微小但重要的金属市场急于适应中国的打压 - 彭博社
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镓晶体。摄影师：亨德里克·施密特/盖蒂图片社供应链是一个跟踪全球贸易的每日通讯。在这里注册。
中国对向美国出口三种小众金属的限制已经动摇了市场。现在，一个更大的打压似乎将对供应链产生深远的影响，影响到美国的国防和芯片制造行业。
本月，北京对美国方向的镓、锗和锑实施了禁令，这是在技术贸易战中的报复性举措。这些金属很重要，因为它们在许多西方行业中有着至关重要的用途，从军事技术到半导体再到卫星。
禁令乍一看可能显得象征性，因为一年多前实施的限制已经消除了中国镓和锗对美国的直接出口。这推高了价格，并使交易商更难以获取缓冲库存。然而，恐慌情绪正在上升，因为这次北京可能会通过规则进一步压缩供应，禁止外国公司和国家帮助美国制造商规避控制。
例如，这些措施可能会阻止国际公司在第三国重新加工中国的镓、锗和 antimony，然后将这些产品销售到美国。
这些金属的最终买家——例如芯片、航空航天和国防行业——可能别无选择，只能尝试减少使用、增加回收或与少数能够潜在开始新生产的西方公司达成交易。还有人担心，如果紧张局势 升级，其他关键材料可能会成为目标。
在其他地方重新加工并重新转运到美国的中国金属为美国制造商提供了生机，特别是在镓市场。但根据了解贸易情况的人士的说法，随着供应商担心来自北京的报复，这些流动可能会减少，这些人要求匿名，因为该问题具有商业敏感性。
这些市场的规模微小，参与的公司有限，这意味着这样的销售将很容易被追踪，被中国列入黑名单将对相关公司产生巨大影响，这些人表示。
由于这是一个小众市场，中国停止通过第三国运输镓的难度相对较小，日本最大镓进口商Wing Co.的海外业务总监Uchi Wakaaki表示。他说，由于贸易限制的连锁影响，Wing今年从中国的进口量已经减半。
供应链的影响将有所不同，但交易商、分析师和供应商普遍预计，北京的禁令将在未来几个月内实质性收紧全球市场并推动金属价格上涨。
价格已经很高。锗——其价格超过铜的300倍——和锑达到了历史最高点，而镓则处于13年来的最高水平，Fastmarkets的数据表明。
关键小金属在出口限制后起飞
来源：Fastmarkets
芯片制造商 英特尔公司表示，禁令不会显著 威胁生产，因为其全球供应来源。自去年的限制以来，该行业的几家小型制造商警告称，如果生产成本上升，确保组件或销售产品将面临风险。
这些制造商包括法国夜视技术公司 Exosens SAS 和 Lumentum Holdings Inc.，后者为半导体、国防和可再生能源行业制造激光器。 AXT Inc.，一家在中国生产镓产品以供应美国工厂的半导体制造商，表示在某些情况下，政府尚未发放出口许可证，货物运输已被延迟。
Exosens和Lumentum没有回应关于本月禁令影响的评论请求。AXT的一位发言人也没有回复请求评论的电子邮件，留在公司一般语音信箱上的信息也没有得到回复。
从长远来看，行业内部人士表示，挑战将是确保新的或替代的供应，并找到能够将其转化为制造商所需的极纯形式的精炼商。
还有一个问题是中国是否可能针对其他商品。它是数十种关键矿物的主要供应商，但分析师和交易员正关注那些在国防行业具有关键应用的矿物，而美国并未以有意义的数量生产。可能的候选矿物包括铪、锆、钨、钛和铟，他们表示。
“从未遇到过材料供应问题的行业，突然意识到可能会出现这样的问题，”研究机构CRU Group的首席顾问Ionut Lazar说。“对于那些非常依赖材料可用性的小型制造商来说——几乎不管价格如何——这就是他们的担忧。”
根据生产商、交易商、制造商和顾问的观点，以下是中国如何暴露西方防御和芯片制造供应链中的瓶颈的金属逐一分析——以及影响：
镓
与其他小金属锗和 antimony 类似，镓通常作为锌、铜、铝和黄金等主流商品的副产品进行提取。
年镓产量总计不到1000吨，中国几乎生产了所有的镓。为了突出这个微不足道的市场，中国的铝工业——作为副产品排出镓——每年生产超过4000万吨。这个国家之所以如此主导，是因为除了是全球最大的铝生产国外，其精炼厂还被法律要求回收镓。
“如果你真的想要控制一个市场，从这里开始是有意义的，”关键矿物咨询公司 Project Blue 的创始人Jack Bedder说。“如果中国真的想要，它在这个领域的实力仍然远未达到。”
