte Dei Paschi di Siena SpA引领了这一潮流，其股价翻了一番以上，因为竞争对手和投资者在意大利推动私有化银行并打造新的国家银行冠军时争相购买股份。这一反弹结束了全球最古老贷款机构16年的股价下跌序列。
“对被排除在舞池之外的恐惧导致意大利银行并购的发令枪响，但目前仍处于早期阶段，”Polar Capital的Brind说。
今年欧洲表现最佳和最差的行业
活跃的并购活动行业在今年表现优于其他行业
来源：彭博社
注：Stoxx 600行业在2024年的总回报（%）
银行并购推动的核心是追求规模和降低成本，同时努力增加能力以满足更高要求和更复杂的客户需求。该行业还在为低利率周期做准备，交易协同效应是维持正收益势头的一种手段。
根据彭博情报，欧洲银行的资产负债表更适合这一任务，该行业的中位CET1比率（资本水平的衡量标准）约为14.9%。这是自2011年彭博开始跟踪数据以来的最高水平。
意大利米兰的联合信贷总部。摄影师：Francesca Volpi/彭博社联合信贷股份公司已在德国商业银行中建立了约28%的股份，尽管它正在追求对国内竞争对手Banco BPM股份公司的收购，但根据彭博情报，它的超额资本高于监管要求水平，达到86亿欧元（89亿美元）。
在整个欧洲，北欧银行Swedbank AB、SEB AB和丹麦银行A/S拥有最高的CET1比率。
“现在资产负债表更强劲，产品工厂也得到了加强，欧洲银行正在重新考虑更大的交易，”摩根大通分析师基安·阿布霍塞因在一份报告中写道。“这种重新关注对那些估值被低估的银行是积极的，这些银行可能会成为目标。”
除了金融业，电信行业在2024年也是交易活跃的领域之一，这是表现最好的股票板块之一。
在经历了十年的糟糕表现后，更友好的监管环境与电信行业的改善表现相吻合。英国监管机构允许沃达丰集团与CK Hutchison Holdings Ltd.的Three合并。沃达丰还同意将其意大利业务出售给瑞士电信公司Swisscom AG。
米利康国际电信公司是今年表现最好的股票，拒绝了来自其最大股东泽维尔·尼尔的44亿美元收购要约。
随着诱人的目标可供选择，欧洲并购在明年有可能进一步获得动力。根据标普全球市场情报和数据提供商Preqin的数据显示，截至7月，全球私募股权和风险投资基金的未承诺资本创下262万亿美元的纪录。