日元多头退却，因快速缩小利率差的希望减弱 - 彭博社

日本银行（BOJ）总部位于东京。

摄影师：Toru Hanai/Bloomberg在美联储和日本银行的政策会议之后，交易员们正在削减对日元反弹的押注，因为这些会议对美国和日本之间的利率差异缩小的速度产生了怀疑。

在上周的连续会议之前，策略师们曾押注2025年将是日元的年份。但在日本银行行长上田和夫提出可能会更长时间等待下一次加息后，市场对日元前景的乐观情绪有所减弱，而美联储则暗示明年货币宽松的步伐将放缓。

期权指标显示交易员们在会议后对日元的看涨情绪降至一个月以来的最低点。根据最新的商品期货交易委员会数据，截至12月17日的一周，杠杆基金还将其日元的净空头头寸提高到约44,926份合约，为自7月以来的最高水平，当时宏观波动性扰乱了全球货币市场。

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瑞穗证券公司和三井住友保险公司的策略师是最近提高美元-日元预测的机构之一。瑞穗将其对2025年底的美元-日元预测从130上调至约145，而三井住友保险现在预计为140，较其最初的130有所上调。

“我们改变了我们的展望，因为美联储极其鹰派，而日本银行极其鸽派，”三井住友保险的市场策略师杉浦司表示。“日本银行在一月份加息的可能性似乎现在较小。”

在周五，日本货币跌至157.93，为七月以来的最低水平，此前日本银行行长上田和夫在周四的决策后新闻发布会上表示，他需要更多关于日本工资和唐纳德·特朗普政策的信息。货币策略师指出，如果日本银行在利率上保持不变直到三月或更晚，可能会出现更危险的 情景，导致日元进一步贬值。一些人表示，利率之间的巨大差距也可能使日元套利交易卷土重来，即投资者在日本借款并将资金投入收益更高的市场，这是一种在今年导致全球市场崩溃的热门策略。

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“美联储的鹰派倾向和日本银行的暂停可能为日元交易者提供新的‘套利’理由，”Saxo Markets的首席投资策略师Charu Chanana表示。“美联储和日本银行方面的收益差距缩小，已被推迟到第一季度之后，”她说，因此日元升值也可能推迟到下半年。

日元在东京时间上午11:48下跌0.1%，报156.42兑美元。

瑞穗银行之前对日元的预测曾预计，由于政策利率差距缩小以及明年美国和日本之间的10年期收益率差异，日元将达到自2023年初以来未见的水平。但在看到美联储更新的货币政策预期后，瑞穗银行立即改变了其美元-日元的预测，这些预期暗示明年仅会有两次四分之一百分点的降息。

瑞穗银行的策略师山本雅文和三原正义在一份报告中写道：“在可预见的未来，美元可能会在美国经济相对强劲和高利率的背景下保持强势，因此我们已上调了美元的预测。”

短期内，策略师警告称，日元可能会兑美元达到160，这一水平增加了干预的风险，甚至可能促使日本央行提前加息。日本财政大臣加藤胜信和货币主管三村敦志上周五均警告称，他们将对过度波动采取适当措施。

野村分析师森田恭平和后藤裕二在一份报告中写道：“我们认为日本央行更可能等到3月再进行额外加息，”修正了他们之前对1月加息的预测。“短期内，日元贬值超调的风险更高，但我们关注任何口头干预以及日本央行鹰派转变的可能性，”上田将于周三发表演讲。