中国主导关键小金属的全球生产
来源：蓝图项目
国际生产商理论上可以通过投资提取副产品的方式来提高镓的生产。力拓集团上周表示，他们正在研究在加拿大是否值得这样做，Metlen Energy & Metals SA也在希腊探索类似的事情。
尽管镓的价格如此，一些潜在的生产商仍然犹豫不决，寻求美国和欧洲政府对项目的资金承诺。一些精炼商也希望从制造商那里获得最低价格保证，以换取长期交易，知情人士表示。
这是因为供应商担心，如果中国解除出口限制或金属通过禁止渠道流动，价格可能会崩溃。这对镓尤其令人担忧，因为在禁令之前，中国的生产量超过了全球的需求，这意味着它有可能造成国内过剩。
锗
锗是贸易限制的一个例子——包括针对俄罗斯金属和矿业的制裁——正在将国际商人排除在市场之外，减少他们在这种情况下作为最后供应商的角色。
除了少数中国生产商和一些海外替代生产商外，小金属的供应传统上由一群主要在伦敦、纽约、香港和东京运营的专业交易商控制。
他们历史上在供应充足时建立库存，然后等待——有时长达数年——在金属变得稀缺时出售这些库存。
但自去年中国实施限制以来，许多人被排除在受影响的金属之外，海关官员仅批准向已建立的最终用户发货，知情人士表示。数据显示，德国ium和镓的出口到交易商在荷兰和香港的主要储存中心已降至零。这意味着手头可用的金属减少了。
在中国限制后，关键交易中心的出口崩溃
来源：中国海关
以苏珊娜·利普曼的家族企业为例，该公司在伦敦紧密联系的小型金属交易商网络中因几乎所有稀有矿物都有库存而闻名。Lipmann Walton & Co. 目前不再将德国ium列入其清单，因应贸易限制收紧而暂时退出该市场。
利普曼表示：“通常，如果你不去干预，贸易会找到解决这些类型短缺的方法。”她的家族已经从事小型金属贸易三代。“在地缘政治危机中，通常唯一持续流动的就是金属。”
由于交易商无法填补这一空缺，制造商们开始动用自己的缓冲库存，寻求从少数替代的西方精炼商那里锁定额外供应，并请求政府帮助建立更具韧性的供应链。
北京对德国ium的控制比对镓的控制要松动，但对于美国来说仍然是一个担忧，因为美国希望减少对中国供应的依赖。
在中国去年实施限制后，拜登政府派遣外交官前往比利时和刚果民主共和国，以巩固国内制造商的关键矿物供应，包括需要极纯锗的国防和航空航天承包商，以保持卫星在轨道上和导弹的精准打击。
美国国务院经济增长、能源和环境事务副部长何塞·费尔南德斯本月在布鲁塞尔表示：“这只是中国‘试图在关键矿物上确立其主导地位’的开始。我预计这不会是我们最后一次需要解决这个问题。”
美国曾经在锗的供应上占据主导地位，超过今天的中国。冷战时期的科学家们开创了一种工艺，使其成为有史以来最纯净的材料之一——杂质仅达到每十万亿个原子中一个。
锗来源：Getty ImagesUmicore SA与刚果合作，将锗转化为用于热成像系统和辐射探测器等高科技产品的材料，这一交易由美国当局促成。一个关键问题是它能多快提升供应。
Umicore表示：“这一合作伙伴关系是我们整体战略的一部分，旨在多样化我们的供应来源并加强供应链。”该公司历史上与中国的大型供应有协议。“我们相信我们的采购战略和供应组合足够强大，以确保持续运营和向客户提供供应。”
锑
像许多小金属一样，锑——广泛用于军火——在本世纪的大部分时间里由于中国快速的工业扩张而过剩。但近年来，随着该国的地质储备减少，这种情况正在发生变化。
根据CRU的说法，过去通过越南的非法出口帮助缓解了供应紧张，但西方制造商对边境监控和供应链审计的改善使得所谓的边境泄漏在近年来有所下降。展望未来，这种流动“可能会变得越来越困难，”CRU的首席顾问威利斯·托马斯说。
在塔吉克斯坦、缅甸和土耳其等国开发的少数矿床不足以弥补中国供应的短缺，最大的担忧是何时何地会发现新的矿山。
唯一已知的美国矿床位于爱达荷州一个废弃的金矿区，美国国防部已支持开发商Perpetua Resources Corp.以帮助启动生产。这可能会减少美国的锑短缺，潜在地满足其需求的30%以上。
问题是开发可能需要数年时间，而全球短缺的情况需要更多的补充。许多最终用户仍然对供应感到担忧。
“在中国发布这一声明时，我们开始接到国防部的电话轰炸，”美国锑公司负责人加里·埃文斯说，该公司在蒙大拿州运营的冶炼厂由于原矿短缺而仅以约50%的产能运转。“困难的部分是找到供应。我们在过去的120天里一直在与公司通电话，试图找到供应。”