对医疗保健私募股权的打击在州议会中失败 - 彭博社

私募股权支持的公司在去年医疗行业的破产中占据了约五分之一。

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一系列医疗破产事件引发了公众对行业金融交易者的愤怒，促使全国各州的立法者起草严格的新限制。

这场拟议的打击行动正在减弱。

加利福尼亚州州长加文·纽森否决了将使州政府能够阻止大多数医疗设施的私募股权交易的立法。加强对金融公司的监管或完全禁止某些医疗投资的努力也在宾夕法尼亚州、康涅狄格州、俄勒冈州、华盛顿州和明尼苏达州 遭遇挫折。

在马萨诸塞州，私募股权和房地产公司的政治谴责在五月的破产申请后达到了顶峰，Steward Health Care是该州最大的医院运营商之一。一项 将增加对这些投资者的审查的法案在会议结束前仅剩几天的情况下陷入了立法僵局。

加文·纽瑟姆摄影师：阿尔·德拉戈/彭博社这些努力的失败，包括在民主党主导的州，几乎消除了对医疗行业金融交易者更严格规则的短期风险。

由于联邦行动已经是个长远的目标，未来的辩论可能会集中在寻找更温和的方法来遏制潜在的风险行为，包括更全面的披露要求，这至少可以在企业陷入困境时给立法者更多的警告。其他州，包括印第安纳州，已经颁布法律，要求对某些医疗交易进行特别通知，但未赋予完全的阻止权力。

“我认为完全消除私募股权既不现实也不可行，”马萨诸塞州州长毛拉·希利在一次采访中表示。“我认为私募股权在医疗保健中有其作用——但问题是这个角色是什么？你如何定义这个角色？我认为立法机构应该关注我们需要什么样的保护措施。”

明确责任

马萨诸塞州和加利福尼亚州的法案的批评者——这些法案在州立法努力中推进得最远——表示它们不公平地将私募股权和房地产公司归咎于医疗行业更大的问题。

“美国公司，无论是在医疗保健还是其他经济部门，都需要来自所有来源的更多投资。私募股权和私人信贷可以提供所需的资本，”私募股权游说组织美国投资委员会的首席执行官德鲁·马洛尼在一封九月的信件中写道，致联邦立法者。

毛拉·希利摄影师：亚当·格兰兹曼/彭博社但是金融公司通常依靠削减成本来改善收益，这可能导致裁员和不良健康结果，哈佛医学院的医疗政策与医学教授兹瑞·宋表示。哈佛医学院。

私募股权支持的公司在去年占据了医疗行业约五分之一的破产，依据私募股权利益相关者项目，一个倡导团体的说法。没有更多的保护措施，像斯图尔德的崩溃这样的危机将会继续发生，PESP的医疗保健主任玛丽·巴格比表示。

“我认为我们最好的选择仍然是州级政策制定，尽管这次在马萨诸塞州和加利福尼亚州没有成功，”巴格比说。“但我们可能会看到比斯图尔德更糟糕的事情——那是可怕的。”

斯图尔德的后果

斯图尔德财务崩溃的后果引发了广泛的愤怒：前护士们证实了诸如因为公司未能支付供应适当丧失箱子的供应商而不得不将死去的新生儿放入纸箱中的恐怖经历。

该医院连锁以91.5亿美元的报告负债申请破产，是今年迄今为止任何其他公司的最高负债，包括精神航空公司和电池制造商北极光AB，根据彭博社汇编的数据。

但斯图尔德如何发展到如此规模以及最终崩溃的故事很复杂。这一传奇突显了立法者为何如此难以明确责任并制定既足够广泛以产生影响又足够狭窄以避免引发意外后果的立法，例如在公司面临挑战时切断对某种形式的财政援助的访问。

对金融交易者进行更严格的审查也有可能向依赖风险投资资金的行业初创企业发出信息，例如生命科学和气候技术，表明它们应该在法规更友好的州建立自己。

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斯图尔德的根源可以追溯到六家财务困扰的马萨诸塞州医院，这些医院之前由波士顿大主教区拥有。拉尔夫·德拉·托雷博士于2008年被任命为该连锁的领导者，到2010年，他帮助谈判将其出售给私人股本公司塞伯鲁斯资本管理公司，为其提供了现金注入。2016年，斯图尔德同意将其物业，包括马萨诸塞州的医院，出售并租回给房地产投资信托医疗物业信托公司，交易金额为12.5亿美元。2020年，塞伯鲁斯将其在斯图尔德的股份出售给由德拉·托雷领导的管理团队。

拉尔夫·德拉·托雷摄影师：迈克尔·纳格尔/彭博社塞贝鲁斯从其投资中获得了约8亿美元的利润。该公司还表示它“拯救并恢复了马萨诸塞州的关键社区医院。”

与MPT的售后回租交易为Steward提供了加速其在全国范围内收购更多医院的资源。立法者还表示，该交易使Steward承担了过高的租金，并加剧了其财务挑战。在马萨诸塞州，众议院版本的医疗保健法案将特别禁止医院将其主要校园租赁给房地产投资信托，而参议院则排除了该条款。

大量指责

前首席执行官德拉·托雷 meanwhile, 被立法者指控在Steward积累大量债务的同时使自己获利。联邦特工最近扣押了德拉·托雷的手机，他的律师表示，而《波士顿环球报》 报道称Steward董事会成员已被传唤回答问题，作为对涉嫌欺诈、贿赂和腐败的陪审团调查的一部分。德拉·托雷通过发言人拒绝置评。

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“当我看待这一切并评估责任时，他们都要负责，”美国马萨诸塞州民主党参议员爱德华·马基（Edward Markey）谈到德拉托雷（de la Torre）、塞尔伯斯（Cerberus）和MPT时表示。“他们都赚了钱，而医院却崩溃了。所有这些参与者同时合作，导致了Steward系统的崩溃。”

马基和马萨诸塞州的另一位参议员伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）今年提出了联邦立法，该立法将加强对私募股权和房地产投资者的限制，并引入更严格的渎职惩罚。它尚未推进。

爱德华·马基摄影师：Ting Shen/Bloomberg与此同时，在马萨诸塞州，众议院和参议院的立法者未能在七月常规会期结束前调和他们竞争的州医疗法案版本。尽管自那时以来，其他未完成的法案在非正式会议上已经通过，包括由希利（Healey）倡导的经济发展法案，但立法者尚未就医疗提案达成一致。

他们仍然有时间这样做，但在12月31日会议结束之前，时间窗口正在缩小，立法机构不太可能完全通过该法案，塔夫茨大学州政策分析中心的执行董事埃文·霍洛维茨说。

马萨诸塞州众议院议长罗恩·马里亚诺在一份声明中表示，即使他们的提案在范围上有所不同，立法机构之间在医疗改革方面“有很多共同点”。马里亚诺表示，他仍然希望在年底之前达成协议。马萨诸塞州参议院主席凯伦·斯皮尔卡的发言人格雷·米尔科夫斯基表示，参议院将继续努力在本次会议上完成立法——“如有必要，还会继续下去。”

如果当前的措施失败，马里亚诺还表示，他打算在明年重新审视医疗改革。建立共识可能比在斯图尔特崩溃的愤怒仍然新鲜时更棘手。

因此，金融交易者在医疗行业中仍然占据重要地位。10月，私募股权公司Kinderhook Industries 收购了斯图尔特的医生网络，该网络在马萨诸塞州拥有大量存在。